Dua puluh bulan selepas tawaran pertama, AT & T Inc. (T) menutup pengambilalihan $ 85 bilion Time Warner Inc. (TWX). Tetapi bukan hanya kedua-dua syarikat yang bergembira. Dana lindung nilai, termasuk Highfields Capital, Kumpulan Baupost, Pengurusan Dana TCI, Pengurusan Modal Pentwater dan Canyon Capital Advisors LLC, yang melabur kepentingan besar dalam Time Warner bertaruh bahawa mahkamah akan memerintah terhadap tuntutan antitrust kerajaan, kini melihat taruhan yang dibayar selepas keputusan hakim lewat petang Selasa, menurut Wall Street Journal.
Jackpot Canyon
Saham Time Warner melonjak kira-kira 4% berikutan keputusan itu, membolehkan Canyon Capital meraih keuntungan keuntungan sebanyak $ 27 juta pada hari Rabu. Sebagai pegangan ketiga terbesar dalam dana lindung nilai itu, Time Warner telah menjaringkan Canyon $ 40 juta sepanjang minggu lalu dan $ 75 juta sejak awal tahun ini.
Seseorang yang rapat dengan perkara itu menunjukkan bahawa Canyon percaya bahawa kerajaan tidak mempunyai kes yang kuat kerana kedua-dua syarikat itu terlibat dan bahawa walaupun mahkamah memutuskan terhadap penggabungan itu, aset Time Warner cukup berharga untuk dijadikan sasaran pembelian untuk syarikat yang berbeza, menurut Jurnal. (Untuk, lihat: Kes AT & T dan Time Warner Penggabungan: Apa yang Anda Perlu Tahu ).
Pertaruhan Besar, Windfalls Besar
Secara keseluruhannya, dana lindung nilai memegang 20% kepentingan dalam Time Warner, yang pasarannya meningkat sekitar $ 2.9 bilion antara penutupan Selasa dan loceng pembukaan pada hari Rabu. Sehingga 31 Mac, Highfields mempunyai saham 1.6% dalam saham syarikat, lebih besar daripada 1.2% saham Canyon Capital, manakala Baupost, TCI dan Pentwater masing-masing berjumlah 1%, 1% dan 0.8%, menurut Bloomberg.
Walau bagaimana pun, saham syarikat itu, bagaimanapun, adalah satu cara di mana dana lindung nilai keuntungan. Bahawa kepentingan keseluruhan 20% mungkin pendedahan minimum terhadap perjanjian itu, menurut para pedagang yang mengatakan bahwa dana lindung nilai mungkin menggunakan pilihan dan jenis derivatif lain untuk mendapatkan lebih banyak pendedahan.
Sesetengah orang mungkin mendapat keuntungan dalam strategi yang dikenali sebagai arbitraj penggabungan dimana satu seluar pendek syarikat yang memperoleh (AT & T) sambil menjadi sasaran (Time Warner). Saham AT & T turun kira-kira 16% pada tahun ini, menjunam lebih daripada 4% berikutan keputusan mahkamah. (Untuk, lihat: AT & T Stock Seen Falling 20% Despite Victory Court ).
Dana Hedge Rising
Dana keuntungan lindung nilai besar yang diperoleh daripada perjanjian ini hanyalah bonus tambahan selepas industri mempunyai tahun terbaik sejak tahun 2013. Pada tahun 2017, dana lindung nilai di semua strategi mencapai pulangan sebanyak 8.5%, peningkatan yang ketara daripada pulangan 5.4% tahun sebelumnya, menurut Financial Times.
Sekiranya mereka dapat mengekalkan jenis pulangan dan banyak lagi, dana lindung nilai hanya dapat meyakinkan para pelabur bahawa yuran tinggi mereka (sekurang-kurangnya mengingat pulangan yang mereka hasilkan) sebenarnya bernilai.
