Apabila penginjil Wall Street mula memberitakan "tiada bailout untuk anda" sebelum kejatuhan bank British Northern Rock, mereka hampir tidak tahu bahawa sejarah akhirnya akan menjadi ketawa yang terakhir. Dengan permulaan krisis kredit global dan kejatuhan Northern Rock, Ogos 2007 ternyata menjadi titik permulaan bagi tanah runtuh kewangan yang signifikan. Ramai orang kehilangan akaun persaraan mereka semasa proses.
Sejak itu, kami telah melihat banyak nama besar yang meningkat, jatuh dan jatuh lebih banyak., kita akan recap bagaimana krisis kewangan 2007-08 terungkap.
Sebelum Permulaan
Sama seperti semua booms dan busts sebelum ini, biji-biji kerepek subprima telah ditaburkan pada masa-masa yang luar biasa. Pada tahun 2001, ekonomi Amerika Syarikat mengalami kemelesetan yang ringan dan jangka pendek. Walaupun ekonomi dengan baik menahan serangan pengganas, payudara gelembung dot-com dan skandal perakaunan, ketakutan terhadap kemelesetan benar-benar menghiburkan minda semua orang.
Untuk menangguhkan kemelesetan, Federal Reserve menurunkan kadar dana Persekutuan sebanyak 11 kali - dari 6.5% pada bulan Mei 2000 kepada 1.75% pada bulan Disember 2001 - mewujudkan kecairan kecairan dalam ekonomi. Wang murah, sekali keluar dari botol, sentiasa kelihatan untuk dibawa naik. Ia mendapati mangsa mudah di bank-bank resah-dan peminjam yang lebih tidak resah yang tidak mempunyai pendapatan, tiada pekerjaan dan tiada aset. Peminjam subprima ini ingin merealisasikan impian kehidupan mereka untuk memperoleh rumah. Bagi mereka, memegang tangan seorang bank sanggup adalah sinar harapan baru. Lebih banyak pinjaman rumah, lebih ramai pembeli rumah, lebih banyak harga rumah. Tidak lama sebelum perkara mula bergerak seperti wang murah yang mereka mahu.
Persekitaran kredit mudah ini dan harga rumah yang semakin meningkat membuat pelaburan dalam gadai janji subprima yang lebih tinggi kelihatan seperti tergesa-gesa baru untuk emas. The Fed terus menurunkan kadar faedah, diperkuatkan, mungkin, dengan kadar inflasi yang terus rendah meskipun kadar faedah yang lebih rendah. Pada bulan Jun 2003, Fed menurunkan kadar faedah kepada 1%, kadar terendah dalam 45 tahun. Seluruh pasaran kewangan mula menyerupai kedai gula-gula di mana semuanya menjual dengan diskaun yang besar dan tanpa bayaran balik. "Lepaskan gula-gula anda sekarang dan bayar kemudian" - pasaran gadai janji subprima seolah-olah menggalakkan mereka yang mempunyai gigi manis untuk pelaburan sekarang. Malangnya, tiada siapa yang ada di sana untuk memberi amaran tentang sakit perut yang akan mengikutinya.
Tetapi bank-bank berpendapat bahawa ia tidak cukup untuk meminjamkan permen yang berbaring di rak mereka. Mereka membuat keputusan untuk membungkus semula pinjaman gula ke dalam obligasi hutang (CDO) dan menyalurkan hutang ke kedai gula-gula lain. Hurray! Tidak lama lagi pasaran sekunder yang besar untuk memulakan dan mengagihkan pinjaman subprima yang dibangunkan. Untuk membuat perkara meriah, pada bulan Oktober 2004, Suruhanjaya Bursa Sekuriti (SEC) melonggarkan keperluan modal bersih untuk lima bank pelaburan - Goldman Sachs (NYSE: GS), Merrill Lynch (NYSE: MER), Lehman Brothers, Bear Stearns dan Morgan Stanley (NYSE: MS) - yang membebaskan mereka untuk memanfaatkan sehingga 30 kali atau 40 kali pelaburan awal mereka. Semua orang berada pada gula tinggi, rasa seolah-olah rongga tidak akan datang.
Krisis Kewangan 2007-08 Dalam Semakan
Permulaan Akhir
Tetapi, setiap item yang baik mempunyai sisi buruk dan beberapa faktor ini mula muncul bersama satu sama lain. Masalah itu bermula apabila kadar faedah mula naik, dan pemilikan rumah mencapai titik ketepuan. Dari 30 Jun 2004, seterusnya, Fed mula menaikkan kadar sehingga pada Jun 2006, kadar dana Federal telah mencapai 5.25% (yang tidak berubah hingga Ogos 2007).
Turunkan Begin
Terdapat tanda-tanda awal kesusahan: pada tahun 2004, US homeownership telah memuncak pada 70%; tiada siapa yang berminat untuk membeli atau makan lebih banyak gula-gula. Kemudian, pada suku terakhir 2005, harga rumah mula turun, yang menyebabkan penurunan 40% dalam Indeks Pembinaan Rumah AS pada tahun 2006. Bukan sahaja rumah baru terjejas, tetapi banyak peminjam subprima kini tidak dapat menahan minat yang lebih tinggi kadar dan mereka mula menunaikan pinjaman mereka.
Ini menyebabkan 2007 bermula dengan berita buruk dari pelbagai sumber. Setiap bulan, seorang pemberi pinjaman subprima atau yang lain memfailkan kebankrapan. Pada bulan Februari dan Mac 2007, lebih daripada 25 peminjam subprima memfailkan kebankrapan, yang cukup untuk memulakan air pasang. Pada bulan April, New Century Financial yang terkenal juga memfailkan kebankrapan.
Pelaburan dan Orang Awam
Masalah di pasaran subprima mula memukul berita, meningkatkan lagi rasa ingin tahu orang. Kisah seram mula bocor.
Menurut laporan berita 2007, firma kewangan dan dana lindung nilai dimiliki lebih daripada $ 1 trilion dalam sekuriti yang disokong oleh gadai janji subprima yang kini gagal - cukup untuk memulakan tsunami kewangan global jika lebih ramai peminjam subprima mula menunaikan. Menjelang bulan Jun, Bear Stearns menghentikan penebusan dalam dua dana lindung nilai dan Merrill Lynch merampas $ 800 juta dalam aset daripada dua dana lindung nilai Bear Stearns. Tetapi langkah besar ini hanyalah urusan kecil berbanding dengan apa yang berlaku pada bulan-bulan mendatang.
August 2007: The Landslide Begins
Ia menjadi jelas pada bulan Ogos 2007 bahawa pasaran kewangan tidak dapat menyelesaikan krisis subprime sendiri dan masalah yang tersebar di luar sempadan UnitedState. Pasaran antara bank membeku sepenuhnya, sebahagian besarnya disebabkan oleh ketakutan yang tidak diketahui di tengah-tengah bank. Northern Rock, sebuah bank British, terpaksa mendekati Bank of England untuk pembiayaan kecemasan kerana masalah kecairan. Pada masa itu, bank pusat dan kerajaan di seluruh dunia telah mula berkumpul untuk mengelakkan berlakunya malapetaka kewangan.
Masalah Multidimensi
Isu unik krisis subprime memerlukan kedua-dua kaedah konvensional dan tidak konvensional, yang digunakan oleh pemerintah di seluruh dunia. Dalam langkah sebulat suara, bank-bank pusat beberapa negara mengambil tindakan terselaras untuk menyediakan sokongan mudah tunai kepada institusi kewangan. Ideanya ialah meletakkan pasaran antara bank kembali di atas kakinya.
The Fed mula mengurangkan kadar diskaun serta kadar dana, tetapi berita buruk terus mencurahkan dari semua pihak. Lehman Brothers memfailkan kebankrapan, bank Indymac runtuh, Bear Stearns diperoleh oleh JP Morgan Chase (NYSE: JPM), Merrill Lynch telah dijual kepada Bank of America dan Fannie Mae dan Freddie Mac telah dikendalikan oleh kerajaan persekutuan AS.
Menjelang bulan Oktober 2008, kadar dana Persekutuan dan kadar diskaun dikurangkan kepada 1% dan 1.75%. Bank-bank pusat di England, China, Kanada, Sweden, Switzerland dan Bank Sentral Eropah (ECB) turut menggunakan kadar pemotongan untuk membantu ekonomi dunia. Tetapi pemotongan kadar dan sokongan kecairan itu sendiri tidak mencukupi untuk menghentikan krisis kewangan yang meluas.
Kerajaan AS kemudiannya keluar dengan Akta Penstabilan Ekonomi Negara 2008, yang mencipta korpus $ 700 bilion untuk membeli aset tertekan, terutamanya sekuriti yang disokong gadai janji. Kerajaan yang berbeza mengeluarkan versi pakej bailout, jaminan kerajaan dan nasionalisasi.
Krisis Keyakinan Selepas Semua
Krisis kewangan 2007-08 telah mengajarkan kepada kita bahawa keyakinan pasaran kewangan, sekali hancur, tidak dapat dipulihkan dengan cepat. Dalam dunia yang saling berkaitan, krisis kecairan yang seolah-olah dengan cepat dapat menjadi krisis kesolvenan bagi institusi kewangan, keseimbangan krisis pembayaran bagi negara berdaulat dan krisis keyakinan penuh bagi seluruh dunia. Tetapi lapisan perak adalah bahawa, selepas setiap krisis di masa lalu, pasaran telah keluar kuat untuk menjalin permulaan baru dengan semacam pemulihan. Pilihan kecil pelabur juga mendapat keuntungan dari krisis.
