Apa yang Mengetatkan Strike?
Pinning mogok adalah kecenderungan harga pasaran dasar yang mendasari untuk ditutup pada atau sangat dekat dengan harga mogok pilihan yang banyak diniagakan (dalam keselamatan yang sama) ketika masa kedatangan hampir. Ini tidak selalu berlaku, tetapi kemungkinan besar akan terjadi apabila terdapat minat terbuka yang signifikan dalam pilihan tamat tertentu yang dekat dengan uang.
Sebagai contoh, sekiranya stok didagangkan hampir $ 50 dan terdapat dagangan berat di kedua-dua tempat dan panggilan pada harga mogok ini, terdapat kecenderungan harga saham "disematkan" pada $ 50 apabila peniaga melepaskan jawatan mereka pada tamat tempoh.
Bagaimana Pinning Strike berfungsi
Pinning pemogokan paling sering berlaku di pasaran saham dengan pilihan tersenarai, tetapi mungkin berlaku untuk pilihan dengan apa-apa jenis asas. Memadamkan mogok berlaku paling kerap apabila terdapat banyak minat terbuka dalam panggilan dan meletakkan mogok tertentu sebagai pendekatan tamat tempoh.
Ini adalah kerana pilihan peniaga menjadi semakin terdedah kepada gamma sebagai kontrak mendekati tamat tempoh, mempercepatkan masa sebelum tarikh dan masa tamat. Gamma adalah sensitiviti delta pilihan untuk perubahan dalam harga asas. Delta pula, adalah kepekaan harga opsyen (atau, premium) kepada perubahan dalam harga asas.
Apabila gamma berkembang, perubahan kecil dalam harga keselamatan yang mendasari akan membuat perubahan yang lebih besar dan besar pada delta pilihan. Pilihan para peniaga, yang sering menjadi hedging untuk menjadi delta netral (netral arah), perlu membeli atau menjual jumlah saham yang semakin besar di dalamnya untuk memastikan pendedahan risiko mereka di cek.
Pinning mogok memaksa risiko pin untuk peniaga pilihan, di mana mereka menjadi tidak pasti sama ada atau tidak mereka perlu menjalankan pilihan lama mereka yang telah tamat tempoh pada wang, atau sangat dekat dengan wang. Ini kerana pada masa yang sama, mereka tidak pasti betapa banyak jawatan pendek yang serupa mereka akan ditugaskan.
Contoh Pinning Strike
Misalnya, saham XYZ didagangkan pada $ 50.10 dan terdapat banyak minat terbuka dalam 50 panggilan mogok dan meletakkan. Katakanlah bahawa seorang peniaga sudah lama menelepon. Apabila stok pergi dari $ 50.10 hingga $ 50.25, dia akan terdedah kepada peningkatan dalam delta, dan seterusnya akan menjual stok pada $ 50.25 dan lebih rendah, menolak harganya kembali ke $ 50. Pemilik jangka panjang yang dilindung nilai juga perlu menjual saham apabila stok naik dari $ 50.10 hingga $ 50.25-ini kerana ia sudah memiliki saham sebagai lindung nilai terhadap jangka panjang, tetapi ketika stok naik, penurunan harga pilihan akan menurun dan jadi dia mempunyai terlalu banyak saham dan perlu menjual, sekali lagi menolak harganya kembali ke $ 50.
Katakan harga jatuh di bawah $ 50 hingga $ 49, 90. Sekarang pemegang panggilan perlu membeli saham, kerana dia akan terlalu pendek saham yang banyak dari sebelumnya sehingga delta panggilan telah mendapat lebih kecil dan lebih kecil. Begitu juga, pemiliknya perlu membeli saham kerana meletakkan delta akan berkembang lebih besar dan lebih besar dan mereka tidak memiliki stok yang cukup. Ini akan mendorong harga kembali kepada $ 50.
