Secara umumnya, industri kewangan tidak mempunyai kaedah ujian tekanan piawai bagi Nilai pada Risiko, atau langkah VaR.
Terdapat kaedah VaR yang berbeza, seperti simulasi Monte Carlo, simulasi sejarah dan VaR parametrik, yang boleh menguji tekanan dengan cara yang berbeza. Kebanyakan model VaR menganggap volatiliti yang sangat tinggi. Ini menjadikan VaR amat disesuaikan dengan baik, namun sesuai untuk ujian tekanan.
Cara Ujian Tekanan
Pengujian tekanan melibatkan menjalankan simulasi di bawah krisis yang mana model tidak dirancang untuk menyesuaikan diri. Tujuannya adalah untuk mengenalpasti kelemahan tersembunyi, terutamanya yang berasaskan andaian metodologi.
Sastera mengenai strategi perniagaan dan tadbir urus korporat mengenal pasti beberapa pendekatan untuk ujian tekanan. Antara yang paling popular ialah senario, hypothetical, senario sejarah yang digemari.
Dalam senario sejarah, kelas perniagaan, atau portfolio, atau pelaburan individu dijalankan melalui simulasi berdasarkan krisis sebelumnya. Contoh krisis sejarah termasuk kemalangan pasaran saham pada bulan Oktober 1987, krisis Asia 1997, dan gelembung berteknologi meletup pada tahun 1999-2000.
Ujian tekanan hipotesis biasanya lebih tegas. Sebagai contoh, sebuah firma di California mungkin menguji tekanan terhadap gempa bumi hipotetikal atau syarikat minyak mungkin menguji ujian terhadap pecahnya peperangan di Timur Tengah.
Senario bergaya adalah sedikit lebih saintifik dalam erti kata bahawa hanya satu atau beberapa pembolehubah ujian diselaraskan sekaligus. Sebagai contoh, ujian tekanan mungkin melibatkan indeks Dow Jones yang kehilangan 10% daripada nilainya dalam seminggu. Atau ia mungkin melibatkan kenaikan kadar dana persekutuan sebanyak 25 mata asas.
Pengiraan VaRisk dan Simulasi Monte Carlo
Pengurusan syarikat, atau pelabur, mengira VaR untuk menilai tahap risiko kewangan kepada firma, atau portfolio pelaburan. Biasanya, VaR dibandingkan dengan beberapa ambang risiko yang telah ditetapkan. Konsepnya adalah untuk tidak mengambil risiko di luar ambang yang boleh diterima.
Persamaan VaR standard mempunyai tiga pembolehubah:
- Kebarangkalian kerugianAkutan potensi kerugian Rangka yang merangkumi kemungkinan kemungkinan kerugian
Model VaR parametrik menggunakan selang keyakinan untuk menganggarkan kebarangkalian kerugian, keuntungan, dan kerugian maksimum yang boleh diterima. Simulasi Monte Carlo adalah sama, kecuali mereka melibatkan beribu-ribu ujian dan kebarangkalian.
Salah satu parameter berubah dalam sistem VaR adalah turun naik. Semakin banyak simulasi yang tidak menentu, semakin besar kemungkinan kerugian di luar tahap maksimum yang dapat diterima. Tujuan ujian tekanan adalah untuk meningkatkan pembolehubah turun naik setakat yang konsisten dengan krisis. Sekiranya kebarangkalian kehilangan ekstrem terlalu tinggi, risiko mungkin tidak sesuai dengan andaian.
Sesetengah pakar industri kewangan menganggap ujian tekanan dan VaR sebagai konsep yang bersaing. Mereka juga melihat ujian tekanan, yang menggunakan cakrawala tetap dan faktor risiko tertentu, yang tidak sesuai dengan simulasi Monte Carlo yang menggunakan senario rawak.
