Ketakutan kemelesetan telah berlaku di pasaran bon selepas pecahan dalam rundingan perdagangan AS-China, mengangkat iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) ke tahap tertinggi sejak pilihan raya presiden 2016. Indeks Yield Perbendaharaan 10 Tahun CBOE telah jatuh ke paras terendah 21 bulan pada masa yang sama, dan Perbendaharaan 10 tahun kini membayar kurang daripada Rang Undang-undang Perbendaharaan selama tiga bulan, menandakan penyongsangan hasil yang tidak lama lagi pemain pasaran.
Sukar untuk meramalkan kemelesetan yang hampir pasti apabila data ekonomi AS menembusi semua silinder, tetapi seperti yang kita pelajari pada tahun 2018, trajektori pertumbuhan Amerika sangat bergantung kepada perdagangan bebas. Walaupun perjuangan perdagangan tahun lalu antara kuasa-kuasa besar menjana beberapa aliran angin kepada pengguna dan majikan, tarif kini meningkat kepada 25% sementara Presiden Trump sedang menyediakan senarai tugas yang termasuk setiap import Cina.
Long Bond ETF Melancarkan ke Tahap 2016
TradingView.com
Bon Bond Perbendaharaan 20 tahun yang diiktiraf oleh IShares pada tahun 2002 yang rendah pada Julai 2002 dan merosot ke dalam julat perdagangan antara $ 80 dan $ 100. Spike parabola semasa kejatuhan ekonomi tahun 2008 mencecah $ 123 sebelum gagal dalam pelarian dan menjatuhkan semula ke julat. Dana itu mempunyai lebih banyak nasib semasa gelombang belian tahun 2011, menyempurnakan perjalanan ke tahap tinggi dalam beberapa dekad sebelum beberapa bulan kemudian.
Dana itu telah mengukir corak yang tidak putus-putus dan tidak menentu dalam lapan tahun yang lalu, mencatatkan satu siri peningkatan yang lebih tinggi ke tahap tertinggi sepanjang Julai 2016 pada $ 143.62, sementara penurunan sejak 2015 berakhir di paras $ 115. Pecahan melalui lantai perdagangan pada bulan November 2018 terperangkap dalam beruang berikut, di hadapan impak rali yang kukuh yang bertepatan dengan harga ekuiti suku pertama yang lebih tinggi.
Bagaimanapun, bon melonjak lebih tinggi sementara saham jatuh selepas rundingan perdagangan berakhir, dengan rali meningkat pada tahun 2017 dan hampir mengisi jurang November 2016 antara $ 127 dan $ 132. Nasib baik untuk pemerhati ekuiti, tahap harga ini juga menandakan rintangan yang curam, menunjukkan bahawa dana itu akan segera menjadikan ekor dan jatuh di bawah $ 125. Kemerosotan itu mungkin bertepatan dengan perhimpunan pelepasan dalam stok yang menyalurkan bekalan penjual pendek yang semakin meningkat.
Pengeluaran Perbendaharaan 10 Tahun Berhampiran 2 Tahun Rendah
TradingView.com
Indeks Yayasan Perbendaharaan 10 Tahun CBOE telah mencatatkan lebih rendah dalam aliran menurun secara besar-besaran selama hampir 38 tahun, menyiarkan satu siri tak berkesudahan rendah dan terendah rendah. Ia mencecah paras terendah baru sekitar 1.50% pada tahun 2012 dan melantun dengan kuat, namun kenaikan paras gagal pada paras melebihi 3.00% pada tahun 2014, jauh di bawah puncak 2007 di atas 5.00%. Ujian pada 2016 mendapati para pembeli sanggup, mencetuskan perhimpunan dua tahun yang dibalik pada 2014 yang tinggi pada suku keempat 2018 (garis merah).
Corak segi empat tepat enam tahun meramalkan bahawa hasil Perbendaharaan 10 tahun akhirnya akan menguji 1.50% untuk kali ketiga, sementara penurunan aliran dekad yang menimbulkan kemungkinan untuk pecahan. Di sisi lain, pelarian di atas 3.00% kini diperlukan untuk meredakan prospek deflasi jangka panjang. Perlu diingat bahawa instrumen ini membina pola harga gelombang panjang yang sering mengambil bulan atau tahun untuk tindakan harga yang signifikan untuk berkembang.
Pengayun stokastik bulanan telah jatuh ke dalam zon oversold untuk kelima sejak kemalangan 2008 dan kini telah memukul bacaan teknikal yang paling melampau sejak 2012. Itulah isyarat pembelian yang bertentangan, tetapi corak tiga tahun itu menunjukkan tindakan semasa pada penarikan 50% dari 2016 ke arah aliran menaik 2018, masih di atas sokongan perantaraan yang kuat pada penarikan semula.618, yang selaras dengan tahap 2.00%. Itu menimbulkan peluang untuk gelombang jualan klimaks yang membuang sampah ke paras rendah bahkan lebih rendah.
Garisan bawah
ETF bon panjang telah mencapai rintangan hampir $ 130 selepas gelombang rali berkuasa dan boleh berbalik dalam sesi yang akan datang walaupun hasil Perbendaharaan 10 tahun boleh mengukir kaki terakhir hingga 2.00%.
