Sangat mudah untuk menunggang momentum pasaran lembu, tetapi dalam masa yang tidak menentu, mengenal pasti syarikat dengan nilai intrinsik sebenar menjadi semakin penting. Itu bererti mencari syarikat yang pasaran sedang potongan, tetapi yang mempunyai potensi besar, seperti Office Depot Inc. (ODP). Secara tradisinya peruncit bekalan pejabat, Office Depot telah dibelasah oleh apocalypse runcit, tetapi apa yang pelabur hilang adalah transformasi syarikat itu menjadi sebuah firma teknologi. Transformasi sedemikian boleh menghasilkan kenaikan 20-60% dalam harga stok selama beberapa tahun akan datang, menurut Barron.
Sehubungan dengan penutupan perdagangan pada hari Rabu, Office Depot turun 53% berbanding tahun lalu dan turun 40% tahun hingga kini (YTD), sementara S & P 500 naik 10% berbanding tahun lalu dan turun 3% sejak permulaan 2018. Depot Pejabat berdagang pada harga 5.76 ke nisbah pendapatan (nisbah P / E) berbanding dengan 16.92 pelbagai berganda S & P 500. (Untuk, lihat: Keratan Depot Pejabat Selepas Mengumumkan Tawaran $ 1 Bilion. )
Upside
Seperti banyak peruncit tradisional lain, Office Depot telah terjejas dengan peningkatan e-dagang dan e-peruncit seperti Amazon. Kesan daripada wahyu runcit yang dipanggil jelas telah tercermin dalam terjun dalam harga saham syarikat. Walau bagaimanapun, hubungan antara peningkatan e-dagang dan kejatuhan saham syarikat gagal mengambil perhatian terhadap perubahan yang sangat penting yang telah berlaku di dalam syarikat.
Walaupun Depot Pejabat masih menjual bekalan pejabat di bawah perniagaan Runcit Amerika Utara, syarikat itu mempunyai dua lagi perniagaan penting: 1) Penyelesaian Perniagaan, yang menyediakan pelbagai perkhidmatan kepada perniagaan seperti langganan cetak dan dakwat, reka bentuk web, pemasaran digital dan pelanggan pengurusan hubungan; 2) dan CompuCom, yang mengkhusus dalam perkhidmatan IT seperti penyimpanan awan, pemikiran reka bentuk, serta rangkaian & IoT.
Memang benar bahawa segmen runcit tradisional syarikat semakin perlahan, tetapi garis-garis perniagaan lain menunjukkan tanda-tanda kehidupan. Di samping itu, kedua-dua segmen yang digabungkan ini membentuk 56% daripada jumlah pendapatan Office Depot pada 2017, manakala segmen runcit hanya membawa 44% daripada jumlah pendapatan, menurut Barron.
Oleh itu, ia mungkin tidak tepat untuk memikirkan Depot Office sebagai "peruncit tulen" lagi, satu fakta penting bahawa pelabur kini nampaknya mengabaikan. Itu, sudah tentu, merupakan peluang utama bagi mana-mana pelabur yang mengiktiraf kejayaan semasa transformasi syarikat. (Untuk, lihat: Pejabat Depot Akhirnya Mempunyai CEO Baru. )
Risiko
Stok Pejabat Depot, bagaimanapun, mempunyai sisihan piawai yang tinggi dan dengan itu sensitif terhadap berita negatif, seperti kemungkinan perang perdagangan AS dengan negara-negara lain.
Selain itu, terdapat risiko bahawa pengurusan gagal melaksanakan dan melaksanakan sepenuhnya transformasi dari peruncit bekalan pejabat kepada penyelesaian perniagaan IT dan syarikat perkhidmatan. Sekalipun pengurusan tidak mendapat hak pelaksanaan, kelemahan untuk stok telah dibiayai. Jika pengurusan berjaya, kenaikan mungkin berada di mana saja dari 20% hingga 60%.
