Isi kandungan
- Bagaimana Swap Mata Wang Berfungsi
- Contoh Swap Mata Wang
- Siapa Manfaat dari Swap Mata Wang
- Hedging Mata Wang Membantu Pelabur
- Swap mata wang dan ke hadapan
- Swap Mata Wang dan Dana Bersama
- Garisan bawah
Risiko mata wang adalah risiko kewangan yang timbul daripada potensi perubahan dalam kadar pertukaran satu mata wang yang berkaitan dengan yang lain. Dan bukan sekadar perdagangan dalam pasaran pertukaran asing yang terjejas. Pergerakan mata wang yang buruk boleh sering menghancurkan pulangan portfolio dengan pendedahan antarabangsa yang berat, atau mengurangkan pengembalian usaha perniagaan antarabangsa yang makmur. Syarikat-syarikat yang menjalankan perniagaan merentas sempadan terdedah kepada risiko mata wang apabila pendapatan yang diperoleh di luar negara ditukarkan ke dalam wang negara domestik, dan apabila pemiutang ditukar daripada mata wang domestik kepada mata wang asing.
Pasaran swap mata wang adalah satu cara untuk melindung nilai risiko tersebut. Swap mata wang bukan sahaja melindungi nilai daripada pendedahan risiko yang berkaitan dengan turun naik kadar pertukaran tetapi mereka juga memastikan penerimaan wang asing dan mencapai kadar pinjaman yang lebih baik.
Takeaways Utama
- Sekiranya syarikat menjalankan perniagaan di seluruh dunia, ia mungkin mengalami risiko mata wang - bahawa kadar pertukaran akan berubah apabila menukar wang asing kembali ke dalam mata wang domestik. Swap mata wang adalah cara untuk membantu melindung nilai terhadap risiko mata wang jenis tersebut dengan menukar aliran tunai dalam mata wang asing dengan domestik pada kadar yang telah ditetapkan. Dianggap sebagai transaksi tukaran asing, pertukaran mata wang tidak dikehendaki oleh undang-undang untuk ditunjukkan pada lembaran imbangan syarikat dengan cara yang sama kontrak ke hadapan atau opsyen akan. Banyak ETF yang dilindung nilai mata wang dan dana bersama kini wujud untuk memberi pelabur akses kepada pelaburan asing tanpa risau tentang risiko mata wang.
Bagaimana Swap Mata Wang Berfungsi
Pertukaran mata wang adalah instrumen kewangan yang melibatkan pertukaran kepentingan dalam satu mata wang untuk mata wang yang sama dalam mata wang lain.
Swap mata wang terdiri daripada dua prinsipal utama yang ditukar pada permulaan dan akhir perjanjian. Pengetua utama ini adalah jumlah dollar yang telah ditetapkan, atau prinsipal, di mana pembayaran bunga ditukar. Walau bagaimanapun, prinsipal ini tidak pernah benar-benar dibalas: Ia benar-benar "nosional" (yang bermaksud teoretikal). Ia hanya digunakan sebagai asas untuk mengira bayaran kadar faedah, yang menukar tangan.
Contoh Swap Mata Wang
Berikut adalah beberapa senario sampel untuk swap mata wang. Dalam kehidupan sebenar, kos transaksi akan dikenakan; mereka telah ditinggalkan dalam contoh-contoh ini untuk pemudahan.
1. Pihak A membayar kadar tetap pada satu mata wang, Pihak B membayar kadar tetap pada mata wang lain.
Syarikat AS (Parti A) sedang mencari untuk membuka kilang € 3 juta di Jerman, di mana kos pinjamannya lebih tinggi di Eropah daripada di rumah. Dengan menganggarkan kadar pertukaran 0.6 euro / USD, syarikat itu boleh meminjam € 3 juta pada 8% di Eropah atau $ 5 juta pada 7% di Amerika Syarikat. Syarikat meminjam $ 5 juta pada 7% dan kemudian memasuki swap untuk menukar pinjaman dolar ke euro. Parti B, pihak yang bertukar swap kemungkinan besar akan menjadi syarikat Jerman yang memerlukan $ 5 juta dalam dana AS. Begitu juga, syarikat Jerman akan dapat mencapai kadar pinjaman lebih murah dari luar negara-katakan bahawa orang Jerman boleh meminjam 6% dari bank-bank di dalam sempadan negara.
Sekarang, mari kita lihat pembayaran fizikal yang dibuat menggunakan perjanjian swap ini. Pada permulaan kontrak, syarikat Jerman memberikan syarikat AS sebanyak € 3 juta yang dibiayai untuk membiayai projek itu, dan sebagai pertukaran untuk € 3 juta, syarikat AS menyediakan rakan niaga Jerman dengan $ 5 juta.
Selanjutnya, setiap enam bulan untuk tiga tahun akan datang (tempoh kontrak), kedua-dua pihak akan menukar pembayaran. Firma Jerman membayar syarikat AS jumlah itu hasil $ 5 juta (jumlah nosional yang dibayar oleh syarikat AS kepada firma Jerman pada permulaan), didarabkan sebanyak 7% (kadar tetap yang disepakati), dalam tempoh yang dinyatakan sebagai.5 (180 hari ÷ 360 hari). Bayaran ini akan berjumlah $ 175, 000 ($ 5 juta x 7% x.5). Syarikat AS membayar Jerman hasil € 3 juta (jumlah nosional yang dibayar oleh orang Jerman kepada syarikat AS pada permulaan), didarabkan sebanyak 6% (kadar tetap yang disepakati), dan.5 (180 hari ÷ 360 hari). Bayaran ini akan berjumlah € 90, 000 (€ 3 juta x 6% x.5).
Kedua-dua pihak akan menukar dua jumlah tetap setiap enam bulan. Tiga tahun selepas permulaan kontrak, kedua-dua pihak akan bertukar-tukar prinsipal yang tidak baik. Oleh itu, syarikat AS akan "membayar" syarikat Jerman € 3 juta dan syarikat Jerman akan "membayar" syarikat AS $ 5 juta.
2. Pihak A membayar kadar tetap pada satu mata wang, Pihak B membayar kadar terapung pada mata wang lain.
Menggunakan contoh di atas, syarikat AS (Parti A) akan tetap membuat bayaran tetap pada 6% sementara syarikat Jerman (Parti B) akan membayar kadar terapung (berdasarkan kadar penanda aras yang telah ditetapkan, seperti LIBOR).
Jenis pengubahsuaian perjanjian swap matawang ini biasanya berdasarkan tuntutan pihak-pihak individu selain daripada jenis keperluan pembiayaan dan kemungkinan pinjaman yang optimum yang tersedia kepada syarikat. Sama ada pihak A atau B boleh membayar kadar tetap manakala pihak yang membayar membayar kadar terapung.
3. Bahagian A membayar kadar terapung pada satu mata wang, Parti B juga membayar kadar terapung berdasarkan mata wang lain.
Dalam kes ini, kedua-dua syarikat AS (Parti A) dan firma Jerman (Parti B) membuat pembayaran kadar terapung berdasarkan kadar penanda aras. Selebihnya istilah perjanjian tetap sama.
Siapa Manfaat dari Swap Mata Wang?
Ingat contoh swap mata wang vanila biasa pertama kami menggunakan syarikat AS dan syarikat Jerman. Terdapat beberapa kelebihan untuk pengaturan swap bagi syarikat AS. Pertama, syarikat AS dapat mencapai kadar pinjaman yang lebih baik dengan meminjam 7% dalam negeri berbanding 8% di Eropah. Kadar faedah domestik yang lebih kompetitif ke atas pinjaman, dan akibatnya perbelanjaan faedah yang lebih rendah, kemungkinan besar hasil syarikat Amerika Syarikat yang lebih dikenali di AS berbanding di Eropah. Adalah berfaedah untuk menyedari bahawa struktur swap ini pada dasarnya kelihatan seperti syarikat Jerman yang membeli bon denominasi euro daripada syarikat AS dalam jumlah € 3 juta.
Kelebihan swap mata wang ini juga termasuk penerimaan yang dijamin sebanyak € 3 juta yang diperlukan untuk membiayai projek pelaburan syarikat. Instrumen lain, seperti kontrak hadapan, boleh digunakan secara serentak untuk risiko lindung nilai kadar lindung nilai.
Pelabur mendapat manfaat daripada risiko nilai tukaran asing yang melindung nilai.
Bagaimana Mata Pelindung Hedging Membantu Pelabur
Menggunakan swap mata wang sebagai lindung nilai juga terpakai untuk pelaburan dalam dana bersama dan ETF. Sekiranya anda mempunyai portfolio yang sangat berat terhadap saham United Kingdom, contohnya, anda terdedah kepada risiko mata wang: Nilai pegangan anda boleh berkurangan disebabkan perubahan dalam kadar pertukaran antara pound British dan dolar AS. Anda perlu melindung nilai risiko mata wang anda untuk mendapat keuntungan daripada memiliki dana anda dalam jangka panjang.
Ramai pelabur dapat mengurangkan pendedahan risiko mereka dengan menggunakan ETF dan dana bersama. Seorang pengurus portfolio yang mesti membeli sekuriti asing dengan komponen dividen berat untuk dana ekuiti boleh melindung nilai terhadap ketidaktentuan kadar pertukaran dengan memasuki pertukaran mata wang dengan cara yang sama seperti syarikat AS dalam contoh kami. Satu-satunya kelemahan adalah bahawa pergerakan mata wang yang menggalakkan tidak akan memberi kesan yang bermanfaat kepada portfolio: Perlindungan strategi perlindungan nilai terhadap penurunan volatiliti kedua-dua cara.
Swap Mata Wang dan Kontrak Hadapan
Syarikat yang mempunyai pendedahan kepada pasaran asing sering boleh melindung nilai risiko mereka dengan kontrak pertukaran mata wang asing. Banyak dana dan ETF juga melindung nilai risiko mata wang menggunakan kontrak hadapan.
Kontrak hadapan mata wang, atau mata wang ke hadapan, membenarkan pembeli untuk mengunci harga yang mereka bayar untuk mata wang. Dalam erti kata lain, kadar pertukaran ditetapkan untuk tempoh tertentu. Kontrak ini boleh dibeli untuk setiap mata wang utama.
Kontrak melindungi nilai portfolio jika nilai tukar membuat mata wang kurang berharga melindungi portfolio saham berorientasikan UK jika nilai pound menurun berbanding dolar, sebagai contoh. Sebaliknya, jika paun menjadi lebih berharga, kontrak hadapan tidak diperlukan, dan wang untuk membelinya adalah sia-sia.
Oleh itu, ada kos untuk membeli kontrak hadapan. Dana yang menggunakan lindung nilai mata wang percaya bahawa kos lindung nilai akan dibayar dari masa ke masa. Objektif dana adalah untuk mengurangkan risiko mata wang dan menerima kos tambahan untuk membeli kontrak hadapan.
Swap Mata Wang dan Dana Bersama
Portfolio yang dilindung nilai membabitkan lebih banyak kos tetapi boleh melindungi pelaburan anda sekiranya berlaku penurunan mendadak dalam nilai mata wang.
Pertimbangkan dua dana bersama yang terdiri sepenuhnya dari syarikat yang berpangkalan di Brazil. Satu dana tidak melindung nilai risiko mata wang. Dana lain mengandungi portfolio saham yang sama, tetapi pembelian kontrak hadapan pada mata wang Brazil, yang sebenar.
Jika nilai sebenar tetap sama atau bertambah berbanding dengan dolar, portfolio yang tidak dilindung nilai akan mengungguli, kerana portfolio itu tidak membayar untuk kontrak hadapan. Walau bagaimanapun, jika mata wang Brazil menurun dalam nilai, portfolio yang dilindung nilai lebih baik, kerana dana itu dilindungi daripada risiko mata wang.
Garisan bawah
Risiko mata wang bukan sahaja menjejaskan syarikat dan pelabur antarabangsa. Perubahan dalam kadar mata wang di seluruh dunia menyebabkan kesan riak yang memberi kesan kepada para peserta pasaran di seluruh dunia.
Pihak yang mempunyai pendedahan forex yang signifikan, dan oleh itu risiko mata wang, boleh meningkatkan profil risiko dan pulangan melalui pertukaran matawang. Pelabur dan syarikat boleh memilih untuk melepaskan beberapa pulangan dengan risiko mata wang lindung nilai yang berpotensi memberi kesan buruk kepada pelaburan.
