Apakah Arbitrail Peraturan?
Arbitraji pengawalseliaan adalah amalan di mana firma memanfaatkan kelemahan dalam sistem pengawalseliaan untuk mengelakkan peraturan yang tidak baik. Peluang arbitraj boleh dicapai dengan pelbagai taktik, termasuk urus niaga penyusunan semula, kejuruteraan kewangan dan penempatan semula geografi kepada bidang kuasa yang boleh diterima.
Arbitraji pengawalseliaan adalah sukar untuk dihalang sepenuhnya, tetapi kelazimannya boleh dihadkan dengan menutup kelemahan yang paling jelas dan dengan itu meningkatkan kos yang berkaitan dengan mengelakkan peraturan tersebut.
Takeaways Utama
- Arbitraji pengawalseliaan adalah amalan korporat menggunakan undang-undang yang lebih baik dalam satu bidang kuasa untuk memintas peraturan yang kurang baik di tempat lain. Praktik ini sering menjadi undang-undang kerana ia mengambil kesempatan daripada kelemahan yang sedia ada; Walau bagaimanapun, ia sering dianggap tidak beretika. Mengatasi kelemahan dan menguatkuasakan rejim pengawalseliaan di seluruh sempadan negara boleh membantu mengurangkan kelaziman peraturan arbitraj.
Bagaimana Arbitraji Peraturan berfungsi
Perniagaan mungkin menggunakan strategi arbitraj pengawalseliaan untuk mengambil kesempatan daripada tempat perlindungan cukai dan lain-lain bentuk rehat pengawalseliaan. Ini boleh dicapai dengan menggabungkan syarikat atau menubuhkan subsidiari dalam bidang kuasa yang menawarkan kelebihan pengawalseliaan.
Sebagai contoh, Kepulauan Cayman sering dipilih sebagai destinasi penempatan semula bagi syarikat yang menggunakan arbitraj pengawalseliaan. Pemerintah Kepulauan Cayman membenarkan perniagaan terbentuk di sana dan tidak membayar cukai atas pendapatan yang diperoleh di luar wilayah. Daripada membayar cukai, syarikat-syarikat yang terletak mereka membayar yuran pelesenan kepada kerajaan tempatan. Begitu juga, di Amerika Syarikat, banyak syarikat memilih untuk menggabungkan di negeri Delaware kerana persekitaran percukaian dan pengawalseliaan yang lebih baik.
Walaupun arbitraj pengawalseliaan sering menjadi undang-undang, ia mungkin tidak sepenuhnya beretika kerana amalan ini dapat menjejaskan semangat undang-undang atau peraturan yang boleh membawa kepada akibat yang berpotensi berbahaya. Contohnya, jika sesebuah negara telah kehilangan peraturan mengenai pengubahan wang haram, unit korporat yang terletak di negara itu dapat mengeksploitasi itu untuk melakukan malfasan.
Memikat Arbitrase Peraturan
Mengurangkan beban peraturan dan meningkatkan privasi ke atas pendapatan eksekutif telah menjadikan kawasan seperti itu menarik kepada bank khususnya. Krisis ekonomi di Amerika Syarikat mencetuskan pengenalan undang-undang untuk memperkuat peraturan industri kewangan. Beban yang semakin meningkat yang dihadapi oleh bank-bank ini telah menyebabkan usaha arbitrase yang kerap.
Contohnya, bank mungkin melihat tawaran pengambilalihan rentas sempadan untuk mewujudkan saluran untuk dasarnya melarikan diri dari sistem pengawalseliaan yang berada di bawahnya. Dengan memperoleh institusi dalam persekitaran pengawalseliaan yang lebih baik, bank mungkin dapat menghapuskan diri dari pengawasan yang dianggap membebankan.
Terdapat lokasi di Amerika Syarikat yang menawarkan rehat cukai tertentu. Tidak ada cukai jualan negeri contohnya di Delaware. Cukai pendapatan korporat negara juga telah dihapuskan di negeri itu. Perniagaan yang diperbadankan di Delaware tidak perlu mempunyai ibu pejabat operasi mereka yang terletak di sana untuk mendapat manfaat daripada rehat cukai atau kelebihan lain. Sebagai contoh, sebuah syarikat boleh menubuhkan sebuah pejabat subsidiari di negeri ini untuk memenuhi kriteria yang perlu mendapat faedah daripada rehat pengawalseliaan yang ditawarkan oleh kerajaan.
Syarikat juga boleh menyusun urus niaga untuk keuntungan mereka. Satu contoh arbitraj pengawalseliaan datang dari IPO Blackstone 2007. Dalam satu langkah yang tidak biasa, Blackstone menjadi awam sebagai perkongsian terhad dalam usaha untuk mengelakkan kadar cukai yang lebih tinggi yang dikenakan ke atas syarikat. Untuk mengekalkan kelebihan cukai ini, Blackstone juga harus mengelakkan klasifikasi sebagai syarikat pelaburan. Melalui peraturan perundingan dengan teliti, Blackstone berusaha mengeksploitasi "arbitraj pengawalseliaan" di antara definisi undang-undang dan bahan-bahan ekonomi kod cukai.
