Apakah Delta Neutral?
Neutral Delta adalah strategi portfolio yang menggunakan pelbagai kedudukan dengan menyeimbangkan delta positif dan negatif sehingga delta keseluruhan aset yang bersangkutan berjumlah sifar.
Delta Neutral Dijelaskan
Portfolio neutral delta menjana respons kepada pergerakan pasaran untuk julat tertentu untuk membawa perubahan bersih kedudukan kepada sifar. Delta mengukur berapa harga opsyen berubah apabila perubahan harga dasar mendasar.
Oleh kerana nilai aset pendasar berubah, kedudukan orang Yunani akan berubah di antara positif, negatif dan neutral. Pelabur yang ingin mengekalkan neutraliti delta mesti menyesuaikan pegangan portfolio mereka dengan sewajarnya. Pilihan peniaga menggunakan strategi neutral delta untuk keuntungan sama ada dari ketidaktentuan tersirat atau dari kerosakan masa pilihan. Strategi neutral Delta juga digunakan untuk tujuan lindung nilai.
Mekanik Asas Neutral Delta
Opsyen lama selalu mempunyai delta antara -1 hingga 0, sementara panggilan panjang selalu mempunyai delta antara 0 hingga 1. Aset yang mendasari, biasanya kedudukan stok, selalu mempunyai delta 1 jika posisi itu adalah posisi yang panjang dan -1 jika kedudukannya adalah kedudukan yang pendek. Memandangkan kedudukan aset yang mendasarinya, seorang peniaga atau pelabur boleh menggunakan gabungan panggilan panjang dan pendek dan membuat delta efektif portfolio 0.
Jika opsyen mempunyai delta satu dan kedudukan stok pendasar meningkat sebanyak $ 1, harga opsyen juga akan meningkat sebanyak $ 1. Tingkah laku ini dilihat dengan pilihan panggilan dalam-dalam-wang yang mendalam. Begitu juga, jika pilihan mempunyai delta sifar dan stok meningkat sebanyak $ 1, harga opsyen tidak akan meningkat sama sekali (tingkah laku yang dilihat dengan pilihan panggilan keluar yang jauh dari wang). Sekiranya pilihan mempunyai delta sebanyak 0.5, harganya akan meningkat $ 0.50 untuk setiap $ 1 peningkatan dalam saham asas.
Satu Contoh Lindung Nilai Neutral
Anggapkan bahawa anda mempunyai kedudukan stok yang anda percaya akan meningkatkan harga dalam jangka panjang. Walau bagaimanapun, anda bimbang bahawa harga boleh menurun dalam jangka pendek, jadi anda membuat keputusan untuk menetapkan kedudukan neutral delta. Anggapkan bahawa anda memiliki 200 saham Syarikat X, yang didagangkan pada $ 100 sesaham. Oleh kerana delta stok yang mendasari adalah 1, kedudukan semasa anda mempunyai delta positif 200 (delta yang didarabkan dengan bilangan saham).
Untuk mendapatkan kedudukan neutral, anda perlu memasuki kedudukan yang mempunyai jumlah delta sebanyak -200. Anggapkan maka anda dapati opsyen meletakkan di-the-money pada Syarikat X yang berdagang dengan delta -0.5. Anda boleh membeli 4 pilihan ini, yang akan mempunyai jumlah delta (400 x -0.5), atau -200. Dengan kedudukan gabungan 200 saham Syarikat X dan 4 pilihan di atas wang pada Syarikat X, kedudukan keseluruhan anda adalah delta neutral.
