UBS mengakui bahawa penilaian menurun terhadap Micron Technology Inc. (MU). minggu lalu sedikit salah faham.
Dalam nota penyelidikan, yang dilaporkan oleh Barron dan MarketWatch, penganalisis Timothy Arcuri menaik taraf penarafannya kepada saham neutral daripada menjual, kurang dari satu minggu selepas memberi amaran bahawa pembuat chip mengalami "pembetulan besar" pada 2019. Dalam perkembangan terbarunya, Micron beruang Arcuri mengakui bahawa syarikat itu menjana keuntungan yang lebih baik pada harga cip memori yang lebih rendah daripada yang dianggarkan sebelumnya, mendorongnya untuk menilai kembali prospeknya untuk pasaran memori akses rawak dinamik (DRAM) dan menaikkan target harganya pada saham Micron sebanyak 43 % hingga $ 60.
Walaupun harga untuk cip memori jatuh, penganalisis kini yakin bahawa "pendekatan yang lebih proaktif terhadap kapasiti" Micron harus meringankan tekanan pada margin keuntungan kasar syarikat. Pemerhatian ini, ditambah dengan ikrar pengurusan untuk membelanjakan $ 10 bilion dalam beberapa tahun akan datang, pembelian semula, bermaksud bahawa Arcuri kini yakin Micron boleh menjana antara $ 7 hingga $ 10 per saham, dan bukan $ 3 hingga $ 6 sesaham yang dianggarkan sebelumnya.
"Pengeluar utama mengambil pendekatan yang lebih antisipatif untuk bekalan bit DRAM - menghalang kes keburukan yang kami letakkan ketika melancarkan Micron" dengan penarafan menjual pada bulan April, tulis Arcuri. "Walaupun kita mengekalkan pandangan yang agak drastik terhadap harga NAND dan pemulihan 2H nampaknya tidak mungkin, dinamik ini memaksa kita untuk menimbang semula kes keburukan untuk MU terutama memandangkan pandangan tuntutan kenaikkan jangka panjang kita."
Walaupun mengakui bahawa awalnya mengambil alih keputusan suku ketiga Micron adalah terlalu keras, Arcuri masih mengekalkan bahawa dia adalah benar untuk tidak mengikuti broker lain dalam memberi nasihat kepada pelanggan UBS untuk membeli saham itu. Walaupun persekitaran harga DRAM mungkin lebih baik daripada yang pertama ditakuti, penganalisis itu memberi amaran bahawa prospek NAND tetap suram dan margin kasar mungkin akan berada di bawah tekanan kerana usaha syarikat yang memimpin kos pemotongan perlahan.
"Walaupun dengan asumsi yang kurang drastik untuk harga DRAM (andaian NAND kita tidak berubah), kita masih berfikir MU mempunyai cabaran kos khusus syarikat yang akan menghasilkan beberapa mampatan margin kasar melalui C2019 dan ke 2020, " tulisnya. " Kos rendah - yang lebih baik daripada industri sejak beberapa tahun kebelakangan - akan berkurangan dengan ketara dalam C2019 dan C2020 dalam kedua-dua NAND dan DRAM (disebabkan peralihan 1y). Tindakan oleh Samsung tidak menghalang margin kasar MU daripada memampatkan, mereka hanya mengubah magnitud mampatan. "
