Isi kandungan
- Menentukan Beberapa Syarat Penting
- Faktor-faktor lain yang perlu dipertimbangkan
- Garisan bawah
Bon secara amnya hanyalah instrumen hutang yang membenarkan perniagaan atau kerajaan membiayai keperluan modal mereka dengan mencari pelabur yang bersetuju untuk membiayai mereka jumlah sebagai pertukaran untuk faedah untuk tempoh, sebelum memulangkan jumlah prinsipal pinjaman sepenuhnya. Terdapat kadar dan tempoh tertentu yang dikeluarkan oleh penerbit dan pelabur bon.
Walaupun bilangannya mungkin kelihatan mengelirukan pada mulanya, memecahkan angka-angka penting dan beberapa pengiraan mudah dapat membantu membuat matematik di belakang bon korporat sedikit lebih mudah difahami. Terutamanya apabila memikirkan tentang bon korporat mana yang bernilai pelaburan dan yang tidak menawarkan pulangan pelaburan yang tinggi (ROI).
Takeaways Utama
- Matematik bon mungkin kelihatan sukar dikawal, tetapi perlu mengira nilai bon, risiko, dan hasil. Sebelum mengukur metrik bon, beberapa kepingan terminologi perlu difahami dan disambiguasi. Di sini kita akan melangkaui terma matematik asas asas termasuk kupon, tempoh dan tempoh matang.
Menentukan Beberapa Syarat Penting
Hasil semasa: Ini merujuk kepada hasil semasa bon korporat menyediakan berdasarkan khusus pada harga pasaran dan kadar kupon berbanding dengan meletakkannya pada nilai par atau muka (lihat di bawah). Hasil ini ditentukan dengan mengambil faedah tahunan bon dan membahagikan jumlah tersebut dengan harga pasaran semasa. Untuk membuat ini jelas, pertimbangkan contoh mudah ini: bon $ 1, 000 yang dijual untuk $ 900 dan membayar kupon 7% (itu $ 70 setahun), akan mempunyai hasil semasa sebanyak 7.77%. Ini adalah $ 70 (faedah tahunan) dibahagikan dengan $ 900 (harga semasa).
Hasil untuk memanggil: Hasil untuk menelefon merujuk kepada hasil bon jika ia ditebus pada tarikh panggilan pertama mungkin bukan tarikh kematangannya. Tarikh yang digunakan dalam pengiraan ini biasanya merupakan tarikh panggilan yang paling awal, bukan tarikh terakhir di mana ia mencapai nilai penuh. Bukan perkara biasa bagi pelabur berhemat untuk menentukan hasil bon korporat untuk memanggil dan menghasilkan pematangan sebelum membuat keputusan muktamad mengenai pelaburan dalam bon. Pelbagai hasil yang mungkin menjadi nyata dengan hasil untuk memanggil pada akhir yang rendah. Manakala, hasil hingga matang digunakan untuk menentukan hasil akhir bon yang mungkin. Menurut Standard & Poor's, hasil untuk memanggil akan mengandaikan bahawa bon korporat diadakan sehingga tarikh panggilan dan bahawa wang tunai yang dilaburkan semula dilakukan dengan kadar yang sama seperti hasil asal untuk dipanggil.
Hasil untuk Kematangan (YTM): Ini merujuk kepada kadar faedah untuk menyamakan harga bon kepada nilai aliran tunai semasa. Apabila hasil frasa jatuh tempo digunakan, ini bermakna ia dianggap bahawa bon korporat akan diadakan sehingga ia matang. Di samping itu, istilah ini juga mengandaikan semua aliran tunai interim dilaburkan semula pada kadar yang setara dengan hasil apabila kematangan. Jika bon korporat tidak dipegang hingga matang, atau aliran tunai menjadi dilaburkan semula pada kadar yang berbeza dari hasil hingga kadar kematangan, maka hasil pelabur akan berbeza dari hasil hingga jatuh tempo. Adalah penting untuk diperhatikan bahawa pengiraan untuk hasil hingga kematangan termasuk pertimbangan untuk sebarang kerugian modal, keuntungan atau pengalaman pelabur ketika memegang obligasi sampai pematangan.
Hasil untuk Terburuk (YTW): Ini merujuk kepada hasil yang paling rendah yang boleh dihasilkan oleh bon korporat. Langkah ini biasanya dipanggil sebelum matang.
Tempoh: Ini mengukur sensitiviti bon kepada perubahan dalam kadar faedah. Tempoh khusus merujuk kepada purata jangka wajaran yang diperlukan aliran tunai keselamatan untuk matang. Tempoh purata ini ditimbang secara khusus dengan peratusan harga aliran tunai semasa harga keselamatan. Ini bermakna bahawa lebih panjang, atau lebih besar, tempoh bon, semakin terdedah kepada perubahan dalam kadar faedah. Menurut S & P, jangka masa itu digunakan untuk menganggarkan apa sebenarnya perubahan dalam harga bon dalam peratusan yang diberikan turun naik 1% dalam kadar faedah. Sebagai contoh: jika tempoh bon korporat adalah 3, maka ia akan dijangka bergerak 3% untuk setiap 1% bahawa kadar faedah bergerak.
Faktor-faktor lain yang perlu dipertimbangkan
Tarikh kematangan: Tarikh kematangan adalah tarikh anda menerima pelaburan utama anda pada bon korporat. Oleh itu, ia juga menentukan berapa lama anda akan menerima bayaran faedah ke atas modal tersebut. Sudah tentu, terdapat beberapa pengecualian untuk bagaimana ini berfungsi. Sebagai contoh, sesetengah bon atau sekuriti dianggap boleh dipanggil. Ini bermakna penerbit bon boleh membayar balik prinsipal pada masa-masa tertentu sebelum kematangan sebenar. Tanpa sebarang keraguan, adalah penting bagi pelabur untuk menentukan sama ada bon korporat boleh dipanggil sebelum pelaburan dalam sekuriti tersebut.
Kupon: Ini merujuk kepada jumlah kepentingan tahunan bon yang dibayar dan sering dinyatakan sebagai peratusan nilai muka bon. Ini bermakna bon korporat $ 1, 000 yang mempunyai kupon 6% tetap membayar $ 60 setahun untuk tempoh bon tersebut. Bayaran faedah paling banyak dibuat secara semiannually. Jadi dalam contoh ini, pelabur mungkin akan menerima bayaran sebanyak $ 30, dua kali setahun. Seperti yang dinyatakan di atas, terdapat juga hasil semasa yang boleh menyimpang dari kupon, yang juga dipanggil hasil nominal berbanding dengan hasil semasa. Ini berlaku kerana bon, yang dikeluarkan sekali, boleh diniagakan dan dijual semula, yang boleh menyebabkan nilai mereka berubah-ubah. Adalah penting untuk diingat bahawa perubahan dalam hasil semasa tidak mempengaruhi kupon sebagai nilai muka, dan pembayaran tahunan ditetapkan dari tarikh pengeluaran.
Nilai Par: Ini adalah nilai muka bon - jumlah yang ditulis dalam piagam syarikat penerbit. Jumlah ini amat penting bagi bon pendapatan tetap di mana ia digunakan untuk menentukan nilai bon apabila kematangan serta bilangan pembayaran kupon sehingga masa itu. Nilai nominal biasa bagi bon adalah sama ada $ 100 atau $ 1, 000. Harga pasaran semasa bagi sebarang bon korporat boleh di atas atau di bawah nilai par pada bila-bila masa bergantung kepada banyak faktor yang berbeza seperti kadar faedah semasa, penarafan kredit penerbit bon, kualiti perbadanan dan masa sehingga matang.
Harga semasa (atau harga belian): Ini hanya merujuk kepada jumlah yang dibayar oleh pelabur bagi bon korporat (atau sebarang jaminan lain). Bagi pelabur, ini adalah jumlah penting kerana harga semasa akhirnya menentukan potensi ROI mereka. Sekiranya harga belian jauh lebih tinggi daripada nilai tara, maka peluang yang paling mungkin tidak ada kemungkinan pulangan yang besar.
Kekerapan kupon dan tarikh pembayaran faedah: Adalah penting bahawa semua pelabur sedar kekerapan kupon serta tarikh sebenar pembayaran faedah ke atas bon korporat yang mereka terima dalam portfolio mereka. Maklumat ini boleh dijumpai contohnya dalam prospektus penerbit.
Garisan bawah
Menggunakan maklumat yang disebutkan di atas, pelabur dapat menentukan aliran tunai yang masuk dengan bayaran faedah bon korporat yang berbeza. Seperti yang dinyatakan, kebanyakan bon korporat membayar secara semiannually; Walau bagaimanapun, alternatifnya setiap tahun atau suku tahunan: bon korporat (kekerapan kupon tahunan) dengan nilai muka $ 1, 000 dan kupon 6% tetap membayar $ 60 sekali setahun pada tarikh pembayaran faedah yang telah ditetapkan.
Bon korporat (kekerapan kupon suku tahunan) dengan nilai muka $ 1, 000 dan kupon 6% tetap membayar $ 15 empat kali setahun, juga pada tarikh pembayaran faedah yang telah ditetapkan. Sebenarnya, dengan mengumpulkan data yang relevan untuk semua bon korporat dalam satu portfolio, pelabur mungkin memperoleh struktur pembayaran yang jelas untuk portfolio mereka kerana mereka menerima maklumat yang tepat pada tarikh dan jumlah kupon kepentingan yang mereka terima. Dengan merumuskannya dengan sewajarnya, pelabur akan dapat menentukan misalnya jumlah sebenar bunga bulanan yang diterima. Ini adalah kaedah yang sangat baik untuk mencari angka penting.
