Apa itu Pertukaran Lalai Kredit Kontinjen (CCDS)?
Swap lalai kredit kontinjen (CCDS) adalah variasi swap lalai kredit (CDS) di mana acara pencetus tambahan diperlukan. Dalam CDS mudah, bayaran di bawah swap dipicu oleh peristiwa kredit, seperti lalai pada pinjaman yang mendasari. Dalam pengertian ini, CDS bertindak sebagai polisi insurans mengenai pelaburan hutang. Dalam swap lalai kredit kontinjen, pencetus memerlukan kedua-dua peristiwa kredit dan satu peristiwa tertentu. Acara tertentu biasanya merupakan pergerakan yang ketara dalam indeks yang meliputi ekuiti, komoditi, kadar faedah, atau beberapa ukuran keseluruhan ekonomi atau industri yang berkaitan.
Takeaways Utama
- CCDS adalah satu bentuk CDS yang memerlukan dua pencetus, biasanya suatu peristiwa kredit serta bacaan di atas atau di bawah tahap tertentu pada indeks / penanda aras. Swap Default Kredit Kontrak biasanya lebih murah daripada CDS biasa kerana kemungkinan pembayaran adalah A CCDS adalah CDS yang lebih khusus, yang menjadikannya lebih rumit dan biasanya perlu dianalisis berdasarkan kes demi menentukan bentuk bentuk CDS sesuai dengan keadaan yang lebih baik.
Memahami Swap Default Kredit (CCDS)
Pertukaran lalai kredit kontinjen berkait rapat dengan CDS kerana ia menyediakan para pelabur, terutamanya institusi kewangan dalam hal ini, cara untuk mengurangkan risiko kredit mereka dan risiko pihak kaunter apabila kredit dan risiko lalai terlibat.
Swap lalai kredit sepakan apabila entiti rujukan (asas) merindukan pembayaran, fail untuk muflis, mempertikaikan kesahihan kontrak (penolakan), atau sebaliknya menghalang pembayaran tetap bon / hutang mereka.
Walau bagaimanapun, terdapat segmen lain untuk menukar kredit lalai di mana ia digunakan untuk membuat spekulasi bukan sekadar lindung nilai. Perdagangan menengah ini menyediakan permintaan menengah untuk swap ingkar kredit biasa, menjadikan kos yang pada asalnya dimaksudkan untuk insurans pada instrumen hutang jangka panjang lebih mahal daripada yang mungkin sebaliknya.
Pertukaran Default Contingent Swap Versus CDS tetap
Swap lalai kredit luar jangka adalah bentuk perlindungan yang lemah daripada swap lalai kredit biasa. CDS tetap hanya memerlukan satu pencetus-bukan pembayaran atau peristiwa kredit lain-sementara CCDS memerlukan dua pemicu sebelum pembayaran. Jadi, jumlah perlindungan yang ditawarkan diikat kembali kepada penanda aras. CCDS juga kurang menarik sebagai alat dagangan kerana kerumitan dan jumlah bayaran yang lebih rendah dan kemungkinan jika dibandingkan dengan CDS tradisional. Bahagian flip ini adalah bahawa CCDS adalah bentuk insurans yang lebih murah berbanding risiko rakan kongsi daripada CDS vanila biasa.
CCDS disasarkan untuk melindungi daripada lalai dalam kes tertentu dan dihargai dengan sewajarnya. CCDS adalah derivatif pada derivatif. Untuk menerima pampasan di CCDS, derivatif kredit rujukan harus menjadi wang untuk bahagian terdedah, dan pihak lain dalam kontrak harus mengalami peristiwa kredit. Lebih-lebih lagi, perlindungan yang ditawarkan adalah mark-to-market dan diselaraskan setiap hari. Pendek kata, swap ingkar kredit luar jangka adalah produk yang kompleks yang disesuaikan dengan keperluan khusus yang biasanya pelabur pelabur institusi, jadi kontrak itu sendiri memerlukan analisis berdasarkan kes demi kes.
Contoh Bagaimana Swap Lalai Kredit Kontinjensi Berfungsi
Nilai CCDS bergantung kepada dua faktor: prestasi pinjaman pendasar dan pendedahan kepada indeks atau terbitannya.
Dalam CDS biasa, jika peminjam gagal membayar pinjaman yang mendasari, penjual CDS membayar pembeli CDS nilai semasa pinjaman atau jumlah kontrak.
Dalam CCDS, nilai pembayaran akan turun naik berdasarkan prestasi pinjaman yang mendasari serta pembacaan tanda aras atau terbitannya. Ingat bahawa CCDS adalah terbitan derivatif.
Penurunan dalam kualiti kredit pinjaman asas akan secara teorinya meningkatkan nilai CCDS, tetapi akan juga pergerakan yang baik dalam indeks atau penanda aras. Bagi pembeli CCDS untuk menerima pembayaran, pinjaman yang mendasari perlu mencetuskan peristiwa kredit, seperti bayaran yang tidak dijelaskan misalnya, tetapi indeks juga perlu berada pada tahap tertentu (atau seterusnya). Yang berkata, CCDS mempunyai nilai bergantung kepada kemungkinan pembayaran yang berlaku atau tidak. Harga CCDS akan berubah-ubah dan boleh didagangkan di pasaran sekunder, dengan nilainya berdasarkan dua faktor sehingga pinjaman yang mendasari dibayar sepenuhnya oleh wajib atau CCDS memicu pembayaran.
