Apakah standard emas?

Taraf emas adalah sistem monetari dimana mata wang negara atau wang kertas mempunyai nilai yang berkaitan dengan emas. Dengan standard emas, negara bersetuju untuk menukar wang kertas ke dalam jumlah emas yang tetap. Negara yang menggunakan standard emas menetapkan harga tetap untuk emas dan membeli dan menjual emas pada harga tersebut. Harga tetap digunakan untuk menentukan nilai mata wang. Sebagai contoh, jika AS menetapkan harga emas pada $ 500 satu auns, nilai dolar akan menjadi 1 / 500th daripada satu ons emas.

Standard emas tidak digunakan oleh mana-mana kerajaan. Britain berhenti menggunakan standard emas pada tahun 1931 dan Amerika Syarikat mengikutinya pada tahun 1933 dan meninggalkan sisa-sisa sistem pada tahun 1971. Standard emas sepenuhnya digantikan oleh wang fiat, istilah untuk menggambarkan mata wang yang digunakan kerana perintah kerajaan, atau Fiat, bahawa mata wang mesti diterima sebagai cara pembayaran. Di AS, misalnya, dolar adalah wang fiat, dan untuk Nigeria, ia adalah naira.

Rayuan standard emas adalah bahawa ia menangkap kawalan penerbitan wang dari tangan manusia yang tidak sempurna. Dengan kuantiti fizikal emas bertindak sebagai had kepada penerbitan itu, masyarakat dapat mengikuti aturan mudah untuk menghindari kejahatan inflasi. Matlamat dasar monetari bukan hanya untuk mengelakkan inflasi, tetapi juga deflasi, dan untuk membantu mempromosikan persekitaran kewangan yang stabil di mana pekerjaan penuh dapat dicapai. Sejarah ringkas mengenai standard emas AS cukup untuk memperlihatkan bahawa apabila peraturan mudah diterima, inflasi dapat dielakkan, namun pematuhan yang ketat terhadap aturan itu dapat menyebabkan ketidakstabilan ekonomi, jika tidak ada kerusuhan politik.

Di mana Beli Syiling $ 10 Juta

Sistem Standard Emas Versus Fiat System

Seperti namanya, istilah emas istilah merujuk kepada sistem monetari di mana nilai mata wang berasaskan emas. Sistem fiat, sebaliknya, adalah sistem moneter di mana nilai mata wang tidak berdasarkan komoditi fizikal tetapi sebaliknya dibenarkan untuk turun naik secara dinamik terhadap mata wang lain di pasaran pertukaran asing. Istilah "fiat" berasal dari bahasa Latin "fieri, " yang bermaksud perbuatan atau perintah sewenang-wenangnya. Selaras dengan etimologi ini, nilai mata wang fiat akhirnya didasarkan pada hakikat bahawa ia ditakrifkan sebagai tender sah melalui perintah kerajaan.

Dalam dekad sebelum Perang Dunia Pertama, perdagangan antarabangsa dijalankan berdasarkan apa yang telah dikenali sebagai standard emas klasik. Dalam sistem ini, perdagangan antara negara telah diselesaikan menggunakan emas fizikal. Negara-negara dengan surplus perdagangan terkumpul emas sebagai bayaran untuk eksport mereka. Sebaliknya, negara-negara yang mengalami defisit perdagangan menyaksikan rizab emas mereka merosot, kerana emas mengalir keluar negara tersebut sebagai bayaran untuk import mereka.

Standard Emas: Sejarah A

"Kami mempunyai emas kerana kami tidak dapat mempercayai pemerintah, " kata Presiden Herbert Hoover pada tahun 1933 dalam kenyataannya kepada Franklin D. Roosevelt. Kenyataan ini meramalkan salah satu peristiwa yang paling kejam dalam sejarah kewangan AS: Akta Perbankan Kecemasan, yang memaksa semua rakyat Amerika menukar duit syiling emas, bulion dan sijil ke dalam dolar AS. Walaupun undang-undang berjaya menghentikan aliran keluar emas semasa Kemelesetan Besar, ia tidak mengubah kepercayaan emas pepijat, orang yang selama-lamanya yakin dalam kestabilan emas sebagai sumber kekayaan.

Emas mempunyai sejarah seperti tidak ada kelas aset lain kerana ia mempunyai pengaruh yang unik terhadap penawaran dan permintaannya sendiri. Pepijat emas masih berpegang pada masa lalu ketika emas menjadi raja, tetapi masa lalu emas juga termasuk kejatuhan yang harus difahami dengan tepat menilai masa depannya.

Satu Keistimewaan Cinta Emas Berkekalan 5, 000 Tahun

Selama 5, 000 tahun, kombinasi kilau emas, kelembapan, ketumpatan dan kelangkaan emas telah menawan manusia seperti logam lain. Menurut buku Peter Bernstein The Power of Gold: Sejarah Obsesi , emas sangat padat sehingga satu ton itu dapat dibungkus ke dalam kaki kubik.

Pada permulaan obsesi ini, emas semata-mata digunakan untuk menyembah, ditunjukkan oleh perjalanan ke mana-mana laman suci purba di dunia. Hari ini, penggunaan emas paling popular adalah dalam pembuatan barang kemas.

Sekitar 700 SM, emas telah dibuat menjadi duit syiling untuk kali pertama, meningkatkan kebolehgunaannya sebagai unit monetari. Sebelum ini, emas perlu ditimbang dan diperiksa untuk kesucian apabila menyelesaikan perdagangan.

Duit syiling emas bukan merupakan penyelesaian yang sempurna, kerana amalan biasa untuk berabad-abad yang akan datang adalah untuk klip duit syiling ini sedikit tidak teratur untuk mengumpulkan cukup emas yang boleh dicairkan ke dalam emas. Pada tahun 1696, Great Recoinage di England memperkenalkan teknologi yang mengautomasikan pengeluaran syiling dan mengakhiri kliping.

Memandangkan ia tidak dapat selalu bergantung kepada bekalan tambahan dari bumi, bekalan emas berkembang hanya melalui deflasi, perdagangan, penangkapan atau pembongkaran.

Penemuan Amerika pada abad ke-15 membawa terburu-buru emas pertama yang hebat. Rampasan khazanah Sepanyol dari Dunia Baru menaikkan bekalan emas Eropah pada masa yang berlalu pada abad ke-16. Turut bergegas emas di Amerika, Australia dan Afrika Selatan berlaku pada abad ke-19.

Pengenalan wang kertas Eropah berlaku pada abad ke-16, dengan menggunakan instrumen hutang yang dikeluarkan oleh pihak swasta. Walaupun syiling emas dan bullion terus menguasai sistem kewangan Eropah, tidak sampai abad ke-18 wang kertas mula menguasai. Perjuangan antara wang kertas dan emas akhirnya akan mengakibatkan pengenalan piawaian emas.

Kebangkitan Standard Emas

Taraf emas adalah sistem monetari di mana wang kertas boleh ditukar secara bebas ke dalam jumlah tetap emas. Dalam erti kata lain, dalam sistem kewangan sedemikian, emas mengembalikan nilai wang. Antara tahun 1696 dan 1812, pembangunan dan pengesahan standard emas bermula sebagai pengenalan wang kertas yang menimbulkan beberapa masalah.

Perlembagaan AS pada tahun 1789 memberi Kongres satu-satunya hak untuk duit syiling dan kuasa untuk mengawal nilainya. Mewujudkan mata wang negara bersatu membolehkan penyeragaman sistem monetari yang ada sehingga itu terdiri daripada koin asing yang beredar, kebanyakannya perak.

Dengan perak yang lebih besar berbanding dengan emas, standard bimetallik telah diterima pakai pada tahun 1792. Walaupun nisbah pariti perak ke emas yang diguna pakai pada 15: 1 dengan tepat mencerminkan nisbah pasaran pada masa itu, selepas 1793 nilai perak terus menurun, menolak emas daripada peredaran, menurut undang-undang Gresham.

Isu ini tidak akan diselesaikan sehingga Akta Syiling 1834, dan tidak tanpa permusuhan politik yang kuat. Peminat wang yang keras menyokong nisbah yang akan mengembalikan syiling emas kepada peredaran, tidak semestinya untuk menolak perak, tetapi untuk menolak nota kertas denominasi kecil yang dikeluarkan oleh Bank yang dibenci oleh Amerika Syarikat. Nisbah 16: 1 yang emas secara terang-terangan mengatasi emas telah ditubuhkan dan membalikkan keadaan, meletakkan AS pada standard emas de facto.

Menjelang 1821, England menjadi negara pertama yang secara rasmi mengamalkan standard emas. Peningkatan dramatik abad ke atas perdagangan dan pengeluaran global membawa penemuan besar emas, yang membantu standard emas tetap utuh baik ke abad yang akan datang. Kerana semua ketidakseimbangan perdagangan antara negara telah diselesaikan dengan emas, pemerintah mempunyai insentif yang kuat untuk menyimpan emas untuk masa yang lebih sukar. Stok simpanan itu masih wujud hari ini.

Standard emas antarabangsa muncul pada tahun 1871 berikutan penerimaannya oleh Jerman. Menjelang tahun 1900, majoriti negara maju dikaitkan dengan standard emas. Ironinya, AS adalah salah satu negara terakhir yang akan bergabung. Malahan, sebuah lobi perak yang kuat menghalang emas daripada menjadi standard monetari tunggal di Amerika Syarikat sepanjang abad ke-19.

Dari 1871 hingga 1914, standard emas berada di puncaknya. Dalam tempoh ini, keadaan politik yang hampir-ideal wujud di dunia. Kerajaan bekerja dengan baik untuk membuat sistem berfungsi, tetapi semuanya berubah selamanya dengan meletusnya Perang Besar pada tahun 1914.

Kejatuhan Standard Emas

Dengan Perang Dunia I, pakatan politik berubah, hutang antarabangsa meningkat dan kewangan kerajaan merosot. Walaupun piawaian emas tidak digantung, ia tidak dapat ditahan semasa peperangan, menunjukkan ketidakupayaannya untuk meneruskan masa baik dan buruk. Ini mewujudkan kekurangan keyakinan terhadap standard emas yang hanya memburukkan lagi kesulitan ekonomi. Ia menjadi semakin jelas bahawa dunia memerlukan sesuatu yang lebih fleksibel untuk mendasarkan ekonomi globalnya.

Pada masa yang sama, keinginan untuk kembali ke tahun-tahun indah standard emas kekal kukuh di kalangan negara. Memandangkan bekalan emas terus menurun di belakang pertumbuhan ekonomi global, pound sterling British dan dolar AS menjadi mata wang rizab global. Negara-negara yang lebih kecil mula memegang lebih banyak mata wang ini daripada emas. Hasilnya adalah satu penyatuan emas ke arah beberapa negara besar.

Kejatuhan pasaran saham pada tahun 1929 hanyalah satu daripada masalah pasca perang dunia. Pound dan franc Perancis telah menyesatkan dengan mata wang lain; hutang perang dan penghantaran balik masih menyekat Jerman; harga komoditi runtuh; dan bank-bank telah berlebihan. Banyak negara cuba melindungi stok emas mereka dengan menaikkan kadar faedah untuk menarik minat para pelabur untuk menyimpan deposit mereka secara utuh daripada mengubahnya menjadi emas. Kadar faedah yang lebih tinggi ini hanya menjadikan keadaan lebih buruk bagi ekonomi global. Pada tahun 1931, standard emas di England digantung, hanya meninggalkan AS dan Perancis dengan rizab emas yang besar.

Kemudian, pada tahun 1934, kerajaan AS mengembalikan semula emas dari $ 20.67 / oz kepada $ 35.00 / oz, menaikkan jumlah wang kertas yang diperlukan untuk membeli satu auns untuk membantu meningkatkan ekonomi. Memandangkan negara-negara lain boleh menukar pegangan emas sedia ada kepada lebih banyak dolar AS, penurunan nilai dramatik dolar segera berlaku. Harga yang lebih tinggi untuk emas meningkat penukaran emas ke dalam dolar Amerika Syarikat, dengan berkesan membenarkan Amerika Syarikat melintasi pasaran emas. Pengeluaran emas melonjak sehingga pada tahun 1939 cukup di dunia untuk menggantikan semua mata wang global dalam edaran.

Ketika Perang Dunia II berakhir, kuasa-kuasa Barat yang terkemuka bertemu untuk membangunkan Perjanjian Bretton Woods, yang akan menjadi rangka bagi pasaran mata wang global hingga 1971. Di dalam sistem Bretton Woods, semua mata wang negara dinilai berhubung dengan Dolar AS, yang menjadi mata wang rizab yang dominan. Dolar, pada gilirannya, boleh ditukar kepada emas pada kadar tetap $ 35 setiap auns. Sistem kewangan global terus beroperasi pada standard emas, walaupun secara tidak langsung.

Perjanjian itu telah menghasilkan hubungan yang menarik antara emas dan dolar AS dari masa ke masa. Dalam jangka masa panjang, dolar yang menurun secara amnya bermakna kenaikan harga emas. Dalam jangka pendek, ini tidak selalunya benar, dan hubungan itu boleh menjadi lebih baik, seperti yang ditunjukkan dalam carta harian setahun berikut. Dalam gambar di bawah, perhatikan penunjuk korelasi yang bergerak dari korelasi negatif yang kuat ke korelasi positif dan kembali lagi. Hubungannya masih berat sebelah ke belakang (negatif pada kajian korelasi) walaupun, apabila dolar meningkat, emas biasanya menurun.

Rajah 1: Indeks AS (paksi kanan) vs Gold Futures (paksi kiri)

Sumber: TD Ameritrade - ThinkorSwim