Apakah Likuiditas Kolam Gelap?
Kecairan dana kolam gelap adalah jumlah dagangan yang dibuat oleh perintah institusi yang dilaksanakan di bursa swasta dan kebanyakannya tidak tersedia kepada orang ramai. Sebahagian besar kecairan kolam gelap diwakili oleh perdagangan blok yang difasilitasi dari bursa pusat. Ia juga disebut sebagai "pasaran atas, " "kecairan gelap" atau "kolam gelap."
Memahami Kecairan Kolam Gelap
Kolam gelap mendapat namanya kerana butiran dagangan ini tersembunyi dari orang awam sehinggalah selepas mereka dilaksanakan, menutup transaksi seperti air keruh. Sesetengah peniaga yang menggunakan strategi berdasarkan kecairan berasa bahawa kecairan mudah gelap perlu dipublikasikan untuk membuat perdagangan lebih "adil" untuk semua pihak yang terlibat.
Kemunculan Kolam Gelap
Dengan kemunculan superkomputer yang mampu melaksanakan program berasaskan algoritma sepanjang jejak milisaat sahaja, perdagangan frekuensi tinggi (HFT) telah menguasai jumlah dagangan harian. Teknologi HFT membolehkan peniaga institusi untuk melaksanakan pesanan blok saham berjuta-juta orang di hadapan pelabur lain, menggunakan kekayaan pecutan atau penurunan harga saham. Apabila pesanan berikutnya dilaksanakan, keuntungan diperoleh dengan segera oleh peniaga HFT yang kemudian menutup kedudukan mereka. Bentuk cetak rompak ini boleh berlaku berpuluh-puluh kali sehari, menuai keuntungan besar untuk peniaga HFT.
Akhirnya, HFT menjadi begitu luas sehingga semakin sulit untuk melaksanakan perdagangan besar melalui pertukaran tunggal. Memandangkan pesanan HFT yang besar perlu disebarkan di kalangan pelbagai bursa, ia memaklumkan pesaing perdagangan yang kemudiannya boleh mendapatkan di hadapan pesanan dan merebut inventori, memacu harga saham. Semua ini terjadi dalam milisaat urutan awal yang diletakkan.
Untuk mengelakkan ketelusan pertukaran awam dan memastikan kecairan bagi dagangan blok besar, beberapa bank pelaburan menubuhkan pertukaran swasta, yang dikenali sebagai kolam gelap. Bagi peniaga-peniaga yang mempunyai pesanan besar yang tidak dapat meletakkannya di bursa awam, atau ingin mengelakkan telegram, niat mereka, kolam gelap menyediakan pasaran pembeli dan penjual dengan kecairan untuk melaksanakan perdagangan. Pada tahun 2016, terdapat lebih daripada 50 kolam gelap yang beroperasi di Amerika Syarikat, kebanyakannya dijalankan oleh bank pelaburan.
Kolam Gelap Di bawah Pengawasan
Walaupun dianggap sah, kolam gelap mampu beroperasi dengan ketelusan yang sedikit. Mereka yang mengecam HFT sebagai kelebihan tidak adil terhadap pelabur lain juga mengecam kekurangan ketelusan dalam kolam gelap, yang boleh menyembunyikan konflik kepentingan. Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) telah meningkatkan pengawasan terhadap kolam-kolam gelap di atas aduan-aduan yang menyalahi undang-undang di hadapan yang terjadi apabila peniaga-peniaga institusi meletakkan pesanan mereka di hadapan pesanan pelanggan untuk memanfaatkan kenaikan harga saham. Penasihat kolam gelap menegaskan mereka menyediakan kecairan penting, yang membolehkan pasaran beroperasi dengan lebih efisien.
