Apa yang Dibebaskan
Di dunia tawaran awam permulaan, dibebaskan merujuk kepada masa selepas tempoh penguncian ketika pengunderaitan bank pelaburan tidak lagi wajib menjual sekuriti pada harga yang dipersetujui. Apabila bank pelaburan dibebaskan, ia dibenarkan untuk menjual sebarang sekuriti yang tinggal pada harga pasaran yang lazim.
Dibebaskan juga dikenakan kepada orang dalam syarikat yang memegang saham perniagaan. Pemegang saham syarikat swasta ini mungkin mempunyai sekatan kontrak untuk menjual saham mereka di pasaran terbuka sehingga selepas tempoh penguncian.
Dibebaskan juga boleh merujuk kepada jumlah modal yang tersedia untuk pelabur apabila menutup kedudukan. Dana yang dibebaskan kemudiannya boleh digunakan untuk melabur dalam aset lain.
BREAKING DOWN
Dibebaskan boleh menjadi petunjuk kepada status tawaran awam permulaan atau tawaran awam langsung. Jika firma memutuskan untuk mula menawarkan saham awam sahamnya, ia biasanya mesti mengupah satu atau lebih bank pelaburan (IB) yang boleh menjaga IPO. Menggunakan lebih daripada satu bank boleh membantu menyebarkan risiko IPO antara bank, tetapi satu bank biasanya akan menjadi pemimpin semasa proses ini.
Bank-bank ini akan meletakkan tawaran mereka untuk mengendalikan IPO. Penanggung jamin ekuiti akan bekerja rapat dengan syarikat penerbit untuk menentukan harga saham permulaan yang awal. Penaja jamin juga menjamin bilangan saham tertentu yang akan dijual pada harga awal dan akan membeli lebihan. Setiap bank pengunderaitan akan mengambil alih bilangan saham tertentu ke pasaran. Sebaik sahaja kontrak pelaburan bank memasarkan saham-saham ini, mereka tidak boleh memberikannya kembali kepada syarikat itu. Atas sebab ini, masa yang paling penting dalam IPO adalah apabila harga saham pasaran ditentukan.
Semasa tawaran awam permulaan, bank bersetuju untuk memasarkan saham-saham mereka yang diperuntukkan bagi keselamatan pada harga tetap. Kadangkala, permintaan untuk saham adalah penting, dan pelabur sanggup membayar harga yang lebih tinggi. Walau bagaimanapun, sehingga sindiket dibebaskan dari sekatan harga tetap, ia tidak boleh menyesuaikan harga jualan stok, walaupun peningkatan permintaan.
Langkah IPO Sebelum Dibebaskan
Apabila syarikat memulakan proses IPO, satu peristiwa tertentu mesti berlaku.
- Pasukan IPO luar dibentuk, termasuk bank utama dan tambahan, penaja jamin, peguam, akauntan awam yang disahkan (CPA) dan pakar Suruhanjaya Sekuriti dan Sekuriti (SEC). Mereka menyusun maklumat yang akan dimasukkan ke dalam prospektus awal syarikat seperti prestasi kewangan, butiran operasi, sejarah pengurusan, risiko, dan jangkaan masa depan yang diharapkan. Pendaftaran adalah proses yang mana file perniagaan dokumen yang diperlukan dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC), memperincikan butir-butir penawaran awam yang dicadangkan. Selepas pendaftaran, broker atau peniaga sekuriti bank pelaburan menjadi berhak secara sah untuk menawarkan sekuriti. Sekuriti jalan raya adalah persembahan yang diberikan kepada penganalisis, pengurus dana, dan pelabur berpotensi. Para penanggung jamin akan menyelesaikan proses membina buku di mana mereka cuba menentukan harga terbaik untuk IPO berdasarkan permintaan dan minat dari pelabur institusi. Prospek akhir adalah dibuat dan diedarkan kepada calon pelabur dan SEC. Ia merupakan sumber utama bagi pelabur apabila mencari maklumat mengenai pelaburan yang ditawarkan secara awam. Tempoh yang tenang adalah embargo yang diperintahkan oleh SEC mengenai publisiti promosi yang melarang pasukan pengurusan atau ejen pemasarannya membuat ramalan atau menyatakan pendapat tentang nilai sebuah syarikat. Ia adalah sepuluh hari kalendar berikutan hari pertama perdagangan awam IPO. Tempoh penguncian bagi saham awam baru yang dikeluarkan oleh syarikat membantu menstabilkan harga saham selepas memasuki pasaran. Orang dalam, atau mereka yang memegang saham syarikat apabila ia bersifat peribadi, mungkin mempunyai kontrak yang mengatakan mereka tidak boleh menjual saham mereka sehingga selepas syarikat itu berdagang secara awam selama 90 hingga 180 hari. SEC tidak memerlukan perniagaan yang akan menjadi awam untuk tempoh lock-up. Sebaliknya, tempoh penguncian adalah sesuatu yang syarikat dan bank pelaburan menanggung jamin permintaan IPO untuk mengekalkan harga saham.
Selepas tempoh penstabilan ini, saham dalaman dan bank pelaburan boleh menjual saham mereka di pasaran terbuka. Kadang-kadang insiders tidak boleh menjual saham walaupun tempoh lock-up berakhir. Mereka mungkin mempunyai maklumat bukan awam mengenai syarikat itu, dan jualan akan menjadi dagangan orang dalam. Senario sedemikian mungkin berlaku, sebagai contoh, jika akhir kunci terkunci bertepatan dengan musim pendapatan.
