Pampasan Eksekutif adalah perkara yang penting untuk dipertimbangkan ketika menilai peluang pelaburan. Eksekutif yang diberi pampasan secara tidak wajar mungkin tidak mempunyai insentif untuk melaksanakan kepentingan terbaik para pemegang saham, yang boleh mahal bagi para pemegang saham. Walaupun undang-undang dan peraturan baru telah membuat pampasan eksekutif lebih jelas dalam pemfailan syarikat, ramai pelabur masih tidak tahu bagaimana untuk mencari dan membaca laporan kritikal ini. Artikel ini akan melihat pelbagai jenis pampasan eksekutif dan bagaimana pelabur dapat mencari dan menilai maklumat pampasan.
Jenis Pampasan Eksekutif
Terdapat banyak bentuk pampasan eksekutif yang berbeza, menawarkan pelbagai faedah cukai dan insentif prestasi. Berikut adalah bentuk yang paling biasa:
- Pampasan tunai - Ini adalah jumlah semua pampasan tunai standard yang diterima oleh eksekutif untuk tahun ini. Dalam pernyataan proksi, syarikat akan menyenaraikan gaji asas bagi setiap ahli utama pasukan pengurusan, seperti ketua pegawai eksekutif (CEO), ketua pegawai kewangan (CFO), peguam, pengarah jualan dan ketua bahagian lain. Geran opsyen - Ini adalah senarai semua pilihan yang diberikan kepada eksekutif; maklumat itu termasuk harga mogok dan tarikh tamat tempoh. Pilihan saham, jika digunakan dengan cara yang betul, adalah cara yang hebat untuk memberi inspirasi kepada pihak pengurusan untuk memaksimumkan nilai pemegang saham. Walau bagaimanapun, terdapat penurunan untuk pilihan pampasan. Sebagai contoh, pengurusan diberikan geran pilihan yang penting yang hampir tidak keluar dari wang, yang bermaksud jika harga saham naik sedikit, pengurusan akan dapat melaksanakan opsyen, menukarkannya ke saham biasa dan menjual saham untuk meraih kejatuhan yang cepat. Pampasan tertunda - Pampasan ini ditangguhkan sehingga tarikh yang akan datang, biasanya untuk tujuan cukai. Walau bagaimanapun, perubahan peraturan telah mengurangkan populariti jenis pampasan ini. Pelan insentif jangka panjang (LTIP) - Pelan insentif jangka panjang merangkumi semua pampasan yang terikat kepada prestasi untuk tujuan cukai. Undang-undang cukai semasa menyokong pampasan bayar untuk prestasi. Pakej persaraan - Ini adalah pakej yang diberikan kepada eksekutif selepas mereka bersara dari syarikat. Adalah menjadi kebiasaan untuk sesetengah eksekutif menerima faedah kesihatan apabila bersara selama bertahun-tahun perkhidmatan, atau lain-lain faedah yang munasabah. Ini penting untuk ditonton kerana mereka boleh mengandungi payung terjun emas untuk eksekutif rasuah atau dibayar tanpa mengira sama ada syarikat itu memenuhi objektif kewangannya atau bahkan menguntungkan. Perks Eksekutif - Ini adalah pelbagai faedah lain yang diberikan kepada eksekutif, termasuk penggunaan jet peribadi, penggantian perjalanan, dan hadiah lain. Ini terdapat dalam nota kaki. Perks yang dibayar kepada eksekutif di syarikat kecil haruslah tertakluk kepada pengawasan yang lebih besar kerana jenis tamak ini lebih cenderung untuk bankrap syarikat-syarikat kecil atau menyumbang kepada defisit tahunan.
Mencari Pampasan Eksekutif
Semua maklumat pampasan eksekutif boleh didapati dalam pemfailan awam dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC). SEC menegaskan semua syarikat awam mendedahkan berapa banyak mereka membayar eksekutif mereka, bagaimana jumlah ini diperoleh dan siapa yang terlibat dalam menentukan gaji. Maklumat itu sendiri didedahkan di beberapa lokasi, termasuk:
- Borang 8-K: Pemfailan acara semasa boleh digunakan untuk mendedahkan maklumat pampasan jika peristiwa itu berkaitan dengan perubahan dalam polisi pampasan dan / atau prosedur. Borang 10-K: Pembentangan laporan tahunan sentiasa digunakan untuk mendedahkan maklumat pampasan tahunan. Borang 10-Q: Pembentangan laporan suku tahunan juga mengandungi maklumat pampasan suku tahunan. Borang S-1 / S-3: Isu baru mengandungi maklumat pampasan eksekutif yang relevan bagi pelabur masa depan untuk dipertimbangkan.
Menilai Pampasan Eksekutif
Menilai pampasan eksekutif boleh menjadi tugas yang sukar bagi pelabur individu. Untungnya, terdapat banyak alat yang tersedia untuk memudahkan prosesnya. Alat ini secara automatik menghuraikan pemfailan SEC untuk menarik nombor dan membuat perbandingan yang direka untuk memberi makna kepada maklumat mentah.
Bayar vs Prestasi
Salah satu cara yang paling popular untuk menilai pampasan eksekutif adalah dengan membandingkan gaji dan prestasi. Malangnya, ramai eksekutif diberikan kenaikan dan bonus walaupun syarikat mereka goyah. Membandingkan gaji untuk prestasi stok boleh membantu anda menentukan sama ada eksekutif terlebih bayar. Metrik tertentu yang paling kerap digunakan ialah membandingkan perubahan tahun ke tahun dalam peningkatan gaji eksekutif ke tahun perubahan dalam harga saham. Sekiranya perubahan dalam harga saham mengatasi perubahan dalam gaji, eksekutif tidak terlebih bayar. Berikut adalah contoh perbandingan untuk Bill Gates, yang merupakan Ketua Pegawai Eksekutif Microsoft antara tahun 1975 dan 2000 dan ketua arkitek dan pengerusi perisian antara 2000 dan 2006:
Antara tahun 1998 dan 2006, pampasan Bill Gates diikat dengan hampir keseluruhan prestasi syarikat. Apabila syarikat membuat lebih banyak wang, Gates menerima lebih banyak pampasan dan sebaliknya. Ini sihat kerana ia menyediakan eksekutif dengan insentif untuk melaksanakan dengan baik dan meningkatkan kekayaan mereka. Trend menunjukkan bahawa para eksekutif yang menerima kadar yang lebih tinggi daripada prestasi boleh bermakna overkontensasi untuk prestasi yang kurang baik, yang boleh menjejaskan pelabur dalam dolar yang dibayar dan insentif untuk melaksanakan.
Perbandingan rakan sebaya
Satu lagi cara popular untuk menilai pampasan eksekutif adalah membandingkan seorang eksekutif kepada rakan sejawatnya. Walaupun pemimpin pasaran biasanya mempunyai CEO yang dibayar lebih sedikit daripada industri mereka, majoriti eksekutif perlu dibayar setanding dengan rakan sebaya mereka. Berikut adalah contoh yang sama seperti di atas, kecuali kali ini, perbandingan rakan sebaliknya bukannya gaji vs prestasi:
Di sini kita dapat melihat bahawa Bill Gates membuat lebih daripada purata eksekutif dalam industrinya dalam tempoh yang dicatat. Kadang kala, jika eksekutif adalah pengasas syarikat atau CEO kelas tinggi, dia mungkin layak mendapat pampasan yang lebih tinggi. Kerana Bill Gates adalah kedua-dua mogul industri dan pengasas syarikat, ini mungkin menjelaskan pampasan yang agak tinggi. Penyimpangan yang ketara antara kedua-dua CEO CEO bukan pengasas ini boleh menunjukkan bahawa mereka lebih bayar. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai bagaimana untuk menentukan sama ada eksekutif adalah terlebih bayar atau dibayar dengan baik, lihat Pampasan Eksekutif: Berapa Banyak Terlalu Banyak? )
Undang-undang Pampasan Eksekutif
Terdapat banyak undang-undang baru yang diluluskan untuk membantu memenuhi keprihatinan pelabur terhadap pampasan eksekutif. Perubahan dalam keperluan pelaporan SEC telah memaksa syarikat memasukkan seksyen "Perbincangan Pampasan dan Analisis" untuk mengiringi dokumentasi bayar masa depan dalam semua bentuk SEC. Bahagian ini memerlukan penjelasan "boleh dibaca" mengenai bagaimana pampasan itu ditentukan dan apa yang dikandungnya.
Undang-undang lain telah lebih langsung dalam mengendalikan amalan yang digunakan oleh syarikat. Satu contoh utama ini ialah penghapusan perlindungan cukai pampasan tertunda yang membantu banyak eksekutif mengelakkan berjuta-juta dalam cukai. Selain itu, penambahbaikan dalam kelemahan cukai lain telah menjadikannya lebih sukar bagi lembaga untuk membenarkan pembayaran yang besar dan menyembunyikan pembayaran ini daripada para pelabur.
Garisan bawah
Pampasan Eksekutif merupakan isu yang sangat penting bagi pelabur untuk dipertimbangkan ketika membuat keputusan. Eksekutif yang diberi pampasan yang tidak wajar dapat menanggung kos pemegang saham dan dapat menghasilkan seorang eksekutif yang tidak mempunyai insentif untuk meningkatkan keuntungan dan meningkatkan harga saham. Sementara itu, kerajaan sedang berusaha untuk membendung masalah dengan undang-undang baru yang menutup celah dan membuat proses itu lebih telus. Digabungkan dengan alat analisa baru, para pelabur kini lebih banyak dimaklumkan.
