Apakah yang dimaksudkan dengan Nota Penebusan Akrual yang Disasarkan?
Nota penebusan akruan yang disasarkan adalah derivatif eksotik yang tamat apabila had pembayaran kupon kepada pemegang dicapai. Nota penebusan accrual sasaran (TARN) mempunyai ciri membezakan yang tertakluk kepada penamatan awal. Jika pengumpulan kupon mencapai jumlah yang telah ditetapkan sebelum tarikh penyelesaian, pemegang nota itu menerima bayaran muktamad nilai tara dan kontrak berakhir.
Memahami Nota Penebusan Accrual yang Ditargetkan (TARN)
Nota penebusan akruan yang ditargetkan pada dasarnya adalah nota berkaitan indeks yang mempunyai jumlah kupon yang ditetapkan yang mewakili sasaran sasaran. Selepas cap sasaran dicapai, nota akan ditamatkan dengan setanding nota yang dibayar. Oleh itu biasanya ada kupon awal yang menarik digabungkan dengan kemungkinan untuk mendapatkan kembali nilai par relatif cepat.
Selain daripada ciri-ciri ini, TARN adalah serupa dengan nota kadar terapung yang terbalik; penanda aras mungkin LIBOR, Euribor, atau kadar yang sama. TARN juga boleh dikonseptualisasikan sebagai pilihan yang bergantung kepada laluan: pengguna akhir berkesudahan membeli jalur pilihan panggilan sambil menjual jalur meletakkan pilihan dengan nilai nada yang berganda panggilan '. Kontrak itu mungkin termasuk ketetapan ketetapan yang menamatkannya jika penanda aras mencapai tahap tertentu.
Pertukaran mata wang asing TARN atau FX-TARN adalah bentuk biasa TARN di mana mata wang tukaran mata wang asing pada kadar yang ditentukan sebelum tarikh yang ditetapkan. Jumlah mata wang yang dipertukarkan berbeza bergantung kepada sama ada kadar di atas atau di bawah harga set hadapan.
Penilaian Tuntutan Penebusan Akruan yang Disasarkan (TARN)
Penilaian nota penebusan akruan yang disasarkan boleh mencabar kerana garis masa penebusan bergantung kepada kupon yang diterima sehingga kini. Apabila level knock-out tercapai, pelaburan berakhir dan prinsipal dibayar balik. Dari perspektif pelabur, kadar kupon awal yang baik untuk satu masa dan pulangan awal modal adalah hasil yang ideal. Walau bagaimanapun, bergantung pada bagaimana kadar yang diindeks dilakukan, pelabur mungkin terjebak dalam pelaburan dan melihat nilai masa mengikis wang yang pernah menjadi pelaburan jangka pendek yang menarik.
Secara umumnya, nilai nota adalah nilai semasa pembayaran par dan kupon. Walau bagaimanapun, terdapat ketidakpastian dengan nota penebusan akruan yang disasarkan kerana tidak semua pembayaran kupon semestinya akan diterima. Oleh itu, bukannya pengiraan linear pada nilai sekarang, TARN memerlukan simulasi ketidakstabilan kadar faedah untuk menilai kebarangkalian mencetuskan tahap ketukan yang diberi syarat nota. TARN yang dikaitkan dengan penanda aras yang tidak menentu akan lebih sukar untuk dinilai dengan tepat.
