Indeks S & P 500 yang besar telah menikmati kenaikan 24% setakat ini pada 2019, tetapi pendahuluannya telah didorong sebahagian besarnya oleh segelintir saham saham berteknologi mega. Ini menimbulkan kebimbangan yang diperbaharui di kalangan profesional pelaburan terkemuka dan pemerhati pasaran bahawa gelembung berteknologi baru serupa dengan itu pada 2000 akan muncul, menurut kisah baru-baru ini dalam Business Insider.
"Sejak 2013 - jadi kita bercakap sedikit lebih lima setengah tahun - S & P naik sedikit lebih 100%, tetapi FAANG naik 700%, " seperti Mark Yusko, Ketua Pegawai Eksekutif dan CIO di Morgan Creek Capital Management, yang mempunyai aset bernilai $ 1.5 bilion dalam pengurusan (AUM), memberitahu BI. "Saya tidak tahu apabila gelembung ini akan muncul, tetapi saya tahu ia akan muncul, " katanya.
Takeaways Utama
- Gelembung saham teknologi mungkin berada di ambang pop. Dalam beberapa kes, penilaian saham teknologi lebih buruk daripada pada 2000. Nilai runtuh WeWork akan mempunyai ramalan yang luas. Nilai-nilai IPO baru-baru ini adalah satu lagi trend negatif.
Kepentingan Untuk Pelabur
Memandangkan stok FAANG pada masa ini mewakili kira-kira 12.6% daripada nilai S & P 500 yang berwajaran huruf besar, Yusko pada dasarnya memerhatikan bahawa hampir keseluruhan keuntungan untuk indeks sejak tahun 2013 adalah disebabkan oleh lima stok ini. Lebih-lebih lagi, beliau memberi amaran bahawa stok teknologi yang disukai hari ini mungkin menjadi laggard jangka panjang.
"Kembali pada tahun 2000… Cisco, Intel, Microsoft, Qualcomm dianggap sebagai empat yang hebat dan tidak ada satu cadangan penjualan untuk mana-mana empat saham itu pada bulan Mac tahun 2000, " kata Yusko. "Di sini kita 20 tahun kemudian, dan sekumpulan empat stok masih negatif, " tambahnya.
"Yang menarik hari ini ialah penilaian lebih buruk daripada 2000 di beberapa kawasan, " Yusko meneruskan. "Terdapat syarikat pengkomputeran awan yang menjual pendapatan 20 dan 30 dan 40 kali, itu gelembung." Beliau memanggil Zoom Video Communications Inc. (ZM) sebagai contoh kegemaran, dengan nisbah harga kepada jualan (P / S) pada masa ini, dan yang masih mahal jika harga sahamnya jatuh sebanyak 90%.
Vincent Deluard, pengarah strategi makro global di INTL FCStone, percaya bahawa model perniagaan Silicon Valley dan penilaian saham teknologi "pada permulaan pengungkapan besar-besaran, " menurut satu lagi cerita terbaru di BI. Beliau menunjuk kepada penilaian runtuh WeWork, yang telah dikurangkan sebanyak kira-kira $ 40 bilion dan meletakkan IPO yang dicadangkan untuk selama-lamanya, sebagai pemangkin utama untuk "membongkar" ini.
Sementara itu, beberapa IPO baru-baru ini yang sangat dijangka didagangkan pada hanya pecahan penilaian terakhir mereka sebagai syarikat swasta. Contoh-contoh penting termasuk, dengan penurunan dari harga penawaran mereka pada penutupan pada 4 Disember: SmileDirectClub Inc. (SDC), -67%, Uber Technologies Inc. (UBER), -35%, Lyft Inc. (LYFT), - 34%, dan Slack Technologies Inc. (WORK), -17%.
Melihat ke hadapan
"Sukar untuk menggunakan model aliran tunai tradisional bagi syarikat yang tidak mempunyai aliran tunai, atau mempunyai aliran tunai yang sangat negatif untuk sejauh mata dapat dilihat, " kata Deluard. Akibatnya, penilaian syarikat swasta cenderung untuk menjadi ramalan yang dibuat berdasarkan penilaian meneka syarikat-syarikat lain yang setanding. Penurunan nilai WeWork, serta prestasi IPO baru-baru ini yang lemah, dengan itu ternyata mempunyai kesan yang meluas, menghantar nilai-nilai syarikat swasta lain yang merosot sebagai tindak balas.
