Apakah Risiko Mismatch?
Risiko ketidakpadanan mempunyai beberapa definisi yang pada dasarnya merujuk kepada peluang bahawa pihak berniaga yang sesuai untuk kontrak swap tidak dapat dijumpai, pelaburan yang tidak sesuai telah dibuat untuk pelabur tertentu, atau aliran tunai dari aset dan liabiliti tidak menyelaraskan.
1) Risiko ketidakpadanan kontrak swap merujuk kepada kemungkinan bahawa peniaga swap tidak akan dapat mencari rakan niaga yang sesuai untuk transaksi swap yang mana ia bertindak sebagai perantara.
2) Bagi pelabur, risiko tidak sepadan berlaku apabila pelabur memilih pelaburan yang tidak sesuai untuk keadaannya, toleransi risiko, atau cara.
3) Bagi syarikat, risiko tidak sepadan timbul apabila aset yang menghasilkan tunai untuk menampung liabiliti tidak mempunyai kadar faedah yang sama, tarikh matang, dan / atau mata wang.
Takeaways Utama
- Risiko tidak sepadan berlaku apabila peniaga swap mendapati sukar untuk mencari rakan niaga untuk swap, pelaburan pelabur tidak selaras dengan keperluan mereka, atau aliran tunai perniagaan tidak menyesuaikan dengan liabiliti. Risiko pengendalian boleh dikurangkan oleh satu pihak yang bersetuju untuk istilah yang sedikit berbeza dalam kontrak swap, seorang pelabur keluar dari pelaburan yang tidak wajar dan berhemat dalam mengikuti strategi pelaburannya, dan syarikat-syarikat menguruskan kewangan mereka dengan menerima dana atau memasuki swap.
Memahami Risiko Tidak Sesuai
Pelabur atau syarikat mengalami risiko tidak sepadan apabila transaksi di mana mereka terlibat atau aset yang dipegang mereka tidak selari dengan keperluan mereka.
Seperti yang telah dibincangkan di atas, terdapat tiga jenis risiko ketidakpadanan biasa yang berkaitan dengan transaksi swap, pelaburan pelabur, dan aliran tunai.
Risiko Tidak Padan dengan Swap
Untuk swap, beberapa faktor boleh membuat sukar bagi bank swap atau perantara lain untuk mencari rakan niaga untuk transaksi swap. Sebagai contoh, satu syarikat mungkin perlu melibatkan diri dalam pertukaran dengan prinsipal notional yang sangat besar tetapi mendapati sukar untuk mencari rakan niaga yang sanggup mengambil sisi lain transaksi. Bilangan swappers berpotensi mungkin terhad, dalam kes ini.
Contoh lain mungkin swap dengan istilah yang sangat spesifik. Sekali lagi, rakan niaga mungkin tidak mempunyai keperluan untuk istilah yang tepat. Untuk mendapatkan beberapa faedah swap, syarikat pertama mungkin menerima istilah yang diubah sedikit. Itu boleh meninggalkannya dengan lindung nilai yang tidak sempurna atau strategi yang tidak sepadan dengan ramalan khususnya.
Risiko Kesilapan untuk Pelabur
Bagi pelabur, ketidakcocokan antara jenis pelaburan dan cakrawala pelaburan boleh menjadi sumber risiko tidak sepadan. Sebagai contoh, risiko tidak sepadan akan wujud dalam keadaan di mana pelabur dengan jarak pelaburan yang pendek (seperti orang yang sedang bersara) melabur banyak saham bioteknologi spekulatif. Kebiasaannya, pelabur yang mempunyai peluang pelaburan yang pendek harus menumpukan pada pelaburan kurang spekulatif seperti sekuriti pendapatan tetap dan ekuiti cip biru.
Satu lagi contoh ialah pelabur dalam kurungan cukai yang rendah yang melabur dalam bon perbandaran bebas cukai. Atau pelabur yang berisiko risiko yang membeli dana bersama atau pelaburan yang agresif dengan turun naik yang ketara.
Risiko Kesilapan untuk Aliran Tunai
Bagi syarikat, ketidaksesuaian antara aset dan liabiliti boleh menghasilkan aliran tunai yang tidak sepadan dengan liabiliti. Satu contohnya adalah ketika aset menghasilkan pembayaran separa tahunan, tetapi syarikat perlu membayar sewa, utiliti, dan pembekal secara bulanan. Syarikat itu mungkin terdedah kepada kehilangan obligasi pembayaran jika ia tidak menguruskan wangnya dengan ketat antara menerima dana.
Contoh lain mungkin adalah syarikat yang menerima pendapatan dalam satu mata tetapi perlu membayar kewajipannya dalam mata wang lain. Swap mata wang boleh digunakan untuk mengurangkan risiko tersebut.
Contoh Kesilapan Klasik
Contoh klasik risiko antara aset dan liabiliti adalah bank yang meminjam dalam pasaran jangka pendek untuk meminjamkan dalam pasaran jangka panjang. Apabila kadar faedah jangka pendek meningkat dan kadar jangka panjang kekal rata, keupayaan bank untuk merosot keuntungan. Penyebaran antara kadar jangka pendek dan panjang, atau keluk hasil, menyusut dan merosakkan margin keuntungan bank.
Kompaun yang berisiko untuk sebuah bank global dengan ketidakpadanan mata wang dan keperluan eksotik, sukar untuk mencapai, bertukar transaksi untuk mengurangkan risiko tersebut dan bank mempunyai ketidakcocokan triple. Sebagai contoh, andaikan bank mempunyai $ 1 bilion dalam pinjaman jangka pendek dalam USD, dan $ 1 bilion pinjaman jangka panjang di luar negeri dalam mata wang yang berlainan. Walaupun mereka mungkin mempunyai pinjaman dan pinjaman lain yang membantu melindung nilai pendedahan mata wang, mereka mungkin masih terdedah kepada turun naik mata wang yang mempengaruhi keuntungan mereka. Mereka boleh memasuki kontrak swap untuk membantu mengimbangi beberapa turun naik mata wang. Ini sekali lagi boleh meninggalkan mereka dengan kemungkinan risiko tidak sepadan yang berkaitan dengan transaksi swap.
