Apakah Pertukaran Hadapan?
Pertukaran ke hadapan, yang sering disebut swap tertunda, adalah perjanjian antara dua pihak untuk menukar aset pada tarikh tetap pada masa akan datang. Swap kadar faedah adalah jenis swap hadapan yang paling biasa, walaupun ia mungkin melibatkan instrumen kewangan lain. Nama-nama lain untuk swap ke hadapan adalah 'mula memulakan swap' dan 'swap mula tertunda'.
Memahami Pertukaran Hadapan
Pertukaran adalah kontrak derivatif di mana dua pihak menukar aliran tunai atau liabiliti dari dua instrumen kewangan yang berbeza. Pertukaran ke hadapan adalah strategi yang menyediakan pelabur dengan fleksibiliti untuk memenuhi matlamat pelaburan. Ia menawarkan institusi kewangan keupayaan untuk melindung nilai risiko, terlibat dalam arbitraj, dan pertukaran aliran atau liabiliti tunai seperti yang diperlukan.
Dalam swap kadar faedah, pertukaran pembayaran faedah akan bermula pada tarikh hadapan yang dipersetujui oleh pihak-pihak bertukar ke swap ini. Dalam pertukaran ini, tarikh efektif ditakrifkan melebihi satu atau dua hari perniagaan selepas tarikh dagangan. Sebagai contoh, swap mungkin berkuatkuasa tiga bulan selepas tarikh dagangan. Ia berguna bagi pelabur yang ingin menetapkan lindung nilai, atau kos peminjaman, pada hari ini dengan jangkaan bahawa kadar faedah atau kadar pertukaran akan berubah pada masa akan datang. Walau bagaimanapun, ia menghilangkan keperluan untuk memulakan urus niaga hari ini, dengan itu istilah "permulaan lambat" atau "permulaan tertunda." Pengiraan kadar pertukaran adalah serupa dengan swap standard (swap vanila).
Boleh menukar swap, secara teoritis, termasuk swap berganda. Dalam erti kata lain, kedua-dua pihak boleh bersetuju untuk menukar aliran tunai pada tarikh hadapan yang telah ditetapkan dan kemudian bersetuju dengan satu lagi set pertukaran aliran tunai untuk tarikh lain di luar tarikh pertukaran pertama. Sebagai contoh, jika pelabur ingin melindung nilai selama tempoh lima tahun bermula satu tahun dari hari ini, pelabur ini boleh memasuki swap satu tahun dan enam tahun, mewujudkan pertukaran hadapan yang memenuhi keperluan portfolio mereka.
Takeaways Utama
- Pertukaran hadapan, yang sering disebut swap tertunda, adalah perjanjian antara dua pihak untuk menukar aset pada tarikh tetap pada masa hadapan. Swap kadar pertukaran, di mana pertukaran pembayaran faedah akan bermula pada tarikh yang akan datang, adalah jenis yang paling umum pertukaran swap ke hadapan untuk menawarkan institusi kewangan keupayaan untuk melindung nilai risiko, terlibat dalam arbitraj, dan menukar aliran atau liabiliti tunai seperti yang diperlukan.
Contoh Swap Teruskan
Syarikat A telah mengambil pinjaman sebanyak $ 100 juta pada kadar faedah tetap dan syarikat B telah mengambil pinjaman sebesar $ 100 juta pada kadar faedah terapung. Syarikat A menjangkakan bahawa kadar faedah enam bulan dari sekarang akan berkurangan dan oleh itu mahu menukar kadar tetapnya menjadi terapung untuk mengurangkan pembayaran pinjaman. Sebaliknya, syarikat B percaya bahawa kadar faedah akan meningkat enam bulan pada masa akan datang dan ingin mengurangkan liabilitinya dengan menukar kepada pinjaman kadar tetap. Kunci swap, selain daripada perubahan dalam pandangan syarikat terhadap kadar faedah, ialah mereka berdua ingin menunggu pertukaran aliran tunai sebenar (6 bulan dalam kes ini) sementara mengunci sekarang kadar yang akan menentukan bahawa jumlah aliran tunai.
