Perubahan kebelakangan antara yen Jepun dan kadar pertukarannya dengan mata wang lain dalam tempoh 30 tahun yang lalu. Pada awal tahun 1980an, yen biasanya didagangkan di suatu tempat di antara 200 dan 270 setiap dolar. Tetapi pada bulan September 1985, ekonomi utama di dunia Barat berkumpul di New York dan memutuskan untuk menurunkan nilai dolar, sebuah perjanjian yang dikenali sebagai Plaza Accord. Plaza Accord mencatatkan trend mengukuh dalam yen untuk dekad yang seterusnya yang berakhir dengan kadar pertukaran mencapai hampir 80 yen kepada dolar. Itulah penghargaan 184% yang mengagumkan dalam nilai yen.
Bubble Jepun dan Stagnasi Ekonomi
Sementara kekuatan yen menguntungkan pelancong Jepun dan syarikat yang mengendalikan M & A di Amerika Syarikat, adalah tidak menguntungkan bagi pengeksport Jepun yang ingin menjual barang mereka kepada pengguna Amerika. Malah, kenaikan mendadak dalam yen itu adalah salah satu faktor utama yang membawa kepada bangunan dan kemudian meletupkan ekonomi gelembung Jepun pada akhir 1980-an, satu tempoh yang diikuti oleh dua dekad kemerosotan ekonomi dan deflasi harga.
Sejak tahun 1995, yen Jepun telah melihat beberapa perubahan yang ganas. Walaupun tidak satu pun daripada mereka yang luas seperti 10 tahun pertama berikutan Plaza Accord, mereka telah menimbulkan kekacauan pada pemikiran ahli perniagaan dan ahli politik Jepun dan mengubah struktur asas ekonomi negara. Yen memulakan satu lagi pusingan pengukuhan pada pertengahan tahun 2007 yang menyaksikan ia menghancurkan tahap 80 yen / dolar pada akhir tahun 2011. Trend ini hanya mula membalikkan (dan tajam demikian) dengan pemilihan kerajaan baru (diketuai oleh En. Abe) dan pelantikan seorang gabenor pusat bank baru (Encik Kuroda), kedua-duanya menjanjikan pelonggaran kuantitatif besar-besaran. Oleh itu, bagaimanakah kesan yang besar terhadap kadar pertukaran terhadap ekonomi Jepun, dan apakah perubahan yang menyebabkan ketidaktentuan ini berlaku?
Kesan Sebenar Terjemahan Kesan Versus
Untuk menentukan kesan kadar pertukaran terhadap ekonomi Jepun, ia membantu menggunakan contoh asas. Mari kita anggap kita mempunyai kadar pertukaran 120 yen / dollar dan dua pengeluar kereta Jepun menjual kereta di Amerika Syarikat. Syarikat A membina kereta di Jepun, kemudian mengeksportnya ke Amerika Syarikat, dan Syarikat B telah membina sebuah kilang di Amerika Syarikat supaya kereta yang dijualnya ada juga yang dihasilkan di sana. Sekarang mari kita anggap lagi bahawa kos Syarikat A 1.2 juta yen untuk membuat kereta standard di Jepun (kira-kira $ 10, 000 pada kadar pertukaran yang diandaikan 120 yen / dolar), dan kos Syarikat B $ 10, 000 untuk membuat model serupa di Amerika Syarikat. Kemudian, kos setiap kenderaan adalah kira-kira sama. Oleh kerana kedua-dua kereta adalah sama dalam membuat dan berkualiti, mari kita akhirnya mengandaikan bahawa mereka berdua menjual dengan harga $ 15, 000. Ini bermakna kedua-dua syarikat akan membuat keuntungan sebanyak $ 5, 000 pada kenderaan, yang akan menjadi 600, 000 yen apabila dihantar pulang ke Jepun.
Senario Di mana Kadar Pertukaran Ada Yen / Dolar
Sekarang, mari kita lihat senario di mana yen menguat kepada 100 yen / dolar. Kerana ia masih kos Syarikat A 1.2 juta yen untuk menghasilkan kereta di Jepun, dan kerana yen telah menguatkan, kereta kini berharga $ 12, 000 dalam dolar (1.2 juta yen dibahagikan dengan 100 yen / dolar). Tetapi Syarikat B masih menghasilkan pada $ 10, 000 setiap kereta kerana ia menghasilkan di dalam negara dan tidak terjejas oleh kadar pertukaran. Sekiranya kereta masih dijual pada harga $ 15, 000, Syarikat A sekarang akan menghasilkan keuntungan $ 3, 000 per kereta ($ 15, 000 - $ 12, 000), yang bernilai 300, 000 yen pada 100 yen / dolar. Tetapi Syarikat B masih akan membuat keuntungan sebanyak $ 5, 000 setiap kereta ($ 15, 000 - $ 10, 000), yang bernilai 500, 000 yen. Kedua-duanya akan membuat sedikit wang dalam istilah yen, tetapi penurunan untuk Syarikat A akan lebih teruk. Sudah tentu, sebaliknya akan berlaku apabila trend kadar pertukaran membalikkan.
Senario Di mana Kadar Pertukaran Adalah 100 Yen / Dolar
Jika yen melemah kepada 140 yen / dolar, sebagai contoh, Syarikat A akan membuat 900, 000 setiap kereta, manakala Syarikat B akan membuat hanya 700, 000 yen setiap kereta. Kedua-duanya akan menjadi lebih baik dalam istilah yen, tetapi Syarikat A akan lebih.
Senario Di mana Kadar Pertukaran adalah 140 Yen / Dolar
Senario-senario ini menunjukkan kadar pertukaran kesan yang besar pada Syarikat A. Oleh sebab Syarikat A mempunyai ketidakcocokan antara mata wangnya pada pengeluaran dan mata wangnya yang dijual, keuntungan akan terjejas dalam kedua-dua mata wang. Tetapi Syarikat B hanya menghadapi kesan penterjemahan kerana keuntungannya dalam dolar tidak terjejas - hanya apabila ia melaporkan pendapatan dalam yen atau cuba menghantar pulang wang ke Jepun, sesiapa akan dapat melihat perbezaan.
The Hollowing Out of Japan
Peningkatan mendadak yen dalam tempoh 10 tahun selepas Plaza Accord, dan ketidaktentuan kadar pertukaran yang diikuti memaksa pengeluar Jepun memaksa untuk menimbang semula model bangunan eksport mereka di Jepun dan menjual di luar negara. Ini mempunyai kesan ke atas keuntungan. Jepun telah cepat keluar dari kedudukan sebagai pengeluar kos rendah ke satu tempat buruh yang agak mahal. Walaupun tanpa kesan kesan yang dibincangkan di atas, ia hanya menjadi lebih murah untuk menghasilkan barangan di luar negara.
Di samping itu, ia juga menjadi mencabar politik untuk mengeksport produk ke Amerika Syarikat di mana terdapat persaingan tempatan. Orang Amerika menyaksikan syarikat-syarikat seperti Sony (SNE), Panasonic dan Sharp memakan industri pembuatan televisyen mereka, dan mereka enggan membiarkan perkara yang sama berlaku kepada industri strategik lain seperti kereta. Oleh itu, tempoh ketegangan politik di sekeliling perdagangan muncul, di mana halangan baru terhadap eksport Jepun timbul, seperti kuota sukarela pada kereta dan batasan eksport ke Amerika Syarikat untuk dijual.
Syarikat-syarikat Jepun kini mempunyai dua sebab yang baik untuk membina kilang di luar negara. Ini akan membawa kepada keuntungan yang lebih stabil dalam menghadapi kadar pertukaran yang tidak stabil, dan melegakan kos buruh yang semakin meningkat. Toyota adalah contoh klasik.
Slide di bawah adalah dari persembahan hasil tahunan Toyota FY2019. Ia membincangkan perpecahan antara (a) berapa kereta yang dihasilkan oleh syarikat di Jepun dan luar negeri, dan (b) berapa banyak hasil yang dihasilkan di Jepun dan di luar negara. Pertama, data menunjukkan bahawa majoriti hasil syarikat kini datang dari luar Jepun. Tetapi kita juga perhatikan bahawa majoriti kereta yang dibina itu dibuat di luar negara. Walaupun syarikat itu masih boleh menjadi pengeksport bersih, dan sementara evolusi mungkin telah berlaku dalam tempoh yang panjang, pengijazahan untuk memberi tumpuan kepada pengeluaran di luar negara adalah jelas.
Bukan semua pengeluar di Jepun adalah pengeksport besar, dan tidak semua pengeksport di Jepun telah agresif seperti Toyota dan industri mobil dalam menggerakkan pengeluaran di luar negeri. Walau bagaimanapun, ia telah menjadi trend untuk kebanyakan tiga dekad yang lalu. Carta di bawah menggabungkan data dari dua agensi kerajaan untuk menggambarkan perkara ini. Ia melihat hasil daripada syarikat subsidiari luar negara pengeluar Jepun dan membahagikannya dengan jumlah pendapatan syarikat-syarikat yang sama untuk tahun-tahun 1997 hingga 2014.
Pendapatan Anak Syarikat Luar Negeri Sebagai% Daripada Jumlah
Grafik menunjukkan bahawa sejurus selepas penghujung penghargaan yen pertama Jepun yang besar, nisbah jualan subsidiari luar negara meningkat dari 8% kepada hampir 30% menjelang akhir tahun 2014. Dengan kata lain, semakin banyak pengeluar Jepun melihat kebaikan mengembangkan perniagaan mereka di luar negara dan membuat produk di mana mereka menjualnya.
Masalahnya dengan model ini, bagaimanapun, adalah bahawa ia melonggarkan ekonomi Jepun. Ketika kilang-kilang bergerak ke luar negeri, pekerjaan yang lebih sedikit tersedia di dalam negeri di Jepun, yang meletakkan tekanan ke atas upah dan merosakkan ekonomi domestik. Malah bukan pengeluar merasakan impak sebagai pengguna bergegar dalam perbelanjaan.
Ia Bahkan Mengenai Kuasa Nuklear
Faktor-faktor pertukaran nilai yang banyak menjadi perbincangan mengenai keselamatan tenaga kerana negara tidak mempunyai sumber asli seperti minyak. Segala-galanya yang tidak dapat dihasilkan oleh negara melalui sumber yang boleh diperbaharui seperti tenaga hidro, solar, dan nuklear mesti diimport. Kerana kebanyakan bahan api fosil yang diimport ini berharga dalam dolar (dan sangat tidak menentu), nilai tukar yen / dolar boleh membuat perbezaan yang sangat besar.
Walaupun selepas bencana tiga gempa bumi besar, tsunami dan krisis nuklear yang berlaku pada Mac 2011, kerajaan dan pengeluar negara berminat untuk mempunyai reaktor nuklear kembali beroperasi. Walaupun program pelonggaran kuantitatif kerajaan telah berjaya melemahkan yen sejak tahun 2012, sisi lain ialah import lebih banyak kos akibat daripada kelemahan itu. Sekiranya harga minyak meningkat sementara yen kekal lemah, ia akan menyakiti lagi kos pengeluaran pengeluar domestik (dan isi rumah, pemandu kereta dan oleh itu penggunaan).
Garisan bawah
Pengukuhan yen terhadap dolar selepas Plaza Accord dan ketidaktentuan kadar pertukaran yang diikuti telah menggalakkan pengimbangan semula industri perkilangan Jepun dari satu yang memberi tumpuan kepada pengeluaran domestik dan eksport ke mana pengeluaran telah beralih ke luar negara secara besar-besaran. Ini mempunyai akibat pekerjaan dan penggunaan domestik, dan juga bukan pengeluar dan syarikat domestik sahaja terdedah. Walaupun syarikat-syarikat itu sendiri telah menjadi lebih stabil kerana mereka kurang terdedah kepada kesan negatif pergerakan kadar pertukaran, kestabilan masa depan ekonomi domestik kurang pasti.
