Bergerak utama
Theresa May berada di Brussels sekali lagi, cuba menyusun pelanjutan untuk Brexit melebihi tarikh asal 29 Mac. Bersama-sama dengan banyak penganalisis lain, saya fikir ini akan menjadi satu tugas yang mudah, tetapi ia berubah menjadi lebih sukar daripada yang asalnya diandaikan. Masalah yang tidak pernah berlaku sebelum ini, sekali lagi, menimbulkan kemungkinan Brexit tidak ada masalah.
Dari perspektif pemimpin Eropah, mengapa menunda Brexit kecuali Mei boleh mendapatkan parlimen untuk bersetuju dengan perjanjian? Bagaimanakah melanjutkan tarikh akhir jika parlimen tidak boleh bersetuju dengan perjanjian itu untuk pergi? Pada asasnya, bersedia untuk menangguhkan Brexit melampaui batas waktu bermakna pemimpin Eropah perlu merundingkan semula istilah mereka dengan bulan Mei, yang nampaknya tidak mungkin.
Pound Britain (GBP) jatuh berbanding kebanyakan mata wang utama hari ini apabila para pelabur menyerap tajuk utama Brexit. Pelabur menjual saham UK juga, walaupun pasaran pada mulanya bersorak oleh kenyataan akomodatif oleh US Fed pada hari Rabu.
Dalam carta berikut, saya membandingkan GBP berbanding euro (EUR) untuk meneutralkan kesan dolar. Apabila kadar pertukaran EUR / GBP meningkat, ia bermakna GBP lemah melemah pada EUR. Penurunan itu adalah hasil langsung dari ketidakpastian di sekitar Brexit. Kadar pertukaran telah menyelesaikan perbezaan harga stokastik bullish, yang merupakan isyarat jangka pendek, tetapi ia menunjukkan kemungkinan kenaikan bahawa GBP akan terus melemah dalam jangka pendek.
S & P 500
Pelabur-pelabur di saham AS seolah-olah banyak memberhentikan berita Brexit berikutan sikap akomodatif Fed pada hari Rabu. S & P 500 pulih dari kerugian semalam dan telah menyelesaikan corak kepala dan bahu panjang sebaliknya. Dari perspektif teknikal, ini merupakan petanda positif bahawa stok akan kembali semula ke tahap tertinggi sebelum ini yang ditubuhkan pada September 2019.
Perhimpunan ini mempunyai penyertaan luas dari kebanyakan kumpulan, kecuali bank besar dan broker. Seperti yang saya sebutkan dalam isu Penasihat Carta semalam, kadar faedah yang lebih rendah untuk tempoh yang lebih lama akan menyakiti keuntungan bank kecuali pertumbuhan ekonomi (dan permintaan untuk pinjaman) meningkat. Apa yang paling menjanjikan mengenai perhimpunan hari ini adalah sokongan saham berteknologi tinggi - mereka biasanya melupakan indeks utama apabila kadar faedah jatuh.
:
8 Stok ROE Tinggi Itu Bolehkah Post Outsized Returns
FOMC Menyampaikan Dasar Monetari Dovish pada hari Rabu
Dana Bioteknologi Boleh Menjana Jualan Pendek Menguntungkan
Petunjuk Risiko - Pulangan tidak sekata
Saya telah menghabiskan banyak masa sepanjang dua bulan yang lalu membincangkan hasil negatif yang cenderung mengikuti tempoh ketika saham meningkat dan kadar faedah jangka panjang jatuh. Walau bagaimanapun, perbezaan jangka panjang antara stok dan kadar faedah tidak pernah berlaku sebelum ini. Sebagai contoh, kedua-dua kelas aset bergerak dalam arah yang bertentangan seperti ini dari bulan Mac hingga September 2017.
Apa yang kita pelajari daripada kadar faedah yang sama dan perbezaan harga saham adalah bahawa pulangan pasaran masih cenderung tidak merata. Sementara indeks S & P 500 masih meningkat hingga 2017, sektor sensitif kadar faedah seperti bank-bank kehilangan nilai. Keuntungan yang paling ketara telah dialami dalam kumpulan biasa seperti kemudahan.
Carta berikut membandingkan prestasi S & P 500, SPDR S & P Regional Banking ETF (KRE) dan Sektor Pilihan Utiliti SPDR ETF (XLU) semasa penganggaran 2017. Saya fikir terdapat dua pengajaran penting dari tempoh ini yang berlaku di pasaran pada tahun 2019.
- Pasaran Bull berterusan, tetapi pulangan dalam persekitaran kadar faedah yang rendah boleh tidak seimbang dengan baik untuk stok pendapatan (contohnya utiliti) ke atas bank dan broker. Pendahulu akhirnya mendamaikan diri mereka, yang bermaksud turun naik mungkin masih berada di cakrawala untuk akhir 2019. Perhimpunan 2017 berakhir, dan pasaran mengalami pembetulan utama pada suku pertama dan pasaran beruang pada suku keempat 2018.
:
Apakah Teori Dow?
Bagaimana Menganalisis Industri Pengangkutan
Bagaimana Crypto Crash mengancam Billion Bet pada Mata Wang Maya Baru
Bottom Line: Perdagangan dan Pengangkutan
Walaupun S & P 500 kelihatan lebih baik selepas pengumuman Fed, sektor pengangkutan belum mengesahkan penembusan itu lagi, dan tidak mungkin untuk melakukannya seketika. FedEx Corporation (FDX) melaporkan pendapatan pada petang Selasa dan menunjuk ke arah kelemahan di China sebagai isu utama untuk pertumbuhan dan keuntungan.
Pertikaian perdagangan Presiden Trump dengan China dan ancaman baru tarif tidak terbatas kemungkinan akan melemahkan lagi perusahaan pengangkutan, yang akan menyakiti saham perindustrian yang terkait. Seperti biasa, rundingan perdagangan AS / China kekal sebagai salah satu daripada dua faktor x terbesar yang dihadapi pasaran. Berita positif untuk Brexit atau perdagangan boleh membuat perbezaan besar untuk keyakinan dalam jangka masa terdekat.
