Isi kandungan
- Apakah Pencairan Saham?
- Bagaimana Saham Menjadi Dilahirkan?
- Kesan Pencairan
- Tanda Peringatan Pencairan
- Perolehan Sebulan Perolehan (EPS)
- Kaedah-kaedah Konversi yang Dilusuk EPS
- Jika Hutang Konversi dan Tukar
- Kaedah Saham Perbendaharaan, EPS dicairkan
- Penyata Kewangan, EPS dicairkan
- Garisan bawah
Apabila syarikat mengeluarkan saham saham tambahan, ia dapat mengurangkan nilai saham pelabur sedia ada dan pemilikan berkadarnya syarikat itu. Masalah biasa ini disebut pencairan. Ia adalah satu risiko bahawa pelabur mesti sedar sebagai pemegang saham. Adalah penting bagi pelabur melihat dengan lebih dekat bagaimana pencairan berlaku dan bagaimana ia boleh menjejaskan nilai saham mereka.
Apakah Pencairan Saham?
Pencairan saham berlaku apabila syarikat mengeluarkan stok tambahan. Oleh itu, pemilikan pemegang saham dalam syarikat dikurangkan, atau dicairkan apabila saham-saham baru ini dikeluarkan.
Anggapkan perniagaan kecil mempunyai 10 pemegang saham dan setiap pemegang saham memiliki satu saham, atau 10%, syarikat. Jika pelabur menerima hak mengundi untuk keputusan syarikat berdasarkan pemilikan saham, maka setiap orang akan mempunyai kawalan 10%.
Katakan syarikat kemudian mengeluarkan 10 saham baru dan satu pelabur membeli semua. Terdapat 20 jumlah saham yang belum dijelaskan dan pelabur baru memiliki 50% syarikat. Sementara itu, setiap pelabur asal kini memiliki hanya 5% daripada syarikat-satu saham daripada 20 yang belum selesai - kerana pemilikan mereka telah dicairkan oleh saham-saham baru.
Bagaimana Saham Menjadi Dilahirkan?
Terdapat beberapa situasi di mana saham menjadi cair. Ini termasuk:
- Penukaran oleh pemegang sekuriti pilihan : Pilihan saham yang diberikan kepada individu, seperti pekerja atau ahli lembaga, boleh ditukar kepada saham biasa, yang meningkatkan jumlah jumlah saham. Tawaran sekunder untuk menaikkan modal tambahan: Firma mencari modal baru untuk membiayai peluang pertumbuhan atau untuk menyediakan hutang sedia ada boleh mengeluarkan saham tambahan untuk menaikkan dana. Menawarkan saham baru dalam pertukaran untuk pengambilalihan atau perkhidmatan: Sebuah syarikat boleh menawarkan saham baru kepada para pemegang saham firma yang dibeli. Perniagaan kecil kadang-kadang juga menawarkan saham baru kepada individu untuk perkhidmatan yang mereka sediakan.
Bahaya Pencairan Saham
Kesan Pencairan
Ramai pemegang saham sedia ada tidak melihat pencairan dalam cahaya yang sangat baik. Lagipun, dengan menambah lebih ramai pemegang saham ke dalam kolam, pemilikan syarikat itu sedang dipotong. Itu boleh menyebabkan para pemegang saham percaya nilai mereka dalam syarikat semakin berkurang. Dalam kes tertentu, pelabur dengan saham besar boleh memanfaatkan pemegang saham yang mempunyai sebahagian kecil syarikat.
Tetapi ia tidak selalunya tidak baik. Jika syarikat mengeluarkan stok baru sebagai cara untuk meningkatkan pendapatan, maka ia mungkin positif. Ia mungkin juga berbuat demikian untuk mendapatkan wang untuk usaha baru, sama ada yang melabur dalam produk baru, perkongsian strategik, atau membeli pesaing.
Tanda Peringatan Pencairan
Kerana pencairan dapat mengurangkan nilai pelaburan individu, pelabur runcit harus mengetahui tanda-tanda amaran yang mungkin mendahului pencairan saham yang berpotensi, seperti keperluan modal baru muncul atau peluang pertumbuhan.
Terdapat banyak senario di mana firma boleh memerlukan infusi modal ekuiti. Ia hanya memerlukan lebih banyak wang untuk menampung perbelanjaan. Dalam senario di mana firma tidak mempunyai modal untuk menanggung liabiliti semasa dan tidak boleh mengambil lebih banyak hutang kerana perjanjian hutang sedia ada, ia mungkin menyaksikan penawaran ekuiti saham baru sekiranya perlu.
Peluang pertumbuhan merupakan petunjuk lain bagi pencairan saham yang berpotensi. Penawaran sekunder biasanya digunakan untuk mendapatkan modal pelaburan untuk membiayai projek besar dan usaha baru.
Saham juga boleh dicairkan oleh pekerja yang telah diberikan opsyen saham. Para pelabur perlu berhati-hati dengan syarikat-syarikat yang memberikan pekerja sebilangan besar sekuriti pilihan.
Jika dan apabila pekerja memilih untuk melaksanakan opsyen, maka saham biasa mungkin dicairkan dengan ketara. Pekerja utama sering dikehendaki mendedahkan dalam kontrak mereka apabila dan berapa banyak pegangan pilihan mereka yang mereka harapkan untuk bersenam.
Perolehan Sebulan Perolehan (EPS)
Pelabur mungkin ingin tahu apa nilai saham mereka sekiranya semua sekuriti boleh tukar telah dilaksanakan kerana berbuat demikian mengurangkan kuasa pendapatan setiap saham. Nilai pendapatan sesaham sekiranya semua sekuriti boleh alih (pilihan saham eksekutif, waran ekuiti, dan bon boleh tukar) sebenarnya ditukarkan kepada saham biasa dipanggil pendapatan dicairkan sesaham (EPS). Ia dikira dan dilaporkan dalam penyata kewangan syarikat.
Formula mudah untuk mengira pendapatan dicairkan sesaham ialah:
Ku EPS dicairkan = Pendapatan WA + DSNet - Dividen yang dipilih di mana: WA = Purata saham berwajaran yang tertunggakDS = Penukaran sekuriti dilutif
EPS Asas tidak termasuk kesan sekuriti dilutif. Ia hanya mengukur jumlah pendapatan dalam tempoh yang dibahagikan dengan purata wajaran saham tertunggak dalam tempoh yang sama. Sekiranya syarikat tidak mempunyai sebarang sekuriti yang berpotensi dilutif, maka EPS asasnya akan sama dengan EPS yang dicairkan.
Kaedah-kaedah Konversi yang Dilusuk EPS
Kaedah jika ditukar digunakan untuk mengira EPS dicairkan jika syarikat mempunyai saham pilihan yang berpotensi dilutif. Untuk menggunakannya, tolak bayaran dividen pilihan daripada pendapatan bersih dalam pengangka dan tambah bilangan saham biasa baru yang akan dikeluarkan jika ditukar kepada bilangan purata berwajaran saham yang belum dijelaskan dalam penyebut.
Sebagai contoh, jika pendapatan bersih adalah $ 10, 000, 000 dan terdapat 500, 000 wajaran biasa saham biasa, maka EPS asas adalah $ 20 per saham ($ 10, 000, 000 + 500, 000). Sekiranya syarikat itu mengeluarkan 10, 000 saham pilihan yang boleh ditukar yang membayar dividen $ 5, maka setiap saham pilihan boleh ditukar kepada lima saham biasa, EPS dicairkan sama dengan $ 18.27 (/).
Kami menambah $ 50, 000 kepada pendapatan bersih dengan menganggap bahawa penukaran akan berlaku pada awal tempoh, jadi ia tidak akan membayar dividen.
Jika Hutang Konversi dan Tukar
Kaedah jika ditukar digunakan untuk hutang boleh tukar juga. Faedah selepas cukai pada hutang boleh tukar ditambah kepada pendapatan bersih dalam pengangka dan saham biasa baru yang akan dikeluarkan pada penukaran ditambah kepada penyebut.
Untuk sebuah syarikat dengan pendapatan bersih $ 10, 000, 000 dan 500, 000 saham biasa wajaran tertunggak, asas EPS bersamaan $ 20 per saham ($ 10, 000, 000 + 500, 000). Anggapkan syarikat itu juga mempunyai $ 100, 000 bon 5% yang boleh ditukar kepada 15, 000 saham dan kadar cukai adalah 30%. Dengan menggunakan kaedah jika ditukar, EPS dicairkan akan sama dengan $ 19.42 (/).
Perhatikan faedah selepas cukai ke atas hutang boleh tukar yang ditambah kepada pendapatan bersih dalam pengangka dikira sebagai nilai faedah pada bon boleh tukar ($ 100, 000 x 5%), didarab dengan kadar cukai (1 - 0.30).
Kaedah Saham Perbendaharaan, EPS dicairkan
Kaedah saham Perbendaharaan digunakan untuk mengira EPS dicairkan untuk pilihan atau waran yang berpotensi dilutif. Opsyen atau waran dianggap dilutif jika harga pelaksanaannya adalah di bawah purata harga pasaran stok untuk tahun ini.
Pengangka tetap sama. Bagi penyebut, tolak saham yang boleh dibeli dengan wang tunai yang diterima daripada opsyen yang dilaksanakan atau waran daripada bilangan saham baru yang akan dikeluarkan waran atau opsyen opsyen, kemudian tambahnya kepada bilangan purata berwajaran saham yang belum selesai.
Sekali lagi, jika pendapatan bersih adalah $ 10, 000, 000 dan 500, 000 saham biasa wajaran biasa, EPS asas bersamaan $ 20 sesaham ($ 10, 000, 000 / 500, 000). Sekiranya 10, 000 opsyen telah tertunggak dengan harga pelaksanaan $ 30, dan harga pasaran purata stok ialah $ 50, EPS dicairkan sama dengan $ 19.84 ($ 10, 000, 000 /).
Perhatikan 6, 000 saham adalah bilangan yang boleh dibeli semula oleh firma selepas menerima $ 300, 000 untuk menjalankan opsyen (/ purata harga pasaran $ 50). Kira saham akan meningkat sebanyak 4, 000 (10, 000 - 6, 000) kerana selepas 6, 000 saham dibeli balik, masih terdapat 4, 000 kekurangan saham yang perlu diwujudkan.
Sekuriti boleh menjadi anti-dilutif. Ini bermakna, jika ditukar, EPS akan lebih tinggi daripada EPS asas syarikat. Sekuriti anti-dilutif tidak menjejaskan nilai pemegang saham dan tidak dikira dalam pengiraan EPS dicairkan.
Penyata Kewangan, EPS dicairkan
Ia agak mudah untuk menganalisis EPS dicairkan kerana ia dibentangkan dalam penyata kewangan. Syarikat melaporkan item baris utama yang boleh digunakan untuk menganalisis kesan pencairan. Item baris ini adalah EPS asas, EPS dicairkan, purata wajaran saham tertunggak, dan saham purata berwajaran dilaraskan. Banyak syarikat juga melaporkan EPS asas tidak termasuk item luar biasa, EPS asas termasuk item luar biasa, pelarasan pencairan, EPS dicairkan tidak termasuk item luar biasa dan EPS dicairkan termasuk barang luar biasa.
Syarikat juga menyediakan butiran penting dalam nota kaki. Sebagai tambahan kepada maklumat mengenai amalan perakaunan penting dan kadar cukai, nota kaki biasanya menghuraikan apa yang difaktorkan ke dalam pengiraan EPS yang dicairkan. Syarikat boleh memberikan butiran khusus mengenai opsyen saham yang diberikan kepada pegawai dan pekerja dan kesannya terhadap keputusan yang dilaporkan.
Garisan bawah
Pencairan boleh menjejaskan nilai portfolio anda secara drastik. Syarikat mesti membuat pelarasan kepada pendapatan sesaham dan nisbah untuk penilaiannya apabila pencairan berlaku. Pelabur perlu melihat tanda-tanda pencairan saham yang berpotensi dan memahami bagaimana ia boleh menjejaskan nilai saham mereka dan pelaburan keseluruhan mereka.
