Apakah Swap Variasi?
Swap varians adalah derivatif kewangan yang digunakan untuk melindung nilai atau membuat spekulasi mengenai magnitud pergerakan harga aset asas. Aset ini termasuk kadar pertukaran, kadar faedah, atau harga indeks. Dalam bahasa biasa, varians adalah perbezaan antara hasil yang diharapkan dan hasil sebenar.
Memahami Variasi Swap
Sama seperti swap vanila biasa, salah satu daripada dua pihak yang terlibat dalam urus niaga tersebut akan membayar jumlah berdasarkan variance sebenar perubahan harga aset asas. Pihak lain akan membayar jumlah tetap, yang disebut pemogokan, yang dinyatakan pada permulaan kontrak. Pemogokan biasanya ditetapkan pada permulaan untuk menjadikan nilai kini bersih (NPV) daripada nilai sifar.
Pada akhir kontrak, hasil bersih kepada rakan niaga akan menjadi jumlah teori yang didarabkan dengan perbezaan antara varians dan jumlah ketidakstabilan tetap, diselesaikan secara tunai. Oleh kerana apa-apa keperluan margin yang dinyatakan dalam kontrak, beberapa pembayaran mungkin berlaku semasa hayat kontrak sekiranya nilai kontrak melampaui batas yang disepakati.
Swap varians, dalam istilah matematik, adalah purata aritmetik perbezaan kuadrat dari nilai min. Aksara kuadrat dua adalah sisihan piawai. Oleh kerana itu, pembayaran swap varians akan lebih besar daripada swap volatilitas, karena dasar produk ini pada varians dan bukannya sisihan piawai.
Takeaways Utama
- Swap varians adalah apabila dua pihak melindung nilai kemunculan aset. Ia sama dengan pertukaran kadar faedah dalam kedua-dua pihak pertukaran pertukaran berdasarkan perubahan harga aset yang mendasar. Pedagang arah menggunakan perdagangan varians untuk membuat spekulasi pada tahap ketidaktentuan pada masa depan untuk aset, penyebaran pedagang menggunakannya untuk bertaruh pada perbezaan antara volatilitas terealisasi dan ketidaktentuan tersirat, dan pedagang lindung nilai menggunakan swap untuk menutup kedudukan turun naik yang pendek. Jika turun naik ketidaktentuan adalah lebih penting daripada mogok, maka pembayaran pada kematangan adalah positif.
Swap varians adalah permainan tulen dengan turun naik aset dasar. Pilihan juga memberi pelabur peluang untuk membuat spekulasi mengenai ketidaktentuan aset. Tetapi, pilihan membawa risiko arah, dan harga mereka bergantung kepada banyak faktor, termasuk masa, tamat tempoh, dan turun naik tersirat. Oleh itu, strategi pilihan bersamaan memerlukan lindung nilai risiko tambahan untuk diselesaikan. Swap variasi juga lebih murah untuk dipakai kerana pilihan yang sama melibatkan jalur pilihan.
Terdapat tiga kelas utama pengguna untuk pertukaran varians.
- Pedagang arah menggunakan swap ini untuk membuat spekulasi pada tahap ketidaktentuan pada masa depan untuk aset. Peniaga-peniaga yang berlebihan hanya bertaruh pada perbezaan antara turun naik yang sedar dan ketidaktentuan yang tersirat. Peniaga pedagang menggunakan swap untuk menutup kedudukan turun naik yang pendek.
Ciri Pembesaran Tambahan Tambahan
Swap variasi sesuai untuk spekulasi atau lindung nilai pada turun naik. Tidak seperti pilihan, swap varians tidak memerlukan lindung nilai tambahan. Pilihan mungkin memerlukan delta-hedging. Juga, ganjaran pada tempoh matang kepada pemegang pertukaran swap variasi sentiasa positif apabila ketidaktentuan yang nyata lebih ketara daripada mogok.
Pembeli dan penjual swap volatiliti perlu tahu bahawa apa-apa lompatan penting dalam harga aset pendasar boleh merosot varians dan menghasilkan hasil yang tidak dijangka.
