Apakah Swap Matang Tetap - CMS
Swap matang berterusan (CMS) adalah variasi swap kadar faedah tetap di mana bahagian terapung swap diset semula secara berkala terhadap kadar instrumen kematangan tetap, seperti nota Perbendaharaan, dengan kematangan lebih panjang daripada panjang tempoh penetapan semula. Dalam swap biasa atau vanila, bahagian terapung biasanya ditetapkan terhadap LIBOR, yang merupakan kadar jangka pendek.
Dengan cara yang lain, bahagian terapung swap kadar faedah biasa biasanya diretas semula terhadap indeks yang diterbitkan. Kaki terapung pembaikan swap matang berterusan terhadap titik pada lengkung swap secara berkala. Dengan cara ini, tempoh aliran tunai yang diterima tetap berterusan.
Asas Pertukaran Matang Tetap - CMS
Swap matang berterusan terdedah kepada perubahan dalam pergerakan kadar faedah jangka panjang, yang boleh digunakan untuk lindung nilai atau sebagai pertaruhan ke arah kadar. Walaupun kadar pertukaran yang diterbitkan sering digunakan sebagai kadar kematangan malar, kadar kematangan tetap yang paling popular adalah hasil pada dua tahun hingga hutang berdaulat lima tahun. Di Amerika Syarikat, pertukaran berdasarkan kadar berdaulat sering dipanggil Swap Perbendaharaan (CMT) matang matang.
Secara umum, pengurangan atau penyongsangan keluk hasil selepas swap di tempat akan meningkatkan kedudukan pembayar kadar kematangan berterusan berbanding dengan pembayar kadar terapung. Dalam senario ini, kadar jangka panjang menurun berbanding dengan kadar jangka pendek. Walaupun kedudukan relatif dari pembayar kadar kematangan berterusan dan pembayar kadar tetap lebih kompleks, umumnya pembayar kadar tetap dalam mana-mana swap akan mendapat manfaat terutamanya dari pergeseran keluk hasil.
Sebagai contoh, pelabur percaya bahawa keluk hasil umum akan menurun sementara kadar LIBOR enam bulan akan jatuh berbanding kadar swap tiga tahun. Untuk mengambil kesempatan daripada perubahan dalam lengkung ini, pelabur membeli swap matang matang yang membayar kadar LIBOR enam bulan dan menerima kadar swap tiga tahun.
Penyebaran antara dua kadar CMS (contohnya, kadar CMS 20 tahun dikurangkan kadar CMS 2 tahun) mengandungi maklumat mengenai lereng lengkung hasil. Oleh sebab itu, alat penyebaran CMS tertentu kadang-kadang disebut steepeners. Derivatif berdasarkan penyebaran CMS oleh itu diperdagangkan oleh pihak-pihak yang ingin melihat perubahan relatif masa depan di berbagai bahagian kurva hasil.
Takeaways Utama
- Swap kematangan berterusan adalah swap kadar faedah yang turun naik yang lancar yang berkaitan dengan swap kadar faedah dengan menendang kaki terapung swap ke satu titik pada swap swap secara berkala.
Siapa yang Menggunakan Pertukaran Matang Tetap (CMS) dan mengapa?
Swap Matang Tetap digunakan oleh dua jenis pengguna:
- Pelabur atau institusi cuba untuk melindung nilai atau mengeksploitasi keluk hasil sambil mencari kelonggaran yang swap itu akan diberikan. Pelabur atau institusi yang ingin mengekalkan tempoh liabiliti tetap atau aset malar.
Kelebihan swap matang berterusan ialah:
- Ia mengekalkan tempoh yang berterusan Pengguna boleh menentukan "kematangan berterusan" sebagai mana-mana titik pada keluk hasil Ia boleh ditempah dengan cara yang sama seperti swap kadar faedah
Kelemahan swap matang adalah:
- Ia memerlukan dokumentasi dari Persatuan Swap dan Derivatif Antarabangsa (ISDA) Ia mempunyai potensi kerugian yang tidak terhad
