Satu laporan bahawa gergasi tembakau Altria Group Inc. (MO) mungkin berminat untuk membeli kepentingan dalam syarikat ganja Aphria Inc. (APH) telah mencetuskan pandangan yang bertentangan dari para penganalisis mengenai manfaat syarikat tembakau yang mengembangkan perniagaan mereka.
Dalam nota penyelidikan, diterbitkan tidak lama selepas Aphria menolak tuntutan bahawa ia telah menandatangani perjanjian dengan syarikat induk Philip Morris USA, Stifel's Christopher Growe menulis bahawa syarikat tembakau telah bijak untuk mengelakkan pelaburan dalam pengeluar periuk Kanada.
Menurut Barron, penganalisis itu mengatakan bahawa syarikat ganja yang terkemuka terlalu mahal, berdagang dengan nilai perusahaan agregat sekitar $ 60 bilion dolar Kanada, walaupun pasaran yang dapat ditangani mereka akan bernilai hanya $ 5 bilion dolar Kanada apabila ganja rekreasi menjadi sah di Kanada Oct. 17. Growe juga mengulangi amaran Philip Morris International Inc. (PM) tentang potensi "risiko reputasi" memasuki sektor ganja.
Bull Versus Bear
Penyelidikan Citron mencapai kesimpulan yang berbeza. Di dalam nota penyelidikan yang berasingan, penjual pendek itu menulis banyak tentang syarikat-syarikat tembakau yang beroperasi di ruang ganja. Kepentingan Altria yang dilaporkan di Aphria menunjukkan kematangan tembakau warisan, kata penganalisis Citron, sambil menambah bahawa langkah sedemikian akan memberi manfaat kepada Pyxus International Inc. (PYX), pembekal tembakau berusia 145 tahun yang merupakan salah satu yang pertama dalam sektor itu untuk menjadi cawan.
Citron, yang mempersoalkan prestasi saham ganja Cronos Group Inc. (CRON), India Globalization Capital Inc. (IGC) dan Tilray Inc. (TLRY) dalam beberapa minggu kebelakangan ini, menggambarkan Pyxus sebagai satu-satunya saham ganja yang disenaraikan di Amerika Syarikat dengan "bahan terbalik." Saham tembakau yang berpangkalan di Carolina Utara telah melonjak sejak memasuki pasaran marijuana pada Februari 2018, walaupun tuntutan bahawa anak syarikat Kanada itu relatif kecil, terletak jauh dan mempunyai sedikit akses ke pasaran utama.
Sementara penganalisis lain memendekkan saham itu, Citron menumpaskan penarafan harga $ 65 pada Pyxus, sambil menambah bahawa penilaiannya boleh berganda jika pelabur tetap berada di kereta pewarna cannabis. Dalam nota penyelidikan menaik, yang diterbitkan pada hari Khamis, penganalisis Citron memuji pengambilan Pyxus Bryan Mazur, bekas naib presiden eksekutif di Dr Pepper Snapple Group, dan mengulas bahawa perjanjian pembekalan wilayah syarikat dan kapasiti pengeluaran telah diabaikan oleh pasaran.
"Apa yang kami fikir menarik tentang PYX ialah perniagaan tembakau warisan dilindungi oleh penilaian semasa dan sebagai pelabur, anda mendapat terbalik percuma dalam perniagaan ganja sebenar. Dalam tempoh 12 bulan yang lalu, CGC, TLRY dan CRON telah menjana lebih daripada $ 100 juta hasil gabungan manakala PYX sahaja menjana hampir $ 2 bilion, "kata Citron." Walaupun terdapat perbezaan yang besar, PYX hanya mempunyai pasaran sebanyak $ 350 juta sementara yang lain masing-masing mempunyai nilai bernilai berbilion dolar."
"Pada masa ini ada empat kali lebih banyak perokok sebagai pengguna ganja di dunia. Walau bagaimanapun - terutamanya di pasaran maju - penggunaan ganja semakin meningkat ketika tembakau menggunakan plummets, " kata Euromonitor International dalam laporan 2017. "Industri tembakau mesti memastikan aliran pendapatan masa depan dan ganja undang-undang menawarkan peluang yang sah."
Saham Pyxus meningkat 10.1% dalam perdagangan pra-pasaran. Mereka juga naik 4.09% semasa sesi Khamis, hari apabila kebanyakan saham ganja lain melihat penilaian mereka slaid.
