Apakah Struktur Kewangan?
Struktur kewangan merujuk kepada gabungan hutang dan ekuiti yang digunakan oleh syarikat untuk membiayai operasinya. Komposisi ini secara langsung mempengaruhi risiko dan nilai perniagaan yang berkaitan. Pengurus kewangan perniagaan mempunyai tanggungjawab untuk menentukan gabungan hutang dan ekuiti terbaik untuk mengoptimumkan struktur kewangan.
Secara umum, struktur kewangan sesebuah syarikat juga boleh dirujuk sebagai struktur modal. Dalam beberapa kes, menilai struktur kewangan juga mungkin termasuk keputusan antara menguruskan perniagaan persendirian atau awam dan peluang modal yang datang dengan masing-masing.
Memahami Struktur Kewangan
Syarikat mempunyai beberapa pilihan ketika membuat struktur perniagaan perniagaan mereka. Syarikat boleh sama ada secara peribadi atau awam. Dalam setiap kes, rangka kerja untuk mengurus struktur modal adalah sama tetapi pilihan pembiayaan berbeza.
Secara keseluruhannya, struktur kewangan perniagaan tertumpu kepada hutang dan ekuiti.
Modal hutang diterima daripada pelabur kredit dan dibayar balik dari masa ke masa dengan beberapa bentuk minat. Modal ekuiti dibangkitkan daripada pemegang saham yang memberi mereka pemilikan dalam perniagaan untuk pelaburan mereka dan pulangan ke atas ekuiti mereka yang boleh datang dalam bentuk keuntungan atau pengagihan nilai pasaran. Setiap perniagaan mempunyai campuran hutang dan ekuiti yang berbeza bergantung pada keperluan, perbelanjaan, dan permintaan pelabur.
Swasta berbanding Awam
Syarikat-syarikat persendirian dan awam mempunyai rangka kerja yang sama untuk membangunkan struktur mereka tetapi beberapa perbezaan yang membezakan keduanya. Kedua-dua jenis syarikat boleh mengeluarkan ekuiti. Ekuiti persendirian dicipta dan ditawarkan menggunakan konsep yang sama seperti ekuiti awam tetapi ekuiti swasta hanya tersedia untuk memilih pelabur dan bukannya pasaran awam di bursa saham. Oleh itu, proses pengumpulan dana ekuiti jauh berbeza daripada tawaran awam permulaan rasmi (IPO). Syarikat-syarikat swasta juga boleh melalui pelbagai pusingan pembiayaan ekuiti dari masa ke masa yang memberi kesan kepada penilaian pasaran mereka. Syarikat-syarikat yang matang dan memilih untuk menerbitkan saham dalam pasaran awam berbuat demikian melalui sokongan sebuah bank pelaburan yang membantu mereka untuk pra-pasaran tawaran dan nilai saham awal. Kesemua pemegang saham ditukar kepada pemegang saham awam selepas IPO dan permodalan pasaran syarikat itu kemudiannya dinilai berdasarkan harga pasaran saham pada masa tertunggak.
Modal hutang mengikuti proses yang serupa di pasaran kredit dengan hutang swasta terutamanya hanya ditawarkan untuk memilih pelabur. Umumnya, syarikat awam lebih rapat diikuti oleh agensi penarafan dengan penarafan awam yang membantu mengklasifikasikan pelaburan hutang untuk pelabur dan pasaran pada umumnya. Kewajipan hutang syarikat mengambil keutamaan ke atas ekuiti untuk kedua-dua syarikat swasta dan awam. Walaupun ini membantu hutang untuk datang dengan risiko yang lebih rendah, syarikat pasaran swasta masih boleh mengharapkan untuk membayar lebih tinggi kepentingan kerana perniagaan dan arus kas mereka kurang ditubuhkan yang meningkatkan risiko.
Hutang berbanding Ekuiti
Dalam membina struktur kewangan sebuah syarikat, pengurus kewangan boleh memilih antara hutang atau ekuiti. Permintaan pelabur bagi kedua-dua kelas modal dapat mempengaruhi struktur kewangan syarikat. Akhirnya, pengurusan kewangan bertujuan untuk membiayai syarikat pada kadar terendah, mengurangkan tanggungjawab modal dan membolehkan pelaburan modal yang lebih besar dalam perniagaan.
Secara keseluruhan, pengurus kewangan mempertimbangkan dan menilai struktur modal dengan berusaha untuk mengoptimumkan kos purata wajaran modal (WACC). WACC adalah perhitungan yang memperoleh purata peratusan pembayaran yang diperlukan oleh syarikat kepada para pelabur untuk semua modalnya. Penentuan WACC yang mudah dipermudahkan dikira dengan menggunakan metodologi purata berwajaran yang menggabungkan kadar pembayaran semua hutang dan modal ekuiti syarikat.
Metrik untuk Menganalisis Struktur Kewangan
Metrik utama untuk menganalisis struktur kewangan adalah sama untuk kedua-dua syarikat swasta dan awam. Syarikat awam dikehendaki memfailkan pemfailan awam dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa yang menyediakan ketelusan untuk pelabur dalam menganalisis struktur kewangan. Syarikat-syarikat swasta biasanya hanya menyediakan pelaporan kewangan kepada pelabur mereka yang membuat pelaporan kewangan mereka lebih sukar untuk dianalisis.
Data untuk mengira metrik struktur modal biasanya datang dari lembaran imbangan. Metrik utama yang digunakan dalam menilai struktur kewangan adalah hutang kepada jumlah modal. Ini memberikan wawasan yang cepat tentang berapa banyak modal syarikat itu hutang dan berapa banyak ekuiti. Hutang mungkin merangkumi semua liabiliti pada kunci kira-kira syarikat atau hanya hutang jangka panjang. Ekuiti ditemui di bahagian ekuiti pemegang saham lembaran imbangan. Secara keseluruhan, semakin tinggi nisbah hutang kepada modal lebih banyak syarikat bergantung kepada hutang.
Hutang ke ekuiti juga digunakan untuk mengenal pasti penstrukturan modal. Lebih banyak hutang sebuah syarikat mempunyai nisbah yang lebih tinggi ini dan sebaliknya.
Takeaways Utama
- Struktur kewangan merujuk kepada gabungan hutang dan ekuiti yang digunakan oleh syarikat untuk membiayai operasinya. Ia juga boleh dikenali sebagai struktur modal. Syarikat-syarikat persendirian dan awam menggunakan rangka kerja yang sama untuk membangunkan struktur kewangan mereka tetapi terdapat beberapa perbezaan antara kedua-dua. Pengurus Kewangan menggunakan kos purata wajaran modal sebagai asas untuk menguruskan campuran hutang dan ekuiti.Debt ke modal dan hutang kepada ekuiti adalah dua nisbah utama yang digunakan untuk mendapatkan gambaran mengenai struktur modal syarikat.
