Jika anda pernah terdedah kepada satu komersil di rangkaian TV kewangan, anda telah diberitahu bahawa emas adalah, dan, selama-lamanya akan menjadi pelaburan terbesar sepanjang masa. Pengekalan nilai, sejarah ribuan tahun, kekurangan, dan lain-lain. Walau bagaimanapun, syarikat-syarikat yang menjual emas akan dengan senang hati mengambil wang tunai anda sebagai pertukaran, yang sepatutnya memberitahu anda mengenai ramalan jangka pendek emas dan kemungkinan inflasi yang akan berlaku.
Peperiksaan sesaat akan menunjukkan bahawa pasaran lembu jantan kekal untuk emas adalah mustahil. Sekiranya emas telah meningkat secara konsisten dan terukur sejak zaman Tutankhamen, harganya sekarang menjadi sempadan tak terhingga. Harga logam jelas naik dan jatuh setiap hari, jadi apa yang menjadikan keluk permintaan dan permintaan satu hari bersilang pada satu harga, dan hari berikutnya di lain? (Untuk melihat ke dalam konvensyen yang menarik dan menarik oleh emas yang berharga, lihat "Orang Dalam yang Memperbaiki Emas, Faedah, dan kadar LIBOR.")
Pembekalan emas sebahagian besarnya statik dari satu tempoh ke seterusnya. Lombong emas adalah besar dan berlimpah, tetapi hampir keseluruhannya apa yang mereka hasilkan adalah kotoran. Memandangkan teknologi bertambah baik, bijih dengan kepekatan emas yang semakin menurun menjadi ekonomi yang boleh dilaksanakan. Bijih yang mengandungi sekurang-kurangnya satu bahagian emas per 300, 000 bernilai perlombongan. Buang semua batu berbilion batu yang tidak berharga, dan dianggarkan bahawa semua emas yang pernah ditambang akan sesuai di padang bola sepak, menimbun kurang dari 10 kaki tinggi. Emas yang dilombong setiap tahun menambah kurang daripada ketebalan lapisan cat kepada jumlahnya.
Sebagai komoditi lama, emas bukan sekuriti untuk spekulatif. Tidak seorang pun, atau sekurang-kurangnya tidak ada yang waras, membeli emas fizikal dengan harapan ia akan menjejaskan nilai pada tahun depan. Sebaliknya, membeli emas adalah langkah pertahanan: pengawal terhadap inflasi, penurunan nilai mata wang, kegagalan kurang aset ketara, dan masalah lain.
Tidak seperti banyak komoditi lain - minyak mentah ringan, perut babi, etanol, kapas - logam berharga berbeza-beza di mana sebahagian besarnya, mereka tidak dimakan. Hanya sekitar 10% emas yang ditambang untuk keperluan industri (contohnya, ubat-ubatan rheumatoid arthritis, jembatan pergigian), meninggalkan selebihnya yang akan diadakan dan kemudian dijual pada kehendak pembeli, sama ada dalam bentuk bulion, duit syiling, atau perhiasan. Ia hanya mempermudahkan keadaan sedikit untuk mengandaikan bahawa jumlah bekalan emas lebih kurang statik.
Lima tahun yang lalu, Aaron Regent, presiden Barrick Gold Corporation (ABX, pengeluar emas terbesar di dunia), menyatakan bahawa pengeluaran telah memuncak pada giliran milenium dan akan terus jatuh. Dan harga sememangnya meningkat dalam tempoh 2½ tahun yang akan datang. Malah, mereka berlipat ganda. Namun, mereka telah kehilangan 50% daripada kemuncak sepanjang masa. Memandangkan eksekutif korporat biasanya mempunyai insentif untuk mengeluarkan kenyataan-kenyataan yang berpandangan ke hadapan yang berhati-hati, wajar untuk membuat spekulasi mengenai motif Regent. Walau apa pun, harga stok syarikatnya telah separuh sejak pengumumannya. Pengeluaran emas tahunan Barrick telah mencapai 7.42 juta auns kemudian kepada 7.17 juta pada bulan Jun 2014, apabila emas berada di sekitar $ 1300 auns.
Harga emas yang paling ketara pada dekad yang lalu berlaku antara September 2012 dan April 2013, setengah tahun di mana logam itu kehilangan satu pertiga daripada nilainya. Teori ekonomi klasik akan menyalahkan pasaran beruang sama ada peningkatan dalam penawaran, yang kami sudah ditentukan tidak mungkin, atau penurunan permintaan. Yang terakhir itu memang bertanggungjawab, tetapi mengapa?
Jawapan ringkas: Spekulasi, dalam erti berspekulasi tentang apa yang akan dilakukan oleh kerajaan dan bank pusat dan bertindak dengan sewajarnya. Kejatuhan bersejarah terbaru Gold datang pada tumit Federal Reserve mengumumkan ia membungkus program rangsangan kontroversialnya. Pasangan yang dengan inflasi preternaturally rendah masa (dan sejak), dan peranan emas sebagai lindung nilai terhadap kenaikan harga harga menjadi moot. Buang pasar saham merah-panas ke dalam campuran, dan godaan untuk meningkatkan pulangan berbanding dengan mengekalkan nilai kedai seseorang menjadi terlalu besar. Mengapa duduk di luar dengan logam berkilat lengai apabila pelabur lain mendapat sekurang-kurangnya kaya buat sementara?
Sukar untuk beberapa pelabur muda percaya, tetapi pada akhir tahun 1990-an emas melayang di kisaran $ 250. Itulah per auns, bukan setiap miligram. Orang-orang yang pandai dan cukup pesakit untuk memegang emas mereka di sepanjang keganasan, perang, kemelesetan yang berpanjangan dan pergolakan global yang lain adalah sangat berbangga. Dan mungkin masih tidak menjual. Terutama apabila anda menganggap bahawa tekanan ekonomi dan politik di seluruh dunia sering menjadi kebiasaan, bukan pengecualian.
Garisan bawah
Adalah menggoda untuk berfikir bahawa emas mewakili matlamat, langkah tak berwibawa kekayaan, terutamanya memandangkan peranan logam sebagai pelaburan sepanjang perjalanan tamadun. Namun ia tidak. Nilai emas naik dan turun dengan apa-apa lagi, sememangnya seperti apa-apa lagi. Walaupun emas hampir pasti tidak akan mendapat atau kehilangan nilai relatif secepat saham sen dan tawaran awal awal dot-com, pergerakan harga emas masih boleh menyampaikan maklumat - keyakinan pelabur, kebarangkalian harga saham dan peningkatan mata wang, dan banyak lagi. Seorang pelabur yang bijak adalah orang yang mengiktiraf tempat emas di pasaran, tanpa menyertakan terlalu banyak atau tidak terlalu penting kepadanya.
