2018 adalah tahun yang bergelora bagi dunia kewangan. Saham jatuh secara dramatik pada bahagian akhir tahun ini, pesimis memanggil kemelesetan dalam masa terdekat, industri baru tumbuh, berkembang, dan mungkin terlebih jual sendiri. Terdapat sekurang-kurangnya satu kawasan landskap pelaburan yang relatif stabil dari segi aliran masuk dan pertumbuhan keseluruhan, bagaimanapun: ETF. Dana yang diperdagangkan diperdagangkan menyaksikan aliran masuk lebih daripada $ 280 bilion tahun lepas, menandakan tahun ketiga secara berturut-turut di mana alternatif dana bersama kos rendah meningkat sekurang-kurangnya $ 250 bilion.
Seiring dengan pengembangan ruang ETF yang berterusan terhadap aset, jumlah dana yang diperdagangkan telah terus berkembang. Memandangkan bilangan ETF yang tersedia kepada pelabur telah meningkat kepada beribu-ribu dan sebagai dana telah berkembang semakin khusus dengan tumpuan, persaingan di antara penerbit saingan telah dipanaskan. Salah satu cara yang banyak dana telah cuba menarik pelabur dari saingan mereka ialah dengan menurunkan yuran pelabur. Kini, pada awal tahun 2019, ruang ETF mendekati satu mercu tanda penting; tahun ini mungkin melihat ETF nisbah sifar-perbelanjaan pertama menjadi tersedia kepada pelanggan.
Perlumbaan ke Bawah
Yuran yang dikenakan oleh penerbit ETF kepada pelanggan, yang dikenali sebagai nisbah perbelanjaan, telah lama menjadi salah satu daripada cabutan utama dana jenis ini. Berbeza dengan, katakan, dana lindung nilai, yang dikenali untuk mengenakan yuran pengurusan sebanyak 2% sebagai tambahan kepada pemotongan keuntungan sebanyak 20%, ETF secara rutin mengenakan rugi perbelanjaan dengan ketara kurang daripada 1%.
Dengan semakin banyak ETF yang bersaing untuk dolar pelanggan, beberapa dana telah bertujuan untuk mengurangkan pesaing, dan hasilnya telah menurunkan nisbah perbelanjaan ETF. Malah, menurut satu laporan oleh ETF.com, kini terdapat 11 ETF yang berpangkalan di AS yang mengenakan bayaran hanya 0.04% dalam nisbah perbelanjaan. Terdapat lima lagi dana yang dikenakan hanya 0.03%. Untuk memahami betapa sedikit bayaran tersebut, mereka berjumlah $ 4 atau $ 3, masing-masing untuk setiap $ 10, 000 yang dilaburkan. Kebanyakan ETF kos terendah disediakan oleh penerbit utama seperti Vanguard, Schwab dan iShares. Firma-firma ini boleh mengambil kesempatan daripada jumlah besar mereka untuk harga mereka lebih rendah daripada pesaing dengan jangkauan yang lebih kecil.
Lihatlah ETF yang paling murah
Bolehkah 16 ETF yang ditunjukkan di atas benar-benar membuktikan berjaya bagi penerbit mereka, walaupun dengan nisbah perbelanjaan yang rendah? Para pembekal berharap dapat mengimbangi peningkatan volume, dan setakat ini, pelanggan nampaknya berminat. Mereka 16 ETF yang mengenakan $ 4 atau kurang untuk $ 10, 000 dilaburkan menarik lebih daripada $ 62 bilion dalam aliran masuk bersih pada tahun 2018. Dalam bidang beribu-ribu dana, kolam kecil ini membawa hampir seperempat dari semua wang tunai baru.
Bolehkah semua ini menunjuk kepada landskap ETF di mana yuran terus jatuh? Nampaknya mungkin. Melihat lebih dekat pada beberapa ETF ultra-murah (tetapi tidak percuma) sedia ada mendedahkan betapa menuntut pelanggan boleh. Ambil Invesco PureBeta MSCI USA ETF (PBUS). Dana ini berumur kira-kira 15 bulan dari penulisan ini dan sukan nisbah perbelanjaan hanya 0.04%. Walau bagaimanapun, PBUS mempunyai aset berjumlah AS $ 3 juta, walaupun ia mengungguli pesaingnya, Schwab US Large-Cap ETF (SCHX), dengan kira-kira 300 mata asas merentasi kebanyakan 2018. Sebaliknya, SCHX menambah kira-kira $ 3 bilion wang pada 2018 sahaja. Sangat mudah membayangkan Invesco cuba mengalihkan aliran aset dengan melancarkan ETF baru dengan nisbah perbelanjaan yang lebih rendah daripada SCHX.
Penerbit seperti iShares dan Vanguard telah menolak spekulasi bahawa ETF sifar mungkin akan muncul dalam masa terdekat. Kesetiaan telah berpindah ke ruang dana yuran kosong dengan dana bersama indeks; syarikat itu melancarkan empat dana sedemikian pada tahun 2018. Walau bagaimanapun, ini pada masa ini hanya terbuka untuk pelaburan kepada pelanggan broker Fidelity.
Pengeluar utama seperti Schwab boleh menghapuskan bayaran daripada salah satu ETF yang paling murah, murah tanpa kehilangan banyak daripada aliran pendapatan tahunannya. Sesungguhnya faedah, termasuk jumlah perdagangan yang lebih tinggi dan kadar pertumbuhan aset, boleh mengatasi hasil yang hilang dengan menolak nisbah perbelanjaan. Sebaliknya, penerbit yang akan datang untuk mendapatkan tempat di kalangan pemain utama di ruang ETF boleh menarik perhatian penting dengan menjadi orang pertama yang menawarkan ETF tanpa bayaran. Kes Eithr agak mudah dibayangkan pada awal tahun 2019. Persoalannya tidak sama ada atau tidak nisbah ETF-sifar akan tiba pada tahun ini, tetapi yang mana penerbit akan sampai ke sana dahulu. Mungkin ketibaan ETF tanpa bayaran pertama akan memberi inspirasi kepada perubahan ketara di ruang ETF yang lebih besar. Sekali ETF mula menanggung nisbah perbelanjaan 0%, bagaimana pula penerbit membezakan produk mereka daripada dana pesaing mereka?
