Apakah Kritikan Roll?
Kritik Roll adalah idea ekonomi yang menunjukkan bahawa mustahil untuk membuat atau melihat portofolio pasaran yang benar-benar pelbagai. Ini adalah idea yang penting kerana portofolio benar-benar pelbagai adalah salah satu pembolehubah utama model harga aset modal (CAPM), yang merupakan alat yang digunakan secara meluas di kalangan penganalisis pasaran.
Menurut pandangan ini, "pasaran pasaran" benar akan merangkumi setiap pelaburan dalam setiap pasaran, termasuk komoditi, koleksi dan hampir apa-apa dengan nilai yang boleh dipasarkan. Mereka yang masih menggunakan model harga aset modal berbuat demikian dengan indeks pasaran, seperti S & P 500, sebagai proksi untuk pulangan pasaran keseluruhan. Kritik adalah idea yang dicadangkan oleh ahli ekonomi Richard Roll, yang pada tahun 1977 menegaskan bahawa setiap percubaan untuk mempelbagaikan portfolio hanya menjadi indeks yang cuba untuk mempelbagaikan kepelbagaian.
Takeaways Utama
- Kritikan Roll mencadangkan bahawa seseorang tidak boleh mempelbagaikan sepenuhnya portfolio dan bahkan "portfolio pasaran, " seperti S & P 500, hanya proksi untuk portfolio sepenuhnya diversifikasi. Model harga aset modal menawarkan asas yang kukuh untuk memilih pelaburan mempelbagaikan portfolio, tetapi ia terhad kerana ia bergantung pada S & P 500 untuk mensimulasikan pulangan pasaran keseluruhan.
Asas Kritik Roll
Persamaan yang terdiri daripada model harga aset modal sangat sensitif terhadap input pembolehubah formula. Perubahan kecil dalam kadar pulangan pasaran yang digunakan dalam formula CAPM boleh memberi impak besar kepada penyelesaian formula. Kerana ini dan ketiadaan portofolio yang benar-benar beragam, formula CAPM dianggap oleh Roll menjadi tidak dapat disangkal.
Model penentuan harga aset modal menawarkan asas yang kukuh untuk memilih pelaburan yang akan ditambah kepada portfolio terpelbagai, tetapi setelah mempelajari kritik Roll dan lain-lain, banyak penyelidik telah berpindah ke menggunakan model tambahan yang berbeza. Kritikan Roll adalah peringatan tentang hakikat bahawa seseorang hanya dapat mempelbagaikan portfolio begitu banyak, dan percubaan para pelabur untuk memahami dan mengetahui pasaran secara keseluruhan hanyalah percubaan.
