Dana yang diperdagangkan diperdagangkan (ETF) menawarkan yang terbaik dari kedua-dua dunia - faedah kepelbagaian dan pengurusan wang seperti dana bersama, ditambah dengan mudah tunai dan tick-by-tick trading masa nyata seperti stok. Faedah-faedah lain termasuk caj transaksi yang lebih rendah untuk perdagangan ETF, struktur yang cekap cukai dan pelbagai skim pelaburan kelas / sektor / aset yang sesuai dengan keperluan kedua-dua peniaga dan pelabur.
Terima kasih kepada ciri-ciri ini, ETF telah menjadi sangat popular dalam dekad yang lalu. Dengan setiap bulan yang berlalu, tawaran ETF baru boleh diperkenalkan ke pasaran. Walau bagaimanapun, tidak semua ETF yang tersedia sesuai dengan kriteria perdagangan jangka pendek kecairan yang tinggi, kecekapan kos, dan ketelusan harga.
Menurut laporan Institut Pelaburan Syarikat 2018, pasaran ETF AS - dengan 1, 832 dana dan aset bersih AS $ 3.4 trilion pada akhir tahun 2017-kekal sebagai terbesar di dunia, mencakupi 72 peratus daripada jumlah aset bersih ETF $ 4.7 trilion di seluruh dunia. Walau bagaimanapun, hanya kira-kira 100 daripadanya adalah sangat cair. Di seluruh dunia, terdapat 1, 800 ETF, tetapi hanya beberapa yang paling sesuai dengan kriteria dagangan.
Kami akan melihat ciri-ciri utama yang perlu dipertimbangkan oleh peniaga atau penganalisis sebelum memilih ETF untuk perdagangan jangka pendek dan sederhana.
- Likuiditas (di dalam dan di luar bursa): Likuiditas adalah kemudahan membeli dan menjual aset tertentu. Semakin banyak jumlah dagangan secara konsisten dapat dilihat di beberapa slot masa, semakin banyak kecairan. Angka volum berasaskan pertukaran sering didapati melalui laman web pertukaran. Walau bagaimanapun, unit ETF juga berdagang di luar pertukaran dan perdagangan luar perdagangan dilaporkan ke Kemudahan Pelaporan Perdagangan (TRF) (lihat Soalan Lazim Pelaporan Perdagangan FINRA). Satu contoh perdagangan pukal luar pertukaran adalah apabila dana berasaskan emas mahu membeli unit ETF emas. Lebih banyak perdagangan ETF berlaku di luar pertukaran, yang kurang menguntungkan adalah untuk peniaga-peniaga biasa, kerana ia membawa kepada kekurangan kecairan di bursa. Para peniaga harus mengawasi laporan TRF dan mengelakkan ETF yang mempunyai peratusan yang tinggi dalam perdagangan luar perdagangan. NAB Indikatif (iNAV): ETF mempunyai portfolio sekuriti asas. Nilai aset bersih indikatif (iNAV) adalah penilaian masa nyata bakul yang mendasari, yang bertindak sebagai "panduan harga" untuk harga petunjuk ETF. Harga ETF sebenar boleh berdagang pada premium / diskaun ke iNAV. INAV boleh disebarkan pada setiap selang waktu yang berlainan - setiap 15 saat (untuk ETFs atas aset yang sangat cair seperti ekuiti) hingga beberapa jam (untuk ETFs aset tidak cair seperti bon). Peniaga harus mencari ETF dengan penerbitan iNAV frekuensi tinggi, serta premium / harga diskaun berbanding dengan iNAV. Semakin rendah perbezaan antara harga unit iNAV dan ETF, ketelusan harga yang lebih baik ditunjukkan oleh ETF untuk asetnya.
ETF telah memberi kuasa peserta (AP) yang membeli / menjual sekuriti pendasar berdasarkan permintaan / pembekalan unit ETF. Sekiranya permintaan tinggi, AP akan membeli sekuriti asas dan menyerahkan kepada pembekal ETF (rumah dana). Sebagai balasan, beliau mendapat unit ETF bersamaan dalam "saiz blok agregat" yang besar yang boleh dijual di pasaran untuk memenuhi permintaan ETF yang dijangkakan. Terdapat banyak AP untuk ETF tertentu, dan aktiviti mereka menyimpan harga dalam cek. Metodologi perdagangan ETF ini berguna dalam memahami ciri-ciri berikut untuk memilih ETF:
- Caj Transaksi: Perdagangan ETF boleh didapati dengan harga yang lebih rendah berbanding perdagangan ekuiti atau derivatif (atau bahkan daripada caj dana bersama yang berkaitan). Ini kerana kos urus niaga ditanggung oleh AP, bukan ETF yang menyediakan firma. Walau bagaimanapun, tidak semua ETF mempunyai caj yang rendah. Bergantung kepada aset asas, kos transaksi ETF mungkin berbeza-beza. Sebagai contoh, ETF berasaskan niaga hadapan mungkin mempunyai caj yang lebih tinggi daripada ETF berasaskan indeks. Peniaga yang ingin sering membeli dan menjual ETF untuk perdagangan jangka pendek harus berhati-hati dengan caj transaksi, kerana ini akan memberi kesan kepada keuntungan mereka. Mekanisme Penciptaan Unit: Saiz blok untuk membuat unit ETF boleh memainkan peranan penting dalam penetapan harga. Walaupun kebanyakan ETF memasuki saiz blok standard sebanyak 50, 000 unit, beberapa juga mempunyai saiz yang lebih tinggi seperti 100, 000. Harga terbaik dijamin untuk saiz blok piawai, sementara harga mungkin tidak sesuai untuk "ganjil banyak" seperti 15, 000 unit. Bergantung kepada saiz blok yang tersedia untuk unit penciptaan, "lebih rendah adalah lebih baik" dari perspektif perdagangan kerana terdapat lebih banyak kecairan dengan lot standard bersaiz kecil. Dikombinasikan dengan nombor kecairan harian (menunjukkan berapa kerap unit dicipta / ditebus), ETF dengan saiz blok unit penciptaan yang lebih kecil akan sesuai dengan keperluan peniaga yang lebih baik daripada yang berukuran besar. Kecairan instrumen yang mendasari: Kecairan ETF adalah berkaitan secara langsung dengan kecairan instrumen yang mendasari. ETF seperti SPY (SPDR ETF) pada Indeks S & P 500 boleh mempunyai jumlah dagangan yang tinggi dengan kecairan dan ketelusan harga yang tinggi kerana walaupun komponen terkecil daripada S & P 500 mempunyai kecairan yang tinggi. Ia membolehkan AP untuk membuat / memusnahkan unit ETF dengan pantas. Perkara yang sama mungkin tidak benar bagi ETF berasaskan bon, di mana asasnya adalah bon tidak cair atau bahkan ETF berasaskan ekuiti dengan bilangan saham yang terhad (seperti SPDR MFS Ethernet Equity Core ETF yang hanya mempunyai 42 pegangan). Peniaga harus berhati-hati mempelajari dan memilih ETF yang mempunyai kecairan yang tinggi untuk instrumen yang mendasari, bersama dengan kecairan ETF sendiri. (Lihat yang berkaitan: Panduan Komprehensif untuk ETF Terbaik 2019) Aliran dana masuk / keluar harian: Laporan akhir bagi aliran masuk / aliran keluar dana harian menunjukkan jumlah modal bersih yang dilaburkan / dikeluarkan dari ETF. Laporan ini memberikan rasa sentimen pasaran untuk dana tertentu, yang boleh digunakan, bersama dengan faktor-faktor lain yang disebutkan, untuk menilai ETF untuk strategi perdagangan jangka pendek atau jangka pertengahan seperti perdagangan momentum atau trend pembalikan arah aliran.
Garisan bawah
Tidak semua kelas sekuriti dan aset yang tersedia sesuai dengan perdagangan jangka pendek atau jangka pertengahan, dan sama berlaku untuk ETF. Dengan pengenalan berterusan ETF baru di pasaran, ia sering mengelirukan untuk peniaga untuk memilih ETF yang memberi mereka yang paling sesuai untuk strategi perdagangan mereka. Walaupun petunjuk di atas dapat membantu pedagang untuk menghindari perangkap yang tidak diketahui untuk perdagangan ETF, peniaga dinasihatkan untuk membiasakan diri dengan teliti dengan mana-mana ETF kepentingan dan menilai mereka sepenuhnya untuk melihat yang sesuai dengan strategi perdagangan mereka yang dipilih.
