Pasar lembu yang hebat adalah pada puncak merayakan larian 10 tahun, dengan 9 Mac sebagai tarikh ulang tahunnya. Kemerosotannya diramalkan secara meluas pada bulan Disember, tetapi pelbagai daya positif, seperti Rizab Persekutuan yang dovish, kadar faedah yang stabil, dan peningkatan keyakinan pengguna, kemudiannya telah digabungkan untuk mendorong harga saham ke atas lagi. "Umur sahaja tidak membunuh lembu itu. Keadaan ini pasti ditubuhkan untuk tahun yang positif, terutamanya disebabkan kemunduran tahun lepas, " kata Julian Emanuel, ketua strategi ekuiti dan derivatif di firma perbankan pelaburan BTIG, kepada CNBC.
Jadual di bawah menunjukkan sejauh mana stok telah meningkat di pasaran lembu semasa, berdasarkan indeks pasaran yang paling banyak diikuti. Pada 6 Mac 2009, Indeks S & P 500 (SPX) mencatatkan titik terendah dalam pasaran beruang sebelumnya, semasa urus niaga intraday. Walau bagaimanapun, harga penutupan terendah telah dicapai pada hari dagangan berikutnya, 9 Mac 2009, dan ramai penganalisis menggunakan harga penutup untuk menentukan masa pasaran lembu dan menanggung.
Pasaran Bullet 10 Tahun (Hampir): Di mana Kami Berdiri
(Keuntungan Kumulatif Dari 6 Mac 2009 Rendah hingga 28 Februari 2019 Tutup)
- Indeks Indeks Komposit Nasdaq (IXIC), + 494% Index Indeks Nasdaq (NDX), + 580% Index Russell 2000 (RUT), + 359% MSCI All- Indeks Dunia Negara (ACWI), + 169%
Kepentingan untuk Pelabur
Ketakutan bahawa kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan akan menimbulkan kemelesetan ekonomi adalah antara faktor yang mendorong terjunnya harga saham pada bulan Disember. Bagaimanapun, Fed telah memberi isyarat bahawa ia akan mengambil jeda dalam menaikkan kadar, memandangkan penurunan pertumbuhan KDNK telah menggantikan inflasi sebagai ketua kebimbangan pada bahagian ekonomi.
"Penjualan membuat beberapa nilai sebenar, dan perkara lain, mungkin perkara yang paling penting adalah Fed yang berpotensi menjadi musuh kita, yang akan menaikkan kadar sehingga sesuatu pecah, " seperti Ed Keon, ketua strategi pelaburan di Unit QMA Prudential Financial, memberitahu CNBC. Jadual di bawah menunjukkan empat pasaran bull sebelumnya.
A Lihatlah 4 Pasaran Bull Sebelumnya
(Keuntungan dalam Indeks S & P 500)
- 9 Oktober 2002 hingga 9 Oktober 2007: + 102% lebih daripada 1, 826 hariDec. 4, 1987 hingga 24 Mac 2000: + 582% lebih daripada 4, 494 hariAug. 12, 1892 hingga 25 Ogos 1987: + 229% lebih daripada 1, 839 hariOkt. 3, 1974 hingga 28 November 1980: + 126% lebih daripada 2, 248 hari
Mulai 6 Mac 2009 hingga 28 Februari 2019, pasaran semasa semasa telah menampung 3, 646 hari kalendar (iaitu, termasuk cuti hujung minggu dan cuti bursa saham). Walaupun mengakui bahawa "pertumbuhan pendapatan sifar tahun ini" berkemungkinan, Keon percaya bahawa "pasaran masih dapat bekerja dengan cara yang lebih tinggi." Beliau menambah, "Apa yang penting ialah apa yang sebenarnya berlaku berbanding perubahan dasar atau persepsi mengenai perang perdagangan."
Julian Emanuel mencatatkan bahawa keyakinan pengguna pulih pada bulan Februari selepas penurunan pada bulan Januari, dan beliau percaya bahawa kejatuhan jualan runcit yang direkodkan pada bulan Disember itu dapat membuktikan sebagai kekalahan sementara. Sementara itu, mengenai perbincangan perdagangan AS-China, beliau berkata, "Akan ada perjanjian, akan ada janji untuk mengadakan perbincangan lanjut, akan terus berjalan, ia akan menstabilkan perkara-perkara juga."
Sam Stovall, penganalisis ketua pasaran di firma penyelidikan CFRA, mempunyai pandangan yang sama mengenai perdagangan. Beliau memberitahu CNBC, "Saya fikir ada prospek beberapa perjanjian dengan orang Cina mengenai perdagangan yang mungkin berakhir menyebabkan para penganalisis untuk mengubah arah dan mula mengambil anggaran pendapatan mereka untuk tahun penuh 2019, yang akan membuat orang kurang bimbang tentang kemelesetan pendapatan dan akan menunjukkan rasio P / E jauh lebih menarik daripada jangkaan."
Terdahulu tahun ini, ahli strategi di Citigroup melihat 18 penunjuk utama, dan mendapati hanya 3.5 daripadanya telah melancarkan isyarat menjual sekarang. Sebaliknya, 17.5 daripadanya menurun pada tahun 2000 dan 13 pada tahun 2007, laporan MarketWatch. "Pasaran lembu ini belum selesai, " kata Robert Buckland, ketua strategi ekuiti global di Citigroup, dalam laporan yang dipetik oleh MW.
Walau bagaimanapun, jika lengkung hasil menyerlah dan jika hasil yang tersebar pada bon gred pelaburan melebihi 175 mata asas, Buckland menasihatkan supaya membeli ekuiti. Penyebaran ini telah jatuh dalam beberapa minggu kebelakangan ini kepada kira-kira 160 bp pada masa ini, setiap CreditMarketDaily.com. Mengenai keluk hasil, tidak ada pengumuman setakat ini pada 2019, dengan spread antara hutang Perbendaharaan AS 3-bulan dan 10 tahun kekal stabil pada kira-kira 24 mata asas, setiap Jabatan Perbendaharaan.
Melihat ke hadapan
Walaupun Fed dovish adalah positif jangka pendek untuk harga saham, beruang akan memberi amaran bahawa ini hanya boleh memanjangkan umur gelembung aset raksasa yang telah dibuat oleh pelonggaran kuantitatif. Ini boleh menggalakkan penambahan hutang lagi dalam ekonomi dunia yang sudah terlalu leveraged, dan dengan itu menetapkan pentas untuk krisis kewangan baru.
Sementara itu, keluaran terbaru Global Fund Manager Survey yang dijalankan oleh Bank of America Merrill Lynch menunjukkan perhatian yang semakin meningkat di kalangan pengurus pelaburan terbesar di dunia. Mereka secara kolektif mempunyai berat badan berlebihan dalam bentuk tunai dan 34% kini percaya bahawa pasaran lembu melepasi puncaknya.
