Apakah Rolling Returns?
Pulangan rolling, juga dikenali sebagai "pulangan tempoh pulangan" atau "tempoh masa rolling, " adalah purata pulangan purata bagi tempoh, berakhir dengan tahun yang disenaraikan. Pulangan bergulir berguna untuk mengkaji tingkah laku pulangan bagi tempoh pegangan, sama seperti yang dialami oleh para pelabur.
Melihat pulangan portfolio atau pulangan dana akan memberikan hasil prestasi yang dilonggarkan selama beberapa tempoh sepanjang sejarahnya. Maklumat sedemikian sering melukis gambaran yang lebih tepat untuk pelabur daripada gambar tunggal satu tempoh.
Memahami Pengembalian Rolling
Satu matlamat pulangan pulangan adalah untuk menonjolkan kekerapan dan magnitud satu prestasi pelaburan yang lebih kukuh dan lebih miskin. Pulangan bergulung boleh menawarkan wawasan yang lebih baik ke dalam sejarah pulangan yang lebih komprehensif dana, tidak miring dengan data terkini (bulan atau suku akhir). Sebagai contoh, pulangan berulang lima tahun untuk tahun 1995 meliputi Jan. 1, 1991, hingga 31 Dis, 1995. Pulangan lima tahun untuk tahun 1996 adalah pulangan tahunan purata bagi tahun 1992 hingga 1996. Beberapa penganalisis pelaburan akan memecah tempoh berbilang tahun ke dalam siri rolling twelve months period.
Dengan melihat pulangan bergulung, pelabur dapat memahami bagaimana pulangan dana ditumpuk pada titik yang lebih tepat pada masanya. Sekiranya pelaburan memaparkan pulangan tahunan sebanyak 9% dalam tempoh 10 tahun, ini menunjukkan bahawa jika anda melabur pada 1 Jan di Tahun 0, dan menjual pelaburan anda pada 31 Disember pada akhir Tahun 10, anda memperolehi setara dengan 9% setahun. Namun selama 10 tahun, pulangan boleh berubah secara drastik.
Pada Tahun ke-4, pelaburan itu mungkin meningkat sehingga 35%, manakala pada Tahun 8 ia boleh menurun 17%. Rata-rata, anda memperoleh 9% setahun ("pulangan purata tahunan"), namun 9% ini mungkin salah menimbulkan prestasi pelaburan. Menganalisis pulangan bergulir sebaliknya dapat menunjukkan prestasi tahunan tidak hanya bermula pada 1 Januari dan berakhir 31 Dis tetapi juga mulai 1 Februari dan berakhir 31 januari tahun depan; 1 Mac hingga 31 Feb tahun depan, dan sebagainya. Pulangan bergulir 10 tahun boleh menyerlahkan satu dekad yang terbaik dan terburuk dalam bentuk pelaburan ini.
Dalam konteks penyelidikan dan penilaian ekuiti, keputusan kewangan bagi syarikat yang didagangkan secara umum hanya dikeluarkan pada setiap suku tahun dalam pemfailan sekuriti selaras dengan prinsip perakaunan yang diterima umum (GAAP). Kurang kerap, firma menyediakan penyata bulanan dengan jumlah jualan atau penunjuk prestasi utama.
Takeaways Utama
- Pulangan bergulir merupakan pulangan purata tahunan untuk tempoh, berakhir dengan tahun yang disenaraikan. Pulangan bergulir berguna untuk mengkaji tingkah laku pulangan bagi tempoh pegangan, sama seperti yang dialami oleh para pelabur. Ini juga boleh digunakan untuk melancarkan prestasi lalu untuk mengambil kira beberapa tempoh dan bukan satu contoh. Peninjauan dua belas bulan adalah satu langkah pengembalian yang biasa digunakan.
Trailing Returning Twelve Months (TTM)
Tempoh pulangan yang biasa berlaku ialah dua belas bulan (TTM). Melebihi 12 bulan adalah istilah untuk data dari 12 bulan berturut-turut yang digunakan untuk melaporkan angka kewangan. Syarikat trailing 12 bulan mewakili prestasi kewangannya selama tempoh 12 bulan; ia tidak biasanya mewakili tempoh akhir tahun fiskal.
Menggunakan laba 12 bulan (TTM) adalah cara yang berkesan untuk menganalisis data kewangan terkini dalam format tahunan. Data tahunan penting kerana ia membantu meneutralkan kesan musim dan mencairkan kesan keabnormalan yang tidak berulang dalam keputusan kewangan, seperti perubahan sementara dalam permintaan, perbelanjaan atau aliran tunai. Dengan menggunakan TTM, penganalisis boleh menilai data bulanan atau suku yang paling baru-baru ini daripada melihat maklumat yang lebih lama yang mengandungi maklumat tahun fiskal atau kalendar penuh. Carta TTM kurang berguna untuk mengenal pasti perubahan jangka pendek dan lebih berguna untuk peramalan.
Syarikat-syarikat yang menjalankan perancangan dan analisis kewangan korporat dalaman mempunyai akses kepada data kewangan terperinci dan terkini. Mereka menggunakan format TTM untuk menilai penunjuk prestasi utama (KPI), pertumbuhan pendapatan, margin, pengurusan modal kerja dan metrik lain yang mungkin berbeza-beza mengikut musim atau menunjukkan ketidaktentuan sementara. Dalam konteks penyelidikan dan penilaian ekuiti, keputusan kewangan bagi syarikat yang didagangkan secara umum hanya dikeluarkan pada setiap suku tahun dalam pemfailan sekuriti mengikut GAAP. Kurang kerap, firma menyediakan penyata bulanan dengan jumlah jualan atau penunjuk prestasi utama. Pemfailan Suruhanjaya Sekuriti dan Sekuriti (SEC) secara amnya memaparkan keputusan kewangan pada asas setiap suku tahun atau tahun berbanding TTM.
Untuk mendapatkan gambaran yang jelas mengenai prestasi tahun lepas, penganalisis dan pelabur sering mengira angka TTM mereka sendiri dari penyata kewangan semasa dan sebelum ini. Pertimbangkan keputusan kewangan baru-baru ini oleh General Electric (GE). Pada Q1 2015, GE menjana pendapatan $ 29.4 bilion berbanding $ 34.2 bilion pada Q1 2014. GE telah melanggan $ 148.6 bilion jualan untuk tahun penuh 2014. Dengan mengurangkan angka Q1 2014 daripada angka tahun 2014 penuh dan menambah pendapatan Q1 2015, anda tiba di pendapatan TTM sebanyak $ 143.8 bilion.
