Diambil oleh ramai sebagai saham berisiko tinggi, tinggi, Tesla Motors, Inc. (TSLA) berada di kalangan syarikat awam yang paling menarik di dunia. Pengasas Elon Musk adalah superstar kontroversial dalam industri teknologi, dan akar Silicon Valley Tesla telah meningkatkan harapan pelabur. Tesla menarik lebih banyak perhatian pada musim panas tahun 2018 selepas Musk mula bercakap tentang mengambil syarikat swasta-sesuatu yang, selepas banyak kontroversi, syarikat itu mengumumkan bahawa ia tidak melakukan.
Masa depan kereta Tesla mempunyai potensi menarik tetapi tetap sukar untuk diramalkan. Para pelabur TSLA harus sabar terhadap jangkaan mereka dan mempertimbangkan bagaimana faktor risiko yang mungkin dihadapi Tesla dalam tempoh lima hingga 10 tahun akan datang boleh menjejaskan pulangan masa depan.
Takeaways Utama
- Pembuat kenderaan elektrik (EV), Tesla, mempunyai beberapa risiko utama yang akan dihadapi dalam 5-10 tahun akan datang. Risiko yang ketara termasuk kereta Tesla yang terlalu mahal dengan pengecualian cukai dan pembinaan Gigafactory (kilang bateri) yang mengambil masa lebih lama daripada yang dijangkakan. Secara lebih meluasnya, Tesla menghadapi risiko harga gas rendah dan kenaikan persaingan EV.
1. Kereta Tesla Akan Terlalu Mahal
Walaupun dengan insentif kerajaan yang murah hati, seperti pengecualian cukai untuk teknologi alternatif, bakal pelanggan Model S Tesla masih menghadapi tag harga yang besar yang bermula pada $ 75, 000. Malah, pilihan kos rendah baru Tesla, Model 3, adalah $ 35, 000 sebelum insentif cukai dan simpanan gas - yang masih menjadi harga curam bagi ramai orang.
Kereta bukan sahaja mahal untuk pengguna membeli, tetapi mereka juga mahal untuk membuat Tesla. Penganalisis Kumpulan Vertikal Gordon Johnson menganggarkan bahawa syarikat itu kehilangan kira-kira $ 14, 000 pada setiap model Model 3 kenderaan yang dijualnya.
2. Tesla Dapat Lari Daripada Bateri
Salah satu daripada masalah awal yang diketuai oleh eksekutif Tesla adalah kekurangan bateri untuk memaksimumkan produk mereka. Gigafactory yang terkenal di dunia Tesla, yang masih dalam pembinaan menjelang Oktober 2019 di Sparks, Nev., Sepatutnya menyelesaikan krisis bateri syarikat itu. Struktur litium-ion, yang mempunyai jejak lebih daripada 1.9 juta kaki persegi, projek-projek untuk membantu pengeluaran rampasan kepada lebih 500, 000 kereta Tesla setiap tahun.
Projek-projek utama seperti Gigafactory sering diganggu dengan rintangan logistik atau peraturan, dan masih dapat dilihat jika kilang itu dapat disiapkan tepat pada waktunya. Kerajaan Nevada telah memberikan cahaya hijau kepada Gigafactory akan menghasilkan $ 100 bilion dalam aktiviti ekonomi tambahan dalam beberapa dekad yang akan datang, tetapi unjuran pertumbuhan untuk syarikat itu mencadangkan ia tidak mampu menyerang lama dalam pembinaan.
Musk bahkan membayangkan syarikat itu memerlukan beberapa gigafaktor untuk mengendalikan permintaan bateri, sekurang-kurangnya menurut perkiraan Tesla Powerwall. Ia akan mengambil sejumlah besar perbelanjaan modal (CapEx) untuk mengekalkan syarikat itu sepenuhnya dan pemegang saham gembira.
3. Harga Gas Rendah
Apabila harga gas jatuh pada 2014 dan 2015, Tesla kehilangan beberapa kilauannya. Lagipun, kereta bertenaga petrol bersaing dengan produk Tesla, dan penurunan harga gas menjadikan kereta bertenaga petrol lebih menarik dari segi ekonomi. Harga gas tidak perlu kekal pada tahap sedekah untuk merosakkan harga saham TSLA; Gas hanya perlu relatif murah untuk memandu produk Tesla.
Bekas gas TSLA datang dari dua sudut sekaligus. Masalah pertama meningkatkan pengeluaran global dalam minyak; teori minyak "puncak puncak" seolah-olah dibantah, dengan pengeluaran minyak global meningkat setiap tahun dari 2009 hingga 2018. Syarikat-syarikat minyak semakin baik mencari minyak dan, dengan bantuan patah hidraulik dan penggerudian mendatar, mereka juga lebih banyak berkesan untuk mengekstrak minyak.
Bekalan petroleum meningkat dan, pada masa yang sama, enjin pembakaran dalaman lebih cekap bahan api. Menurut Biro Statistik Pengangkutan, kecekapan bahan api rata-rata kereta penumpang bertugas ringan di AS terus bertambah baik.
Jika Tesla akan beralih ke pengilang utama arus perdana dan menghasilkan aliran tunai yang konsisten, ia perlu menjual lebih banyak kereta. Pengguna kurang berpindah ke kereta elektrik jika bahan api berasaskan petroleum kekal sebagai alternatif yang jauh lebih murah.
4. Peningkatan Pertandingan Kenderaan Elektrik
Tesla bukan syarikat pertama yang membuat kereta elektrik. Menariknya, kereta elektrik pertama mungkin dibuat seawal tahun 1834 oleh Thomas Davenport, tetapi Tesla nampaknya menjadi yang paling berjaya, setakat ini.
Dua pesaing yang ketara, Chevrolet Bolt dan Nissan Leaf, gagal mendapat daya tarikan awal kerana harga runcit yang tinggi dan jarak memandu yang terhad. Tetapi tahun lepas, Nissan mengumumkan sebuah Daun baru yang bermula pada $ 29, 999, dengan pelbagai sehingga 226 batu.
Bolt terbaru, dengan harga $ 36, 000 dengan jarak 259 batu, menawarkan lebih daripada sekian 220 model Model Tesla 3. Syarikat lain merancang memasuki pasaran kereta elektrik dalam beberapa tahun akan datang, termasuk Mercedes-Benz, Volkswagen, Subaru, Ford dan BMW. Sekiranya ini berlaku, maka pangsa pasar Tesla mungkin akan semakin ramai.
Sesetengah syarikat berteknologi juga boleh menyertai pertengkaran; Apple, Inc. dan Google, Inc. percaya mereka boleh mencabar Tesla dalam industri pengangkutan futuristik. Tesla diakui dengan prihatin tentang perniagaan dengan pangkalan pengguna yang lebih luas.
5. Tesla Tidak Dapat Menangkap CapEx Massif
Musk pernah terkenal mengenai syarikatnya, "Kami akan menghabiskan sejumlah wang yang mengejutkan di CapEx." Banyak pelabur suka melihat perbelanjaan modal yang tinggi, tetapi harus ada hasil di hujung yang lain. Ini seolah-olah benar dalam industri bayi yang telah membuka jalan keluar dengan kegagalan.
Pembangunan untuk model Model 3 dan Model X telah menerima berbilion di CapEx. Kilang bateri datang dengan tag harga yang tinggi. Tesla membelanjakan kira-kira satu perempat ke atas CapEx sebagai General Motors Company, walaupun pada hakikatnya GM menghasilkan lebih banyak pendapatan.
6. Ketua Pegawai Eksekutif Separuh Masa
Tersembunyi dalam pemfailan Tesla 10-K 2015 adalah nota mengenai keterlaluan Tesla terhadap genius Elon Musk. Ini tidak begitu mengejutkan, terutamanya dalam sektor teknologi; fikir Steve Jobs dan Apple. Apa yang mengganggu adalah apa yang segera diikuti dalam laporan itu. Laporan itu berbunyi, "Kami sangat bergantung pada perkhidmatan Elon Musk" dan dalam petikan ayat yang seterusnya, "dia tidak menumpukan sepenuh masa dan perhatiannya kepada Tesla."
Musk adalah eksekutif yang sangat aktif. Beliau pernah menjadi Ketua Pegawai Eksekutif PayPal sebelum memulakan Tesla dan sejak itu menjadi Ketua Pegawai Teknikal dan Ketua Pegawai Teknikal (CTO) dari Space Exploration Technologies. Beliau juga Pengerusi SolarCity, yang memasang peralatan solar mahal.
Pelabur Wall Street semakin sensitif terhadap "risiko utama orang", atau ancaman kehilangan ahli penting syarikat. Persoalan kritikal ialah: Berapa banyak pelabur akan terus memegang saham Tesla pada harga semasa jika Elon Musk tidak lagi terlibat dalam syarikat itu?
Sebagai contoh, Berkshire Hathaway mempunyai Charlie Munger dan lembaga lama untuk mengambil alih jika sesuatu berlaku kepada Warren Buffett. Tesla tidak mempunyai "Plan B" jika Musk tidak dapat menumpukan masa yang cukup untuk memastikan syarikat itu bergerak ke hadapan.
