Bergerak utama
Seperti yang saya nyatakan pada surat berita Carta Penasihat Jumaat lepas, bank-bank dan pasaran saham di China dan kebanyakan Asia akan ditutup untuk Festival Spring atau percutian Tahun Baru Lunar. Minggu ini menandakan permulaan Tahun Babi. Ini mengingatkan saya tentang pepatah pedagang saham 'babi yang diberi makan, dan babi akan disembelih. " Pepatah ini sepatutnya menjadikan titik bahawa pelabur mencari keuntungan (babi) dapat berjaya dalam jangka panjang, tetapi peniaga-peniaga (babi) yang terlalu berat dan tidak konsisten akan meletus.
Menilai persekitaran pasaran saat ini untuk tanda-tanda bahawa babi yang keluar dari kawalan adalah latihan yang baik. Harapan penganalisis untuk pendapatan pada suku pertama tahun 2019 adalah hampir 0%, yang mungkin menjadi satu lagi yang kurang memandang, tetapi ia pasti menunjukkan situasi di mana penghakiman dan pengertian yang sesuai adalah penting.
Kawasan yang menjadi perhatian saya sekarang ialah penilaian dalam "sektor pertahanan." Sebagai contoh, saya menjalankan analisa hari ini mengenai 50 saham terbesar di sektor utiliti Amerika Syarikat, dan nisbah purata P / E adalah 27, yang meningkat daripada 23 pada tahun 2014. Untuk meletakkan perspektif itu, purata nisbah P / E di seluruh S & P 500 baru-baru ini jatuh kepada 20.85. Adakah masuk akal bahawa utiliti harus menjadi salah satu sektor yang paling bernilai di pasaran?
Bagi kebanyakan sektor, nisbah P / E yang tinggi adalah fungsi jangkaan pertumbuhan. Dalam erti kata lain, sektor yang berkembang cenderung mempunyai gandaan pendapatan yang tinggi kerana keuntungan dijangka meningkat dengan cepat pada masa akan datang. Oleh itu, dalam kebanyakan kes, nisbah P / E yang tinggi tidak begitu membimbangkan.
Walau bagaimanapun, kadar pertumbuhan dan utiliti yang tinggi tidak biasanya bersatu. Pada pendapat saya, pelabur harus menjadi pemilih yang mungkin apabila mempertimbangkan nilai sektor individu untuk mengelakkan babi-babi. Seperti yang dapat anda lihat dalam carta berikut dari Sektor Pilihan Utiliti SPDR ETF (XLU), terdapat paras pivot utama pada $ 55 sesaham yang, jika penilaian sudah terlalu dilanjutkan, mungkin menetapkan pelabur untuk kegagalan.
Alphabet Inc. (GOOGL)
Penentangan terhadap sektor pertahanan, yang nampaknya dinilai terlalu tinggi, adalah kumpulan lain yang mungkin telah terlebih jual semasa penurunan pasaran pada akhir 2018. Teknologi adalah salah satu sektor yang kelihatannya masih rendah. Contohnya, perolehan Alphabet Inc. (GOOGL) dikeluarkan pada petang ini dan berada di atas jangkaan ($ 12.77 setiap saham berbanding $ 10.86 dianggarkan), yang merupakan satu lagi kejutan positif dalam sektor yang mengalami beberapa jualan paling teruk semasa penurunan pasaran sebelumnya.
Alphabet adalah saham penting kerana kebanyakan hasil dan keuntungannya diperolehi daripada pengiklanan. Sekiranya ekonomi pengguna dan perniagaan berjalan dengan baik, maka kadar iklan adalah kukuh dan pendapatan Alphabet akan positif. Ini sering merupakan salah satu tempat pertama yang kita dapat mengesan kelemahan yang mendasari dalam ekonomi jika kadar perbelanjaan pengiklanan adalah rata atau negatif.
Intinya adalah, walaupun saham Alphabet didagangkan lebih rendah selepas penutupan kenaikan kos dan margin yang lebih rendah (lihat carta di bawah), nombor atas dan bawah baris harus menyokong sektor tersebut. Saya tidak akan terkejut melihat harga naik semula dalam sesi esok sekali pelabur mempunyai peluang untuk mencerna data.
:
Nisbah P / E Purata dalam Sektor Utiliti
Apakah Pendapatan?
Apakah Analisis Sektor?
Petunjuk Risiko - Minggu Depan
Kebanyakan penunjuk risiko masih memberi isyarat bahawa terdapat sedikit punca yang menjadi kebimbangan dalam tempoh terdekat di seluruh indeks pasaran yang lebih luas. Indeks bon, emas, kecil dan volatiliti semuanya masih mengarahkan arah yang betul hari ini apabila S & P 500 melonjak. Saya lebih digalakkan dengan peningkatan kedudukan peniaga dalam pasaran mata wang. Walaupun ia tidak selalu menjadi topik tajuk utama kewangan, mata wang selamat seperti yen Jepun biasanya jatuh ketika risiko selera semakin meningkat. Walaupun yen tidak merosot pada bulan Januari, ia baru mulai melebihi tahap teknikal jangka pendek yang harus menyokong harga saham yang lebih tinggi.
Walaupun ini boleh mengelirukan peniaga bukan forex, carta di bawah menggambarkan jumlah yen telah jatuh dalam nilai sejak dua hari dagangan terakhir berbanding dolar AS. Apabila carta semakin meningkat, itu bermakna kos lebih rendah yen untuk "membeli" satu dolar. Kadar pertukaran USD / JPY yang meningkat biasanya dikaitkan dengan peningkatan harga saham, dan kadar USD / JPY yang jatuh dapat memberikan tanda-tanda amaran awal kelemahan.
:
Dagangan Forex untuk Pemula
Di mana Adakah Semua Bears Pergi?
Tiga Carta dalam Memikat Emas
Garisan bawah
Penunjuk bon, stok dan penunjuk risiko seolah-olah menunjukkan arah yang betul untuk keuntungan tambahan pada bulan Februari. Bagaimanapun, dengan menggunakan budi bicara ketika menilai risiko relatif beberapa sektor "defensif" secara tradisinya mungkin penting bagi para pelabur untuk memaksimumkan keuntungan mereka dan mengelakkan babi-babi.
