Ketika perang perdagangan antara Amerika Syarikat dan China merosot, pelabur mungkin mencari tawaran di saham China. "China adalah pilihan utama kami kerana penilaian dan kerana jangkaan bahawa rangsangan China dapat memberikan peningkatan pendapatan, " kata Thomas Poullaouec, ketua penyelesaian aset pelbagai Asia Asia yang berpangkalan di Hong Kong untuk T. Rowe Harga, gergasi dana bersama yang beribu pejabat di Baltimore dengan lebih daripada $ 1, 1 triliun dalam aset di bawah manajemen (AUM), dalam ucapannya kepada Bloomberg.
T. Rowe Price melihat penurunan pertumbuhan pendapatan di kalangan saham AS, menjadikannya semakin mahal. Sementara itu, Indeks Komposit Shanghai menokok kira-kira 9% pada bulan lalu, mengetuai kumpulan rakan sebaya global, nota Bloomberg. Sebaliknya, Indeks S & P 500 (SPX) meningkat hanya kira-kira 2%, dan banyak ahli strategi pelaburan mengurangkan peruntukan yang disyorkan kepada saham AS.
Kepentingan Untuk Pelabur
"Bottom line adalah, kita menaikkan harga saham Cina, " kata Justin Thomson, Ketua Pegawai Pelaburan (CIO) ekuiti di T. Rowe Price di Baltimore, kepada South China Morning Post. "Para pelabur memfokus kepada syarikat-syarikat berorientasikan domestik China dengan pendedahan yang kurang kepada perdagangan gyrations perang dan lebih banyak pendedahan kepada pengguna China kerana kerajaan mungkin menggunakan dasar sebagai alat untuk menstabilkan dan merangsang permintaan pengguna, " seperti Jonathan Brodsky, pengasas antarabangsa -fokus Cedar Street Asset Management, kepada Barron's.
Pengguna China membeli lebih banyak daripada syarikat tempatan, berbanding firma AS, sebagai tindak balas kepada ketegangan perdagangan. Saham-saham pengguna China yang disenaraikan AS mencatatkan kenaikan besar sejak dicadangkan di Barron pada awal bulan Ogos: iQiyi Inc. (IQ), naik 9%, Weibo Corp. (WB), naik kira-kira 35%, dan Pinduoduo Inc. (PDD) naik kira-kira 60%. Selain itu, Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF (ASHR), proksi untuk saham Cina daratan, meningkat kira-kira 9% dalam tempoh yang sama, berbanding keuntungan kira-kira 5% untuk S & P 500, menambah ruang.
Sementara itu, China telah mewujudkan pasaran STAR yang dipanggil untuk bersaing dengan Nasdaq. Strategi ini adalah untuk mempunyai IPO dari startup Cina inovatif disenaraikan di sana daripada di AS atau Hong Kong.
"Penjualan terbaru di kedua-dua saham teknologi China dan Amerika Syarikat telah menyakitkan, tetapi kami melihatnya berpotensi membuat mata kemasukan yang lebih menarik untuk pelabur jangka panjang, " tulis Kate Moore dan Lucy Liu, penganalisis dengan BlackRock, seperti yang dipetik oleh SCMP. percaya penilaian boleh mendekati bawah. Bagi mereka yang mempunyai minda jangka panjang dan perut untuk turun naik jangka pendek, kami percaya ia mungkin merupakan masa yang tepat untuk melangkah, "tambah mereka.
Walaupun S & P 500 telah meningkat sekitar 340% dari pasaran bear terakhir pada bulan Mac 2009, Komposit Shanghai telah mencatatkan keuntungan sederhana, dalam mata wang tempatan, hanya kira-kira 39% dalam tempoh yang sama, setiap Yahoo Finance. Dalam tempoh ini, yuan China telah menyusut kira-kira 4% berbanding dolar, di Macrotrends.net. Diterjemahkan ke dalam dolar, Shanghai Composite naik hanya sekitar 34%. Nisbah P / E semasa adalah 19.5 untuk S & P 500 dan 14.6 untuk Komposit Shanghai, setiap Bloomberg.
Melihat ke hadapan
"Pendapatan S & P tidak mungkin berkembang sepanjang dua belas bulan akan datang, " Morgan Stanley memberi amaran dalam laporan semasa. Pertumbuhan pendapatan yang melambatkan, sebahagian besarnya disebabkan oleh inventori yang berlebihan, ketegangan perdagangan yang berterusan, dan peningkatan kos, terutamanya kos buruh, adalah antara faktor yang mereka lihat memberi tekanan ke atas keuntungan. Mereka melihat S & P 500 terjebak di mana pada hari ini, pada 3, 000, sepanjang tahun 2019.
Mengenai saham Cina, terdapat juga sebab untuk berhati-hati. Pada bulan Ogos, eksport China menurun sebanyak 1% tahun ke tahun (YOY) dan import jatuh sebanyak 5.6%, menurut laporan Barron yang lain. Indeks harga pengeluar China (PPI), penunjuk perniagaan dengan menguntungkan, merosot sebanyak 0.8% YOY, penurunan terbesar sejak 2016.
Inventori barang-barang perkilangan ditumpuk, kerana tarif AS dan ekonomi lemah di Eropah mengekang eksport Cina. Ini seterusnya memaksa pemotongan harga yang mengurangkan keuntungan dan menjadikannya lebih sukar bagi syarikat-syarikat China untuk membayar hutang, mungkin meningkatkan jumlah rekod pemalsuan korporat yang sudah ada, kata Rory Green, seorang ahli ekonomi di TS Lombard, dalam ucapannya kepada Barron.
Sementara itu, industri perkhidmatan di China, yang menyumbang kira-kira 60% daripada KDNK dan kebanyakan pekerjaan baru, juga dalam perlambatan. Pertumbuhan gaji juga perlahan, dan syarikat-syarikat China telah menghindari pemberhentian kerja dengan memotong jam kerja dan manfaat. BOD ini menyakitkan untuk perbelanjaan pengguna di China, dan dengan itu stok pengguna, serta ekonomi am, memandangkan penggunaan swasta, seperti China menyebutnya, adalah 39.4% daripada KDNK pada 2018, bagi firma penyelidikan ekonomi global CEIC.
