Apakah Minsky Moment?
Minsky Moment merujuk kepada permulaan kejatuhan pasaran yang dibawa oleh aktiviti spekulasi yang meletihkan yang mentakrifkan tempoh kenaikan harga yang tidak menentu. Minsky Moment dinamakan selepas ahli ekonomi Hyman Minsky dan mendefinisikan titik pada masa di mana penurunan mendadak dalam sentimen pasaran tidak dapat dielakkan membawa kepada kemalangan pasaran.
Takeaways Utama
- Minsky Moment merujuk kepada kemunculan keruntuhan pasaran yang disebabkan oleh aktiviti spekulasi yang tidak menentu yang mentakrifkan tempoh kenaikan harga yang tidak menentu. Krisis Moment Moment umumnya berlaku kerana pelabur, yang terlibat dengan spekulasi yang terlalu agresif, mengambil risiko kredit tambahan semasa pasaran bull. Momins Moment mendefinisikan titik kritikal ketika aktiviti spekulatif sampai ke tahap ekstrim yang tidak lestari, menyebabkan deflasi harga yang cepat dan keruntuhan pasaran yang tidak dapat dipertahankan.
Memahami Minsky Moment
Moment Minsky didasarkan pada idea bahawa tempoh spekulasi menaik, jika mereka bertahan lama, akhirnya akan membawa kepada krisis, dan semakin lama spekulasi berlaku, semakin parah krisis. Tuntutan utama Hyman Minsky terhadap kemasyhuran teori ekonomi berpusat di sekitar konsep ketidakstabilan pasaran, terutamanya pasaran lembu. Dia merasakan bahawa pasaran lembu diperluas selalu berakhir dengan runtuhan epik.
Minsky mendedahkan bahawa kitaran pertumbuhan ekonomi yang tidak normal akan mendorong perkembangan kenaikan asimetrik dalam spekulasi pasaran yang akhirnya mengakibatkan ketidakstabilan dan keruntuhan pasaran. Krisis Moment Minsky mengikuti tempoh spekulasi kenaikan harga yang berpanjangan, yang juga dikaitkan dengan jumlah hutang yang tinggi yang diambil oleh pelabur runcit dan institusi.
Istilah Minsky Moment dicipta pada tahun 1998 oleh Paul McCulley, dari kemuncak PIMCO sambil merujuk kepada Krisis Hutang Asia pada tahun 1997. Pembedahan sebab-sebab yang membawa kepada krisis ini menimbulkan kesalahpahaman terhadap spekulator yang menimbulkan tekanan terhadap Asia mata wang sehingga mereka akhirnya runtuh.
Mungkin yang paling terkenal, atau sekurang-kurangnya yang paling baru, krisis yang membawa Minsky Moment ke barisan hadapan, jika tidak ada sebab lain daripada sebagai contoh bahaya profligacy, adalah krisis kewangan 2008, yang juga dikenali sebagai Great Resession. Semasa kemunculan krisis ini, pelbagai pasaran mencapai paras terendah sepanjang masa, mencetuskan gelombang panggilan marah, pelanggaran besar dalam aset untuk menutup hutang, dan kadar lalai yang lebih tinggi.
Minsky Moment Catalysts and Effects
Krisis Minsky Moment umumnya terjadi kerana para pelabur, yang terlibat dalam spekulasi yang terlalu agresif, mengambil risiko kredit tambahan semasa masa makmur, atau pasaran lembu. Semakin panjang pasaran lembu berlangsung, lebih banyak pelabur meminjam untuk mencuba dan memanfaatkan pergerakan pasaran. Minsky Moment mentakrifkan titik kritikal apabila aktiviti spekulatif sampai ke tahap ekstrem yang tidak lestari, menyebabkan deflasi harga yang cepat dan keruntuhan pasaran yang tidak dapat dielakkan. Apa yang berikut, seperti hipotesis oleh Hyman Minsky, adalah tempoh ketidakstabilan yang berpanjangan.
Sebagai contoh hipotesis, pertimbangkan pasaran di lonjakan kenaikan harga yang menyaksikan pelabur meminjam dana dengan agresif, selalunya kepada had kemampuan mereka, untuk mengambil bahagian dalam ledakan ekonomi. Sekiranya pasaran sedikit melangkaui, yang merupakan tingkah laku pasaran biasa, penilaian aset leveraged mereka dapat menurun ke titik di mana mereka mungkin tidak menutup hutang yang diambil untuk memperolehnya. Pemberi pinjaman mula memanggil pinjaman mereka. Aset spekulasi sukar untuk dijual, jadi pelabur terpaksa menjual kurang spekulatif untuk memenuhi tuntutan pemberi pinjaman. Penjualan pelaburan ini menyebabkan kemerosotan keseluruhan di pasaran. Pada ketika ini, pasaran berada dalam Minsky Moment. Permintaan untuk kecairan mungkin memaksa bank pusat negara untuk campur tangan.
Adakah Satu Lagi Minsky Moment Looming?
Pada tahun 2017, beberapa pakar mengeluarkan amaran mendekati Minsky Moment di China apabila tahap hutang meningkat sementara penilaian pasaran ekuiti mengekalkan trend menaik mereka. Kerajaan China juga telah mengeluarkan amaran kepada para pelabur mengenai Minsky Moment yang akan berlaku jika tahap hutang terus meningkat.
Sementara itu, Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) menyertai korus dalam mengeluarkan amaran global dengan tahap hutang yang tinggi yang berpotensi menghasilkan krisis Minsky Moment di seluruh dunia. Walaupun ini belum mencapai hasil, tanda-tanda amaran ada di sana. AS telah mengalami tempoh kemakmuran ekonomi yang panjang, paras hutang meningkat, dan aktiviti spekulatif kuat, walaupun tidak kelihatan telah mencapai tahap yang melampau yang merangkul Minsky Moment.
