Apa itu Pokok Krismas?
Pokok Krismas adalah strategi penyebaran strategi pilihan yang dicapai dengan membeli dan menjual enam panggilan (atau 6 meletakkan) pilihan dengan serangan yang berbeza tetapi tarikh luput yang sama untuk ramalan neutral ke ramalan. Ini dipanggil pokok Krismas yang panjang apabila menggunakan panggilan atau meletakkan pokok Krismas apabila menggunakan pilihan meletakkan. Strategi ini juga tersedia panjang (bullish) atau pendek, (bearish).
Penyebaran ini pada dasarnya merupakan gabungan penyebaran menegak yang panjang dan dua spread menegak pendek.
Takeaways Utama
- Pokok Krismas adalah pilihan strategi penyebaran yang melibatkan 6 panggilan (atau meletakkan) pilihan: membeli satu panggilan ATM (meletakkan) menjual 3x panggilan (meletakkan) dua serangan keluar dari wang dan kemudian membeli 1 panggilan lagi (meletakkan) tiga serangan keluar dari wang. Strategi ini berbaloi dengan neutral kepada hasil yang sedikit menaik dalam keselamatan yang mendasarinya. Pokok-pokok christmas boleh dibina dengan sama ada semua panggilan atau semua yang dipasang, dan boleh distrukturkan sama ada panjang atau pendek.
Bagaimana Pokok Krismas Berfungsi
Nama pokok Krismas berasal dari persamaan strategi yang sangat longgar pokok apabila dilihat pada paparan rantaian pilihan. Sambungannya adalah lemah, paling baik.
Pokok Krismas sangat mirip dengan ranting rama-rama kerana mereka menggunakan pelbagai spread menegak ke kotak dalam potensi pulangan yang diingini. Perbezaannya ialah salah satu daripada spread melangkaui harga mogok, yang memperkenalkan kecenderungan arah.
Pokok Krismas biasa atau panjang dengan panggilan (kadang-kadang dirujuk hanya sebagai 'panggilan pokok'), melibatkan membeli satu pilihan panggilan dengan serangan di-the-money, melangkau mogok berikutnya dan kemudian menjual tiga pilihan dengan mogok berikut. Akhirnya, beli dua lagi panggilan dengan mogok berikutnya yang lebih tinggi. Struktur 1-3-2 kononnya kelihatan sebagai pokok.
Strategi keuntungan dari kenaikan kecil harga aset dan maksimal ketika dasar mendekatkan pada harga pemogokan pilihan tengah pada tamat pilihan.
- Keuntungan maksima sama dengan mogok pertengahan dikurangkan mogok lebih rendah tolak premium. Kerugian maksimum adalah debit bersih yang dibayar untuk strategi. Perbatasan berlaku pada mogok terendah ditambah premium dibayar atau mogok tertinggi dikurangkan separuh premium.
Kerosakan masa adalah di sisi pemegang sebagai pemegang mahu semua pilihan kecuali yang terendah untuk luput tidak bernilai.
Contoh
Pokok Krismas Dengan Panggilan
Sebagai contoh, dengan aset yang mendasari $ 50.00:
- Beli 1 harga pemukul panggilan 50.00Sell 3 panggilan harga mogok 54.00Buy 2 panggilan harga mogok 56.00
Pokok Krismas yang Lama dengan Puts
Dengan strategi ini, pemegangnya adalah neutral untuk menurun. Kadang-kadang dirujuk hanya sebagai 'meletakkan pokok'.
- Buy 1 put strike price 50.00Sell 3 puts strike price 48.00Buy 2 puts strike price 46.00
Keuntungan maksima adalah pada harga aset pendasar sebanyak 48.00 pada masa tamat.
- Untung maksimum sama dengan mogok pertengahan dikurangkan mogok lebih tinggi tolak premium. Kerugian maksimum adalah debit bersih yang dibayar untuk strategi. Perbatasan berlaku pada mogok yang lebih rendah ditambah separuh premium yang dibayar atau mogok tertinggi dengan menolak premium.
Kehilangan maksimum adalah premium yang dibayar untuk memulakan strategi.
Pokok Krismas Pendek dengan Panggilan
Strategi pendek harus menghasilkan kredit bersih ke akaun apabila dimulakan. Strategi ini keuntungan apabila aset asas bergerak dengan arah minimum ke arah mana-mana tetapi ia dihadkan. Bias adalah menurun kerana ia tidak mengambil banyak pergerakan yang lebih rendah dalam asas untuk menjadikan strategi itu menguntungkan. Walau bagaimanapun, langkah yang lebih tinggi mungkin juga menghasilkan keuntungan
- Jual 1 harga pemogokan panggilan 50.00Buy 3 panggilan harga mogok 54.00Sell 2 panggilan harga mogok 56.00
Keuntungan maksimum ialah kredit bersih yang diterima.
Pokok Krismas pendek dengan Puts
Strategi ini menghasilkan kredit bersih ke akaun dan keuntungan apabila langkah-langkah dasar minimum dalam kedua-dua arah. Keuntungan lebih cepat dengan pergerakan terbalik yang lebih kecil walaupun langkah penurunan yang lebih besar juga akan menguntungkan. Oleh itu, strategi ini bersandar kepada lembu jantan.
- Menjual 1 meletakkan harga mogok 50.00Buy 3 meletakkan harga mogok 48.00Sell 2 meletakkan harga mogok 46.00
Keuntungan maksimum ialah kredit bersih yang diterima.
