Costco Wholesale Corp. (COST) telah wujud selama hampir 40 tahun dan telah mengubah cara Amerika membeli belanja runcit mereka. Dengan permodalan pasaran sebanyak $ 100.24 bilion pada 12 Disember 2018, Costco adalah salah satu jenama borong terbesar di dunia dengan 663 lokasi di seluruh dunia. Costco mengumumkan perolehan Q1 2019 pada 13 Disember 2018. Peruncit borong melaporkan pendapatan sebanyak $ 35.07 bilion pada suku ini, berbanding $ 31.81 bilion pada tahun yang sama tahun lepas.
Dividen Costco telah berkembang tahun ke tahun sejak syarikat itu mula mengeluarkannya pada tahun 2004. Jadi apa pula Costco yang menjadikannya berjaya?, kita memecah model perniagaan Costco dan mengapakah mengapa, walaupun bertahun-tahun pertumbuhan yang berterusan, margin keuntungan pemborong masih rendah.
Yuran keahlian
Costco berjalan pada "model perniagaan langganan", iaitu pelanggan yang ingin membeli-belah di kedai mesti membeli keahlian untuk melakukannya. Keahlian, yang berjalan pada $ 55 setahun pada masa penulisan, membentuk kos mereka dengan menawarkan pelanggan lebih rendah, harga borong untuk barangan. Tetapi Costco bukan syarikat pertama yang melaksanakan model perniagaan ini. Akhbar, gim, dan syarikat telekomunikasi juga mendapat wang dari langganan.
Costco adalah berbeza daripada perniagaan berasaskan langganan lain, bagaimanapun, kerana pelanggannya tidak melanggan barangan-mereka melanggan perkhidmatan. Perkhidmatan yang disediakan oleh Costco adalah keupayaannya untuk menggunakan skala ekonomi untuk membeli sejumlah besar barang dengan harga yang rendah untuk menjualnya kembali kepada pelanggan untuk lebih murah.
Tidak seperti yang baik, perkhidmatan tidak ketara. Itu bermakna perlu ada tahap keyakinan tertentu mengenai perkhidmatan itu agar ia menjadi bernilai. Dengan kadar pembaharuan 90% Costco di Amerika Utara dan 87% di seluruh dunia, jelas bahawa pelanggan menganggap perkhidmatan pemotongan harga bernilai kos keahlian.
Harga Rendah Daripada Kisah Kedai Runcit
Ahli Costco tahu bahawa kedai gudang secara konsisten menurunkan harga apabila dibandingkan dengan kedai runcit tradisional. Walaupun kedai-kedai lain mungkin kadang-kadang menurunkan harga pada pemimpin kehilangan mereka, seperti Walmart atau Sasaran, Costco secara tetap menutup marginnya untuk memastikan ahli dapat membenarkan membayar untuk keanggotaan.
Apakah margin yang dihadkan? Margin yang dihadkan adalah markup harga maksimum yang mempunyai item. Costco tidak menerbitkan cap margin tetapi, dengan melihat penyata kewangan syarikat, kita dapat melihat bahawa mereka beroperasi pada margin 11.4%. Ini bermakna untuk setiap $ 100 yang Costco membelanjakan untuk membeli produknya, ia menjualnya secara purata sebanyak $ 111.40.
Purata perkataan adalah kunci kepada definisi itu. Costco mengekalkan jenamanya sendiri, Kirkland Signature, yang menghasilkan peruncit margin keuntungan yang lebih tinggi kerana terdapat sedikit orang tengah terlibat dalam pengeluaran. Ini bermakna bahawa margin keuntungan 11.4% Costco sebenarnya tidak sesuai untuk banyak produk jenama. Pada hakikatnya, produk jenama di Costco dijual pada margin keuntungan yang lebih rendah daripada purata 11.4%, tetapi purata itu diimbangi oleh produk Kirkland Signature yang dijual pada margin keuntungan yang lebih tinggi.
Perbezaan ini menyaksikan bagaimana Costco mengekalkan harga yang rendah - syarikat itu membuat sedikit keuntungan tanpa menjual produk jenama sementara memperkuat perniagaannya dengan jenama Kirkland Signature.
Perkataan Pengiklanan Mulut
Kedai runcit yang tetap menjalankan perniagaan mereka dengan strategi pemimpin kerugian. Anda mungkin biasa dengan model perniagaan ini, walaupun kali ini anda membaca istilah itu. Pada akhir minggu kerja, kedai runcit biasanya menghantar risalah dengan spesial dan kupon yang diiklankan. Tujuan akhir untuk pemilik kedai runcit adalah membawa pembeli ke kedai mereka dan menjual barang-barang lain pada margin harga yang lebih tinggi. Itulah sebabnya harga kalkun jatuh rendah di sekitar masa Kesyukuran, kerana kedai-kedai menggandakan harga ubi jalar dan sos cranberry.
Sebagai perbandingan, Costco tidak menghantar risalah mingguan. Sebaliknya, syarikat menggunakan pengiklanan mulut untuk menjaga pemimpin kerugian yang sama minggu demi minggu. Pemimpin kerugian Costco terbesar di Amerika Utara sekarang adalah ayam rotisserie syarikat, anjing panas dan soda combo, dan petrol. Costco menjual kira-kira 60 juta ayam rotisserie setiap tahun, menurut satu laporan baru-baru ini dari NPR, tetapi hanya membuat $ 14 juta keuntungan dari mereka - kurang daripada $ 4 setiap burung.
Idea ini adalah bahawa tiada siapa yang pergi ke Costco hanya untuk ayam rotisserie. Dan walaupun mereka melakukannya, Costco berharap untuk menggagalkan rancangan itu dengan menjual ayamnya di dalam kedai, biasanya bersama buah-buahan dan sayur-sayuran yang lebih murah. Untuk mengurangkan kos lagi, Costco mengumumkan rancangan untuk membuka ladang ayam ladang-ladang sendiri di Nebraska yang akan membekalkan 40% keperluan syarikat.
Upah Pekerja Tinggi
Costco terkenal kerana membayar gaji tinggi pekerja mereka. Di Amerika, pekerja Costco memperoleh, purata, kira-kira $ 21 sejam dan menerima faedah kesihatan, masa bercuti yang mencukupi, dan perlawanan 401 (k). Sebagai tidak logik ketika kedengarannya, upah pekerja Costco yang tinggi adalah sebahagian dari pelan simpanan kosnya. Dengan pekerja yang mendapat upah yang layak, mereka lebih produktif dan kurang cenderung untuk berhenti.
Perolehan pekerja adalah kos perniagaan yang besar. Antara menjadi pekerja pendek dan kos yang berkaitan untuk mencari dan melatih pekerja baru, ia boleh membiayai syarikat antara 40-150% daripada gaji tahunan pekerja untuk menggantikan mereka. Dengan menghapus beberapa insentif seseorang terpaksa berhenti kerja, Costco dapat mengurangkan perolehan pekerja dan menjimatkan wang.
Kurangkan Unit Penyimpanan Saham
Costco mempunyai dasar untuk membawa lebih banyak produk daripada kedai runcit tradisional. Faedah mempunyai Unit Pemegangan Saham (SKU) yang lebih sedikit adalah dua kali ganda. Pertama, mempunyai produk yang lebih sedikit untuk menempah, menjejak, dan memaparkan bermakna penjimatan kos untuk Costco. Walaupun saiz kedai Costco, ruang dalam gudang mereka sebenarnya agak terhad dengan barangan yang sering dibungkus ke siling. Untuk memperluaskan pemilihan produknya, Costco akan memerlukan kedai-kedai gudang yang lebih besar dan lebih banyak pekerja untuk mengatur, menghantar, dan merundingkan harga produk.
Sebab kedua Costco mengehadkan SKUnya adalah untuk meningkatkan kuasa pembeliannya. Oleh kerana ruang rak terhad, para pembekal mesti membuat tawaran untuk ruang rak Costco untuk mendapatkan produk mereka dijual, yang seterusnya memacu harga barangan. Jenama bersedia untuk menurunkan harga mereka untuk masuk ke dalam pintu Costco kerana mereka tahu bahawa mereka mungkin satu-satunya jenama katok atau pasta gigi yang dijual di kedai. Harga yang lebih rendah ini akhirnya membawa lebih ramai pengguna mencari untuk membeli produk dengan lebih sedikit wang daripada yang mereka akan belanjakan di kedai tradisional.
Garisan bawah
Pelabur dan penganalisis tidak berpaling kepada Costco kerana syarikat itu bertukar keuntungan yang tinggi - ia tidak. Mereka berpaling kerana syarikat itu memenuhi niche pasaran. Tanyakan kepada diri sendiri: berapa peruncit yang anda ketahui yang menjadikan majoriti keuntungan mereka dengan menjual hak untuk berbelanja? Berapa banyak peruncit menyekat margin mereka lebih dari 10% dan membina perniagaan mereka dengan pemimpin kerugian konsisten? Berapa banyak peruncit membayar kakitangan mereka, secara purata, lebih $ 40 000 setahun, ditambah faedah?
Buat masa ini, satu-satunya jawapan kepada semua soalan ialah Costco. Syarikat itu telah menemui jalan pintunya sejak penubuhannya pada 15 Sept, 1983 dan hanya dijangka berkembang pada tahun-tahun akan datang. Dengan harga saham syarikat dan lokasi antarabangsa yang semakin meningkat tahun ke tahun, kelihatan seperti Costco menjangka untuk mengekalkan ahli stor dan pelabur pasaran, sama.
