Apa itu Gabungan?
Dalam perdagangan opsyen, kombinasi adalah istilah selimut untuk sebarang perdagangan pilihan yang dibina dengan lebih daripada satu jenis pilihan, harga mogok, atau tarikh tamat tempoh pada aset asas yang sama. Peniaga dan pelabur menggunakan kombinasi untuk pelbagai strategi perdagangan kerana mereka boleh dibina untuk memberikan ganjaran risiko ganjaran tertentu yang sesuai dengan toleransi dan pilihan risiko individu dan harapan untuk persekitaran pasaran semasa.
Takeaways Utama
- Kombinasi adalah perdagangan opsyen yang dibina daripada pelbagai kontrak dengan pilihan yang berlainan. Perdagangan ini boleh mempunyai pelbagai strategi termasuk mengekstrak keuntungan dari naik, turun, atau trend sisi di pasaran. Gabungan menawarkan strategi yang disesuaikan dengan teliti untuk keadaan pasaran tertentu.
Bagaimana Gabungan berfungsi
Kombinasi terdiri daripada lebih daripada satu kontrak pilihan. Kombinasi mudah termasuk perdagangan spread pilihan seperti spread merata, spread kalendar (atau mendatar), dan spread pepenjuru. Lebih banyak kombinasi yang terlibat termasuk perdagangan seperti Condor atau Spread Butterfly yang sebenarnya gabungan dua spread menegak. Beberapa perdagangan yang tersebar tidak mempunyai nama yang diiktiraf dan hanya dapat dirujuk secara generik sebagai gabungan gabungan atau gabungan perdagangan.
Gabungan yang diiktiraf seperti spread menegak sering tersedia untuk diperdagangkan sebagai kumpulan yang telah ditentukan sebelumnya. Tetapi kombinasi yang disesuaikan mestilah disatukan oleh peniaga individu dan mungkin memerlukan beberapa pesanan untuk meletakkannya di tempat.
Bergantung kepada keperluan individu, kombinasi pilihan boleh membuat profil risiko dan ganjaran yang sama ada mengehadkan risiko atau memanfaatkan ciri pilihan tertentu seperti turun naik dan kerosakan masa. Strategi kombinasi pilihan mengambil kesempatan daripada banyak pilihan yang terdapat dalam siri opsyen untuk aset asas yang diberikan.
Kombinasi terdiri daripada pelbagai pendekatan yang luas, bermula dengan kombinasi yang agak mudah dari dua pilihan seperti pada kerah, untuk lebih sukar dan mengejar perdagangan. Strategi yang lebih maju termasuk empat pilihan dua jenis yang berbeza seperti penyebaran besi. Ini dapat mengasah profil risiko dan ganjaran dengan lebih baik daripada perubahan yang lebih spesifik dalam harga aset pendasar, seperti pergerakan volatiliti rendah yang rendah.
Kelemahan utama strategi-strategi kompleks ini ialah peningkatan kos komisen. Adalah penting bagi mana-mana pedagang untuk memahami struktur komisen broker mereka untuk melihat sama ada ia kondusif untuk gabungan perdagangan.
Sesetengah kombinasi kerap digunakan oleh pembuat pasaran pilihan dan peniaga profesional lain kerana perdagangan boleh dibina untuk menangkap premium risiko sambil melindungi modal mereka sendiri dari risiko yang luas.
Bagi mana-mana aset asas yang diberikan, peniaga individu, pembuat pasaran komersial, atau pelabur institusi mungkin mempunyai dua matlamat utama. Satu matlamat adalah untuk membuat spekulasi mengenai pergerakan masa depan harga aset (sama ada lebih tinggi, lebih rendah, atau ia tetap sama). Matlamat kedua adalah untuk menghadkan kerugian kepada jumlah tertentu jika mungkin. Perlindungan risiko datang pada kos hadiah berpotensi, sama ada dengan meletakkan ganjaran atau mempunyai kos yang lebih tinggi dalam premium dan komisen daripada pilihan tambahan yang terlibat.
Contoh Gabungan
Untuk menggambarkan konsep gabungan, adalah berguna untuk mengkaji pembinaan contoh perdagangan. Contoh berikut perdagangan rama-rama besi menunjukkan bagaimana kombinasi empat kontrak pilihan ini bersatu untuk membentuk satu strategi, iaitu menangkap keuntungan dari stok yang tidak bergerak di luar julat tertentu.
Pelabur yang menggunakan gabungan ini percaya bahawa harga aset asas akan kekal dalam jarak yang sempit sehingga pilihan tamat. Kupu-kupu besi adalah contoh yang sangat baik untuk menunjukkan spektrum gabungan yang lengkap mungkin kerana ia terdiri daripada dua kombinasi yang lebih mudah di dalam struktur rama-rama yang lebih rumit. Khususnya, ia adalah gabungan dua spread menegak yang berbeza jenis: lembu meletakkan merebak dan penyebaran panggilan beruang. Penyebaran ini mungkin atau tidak boleh berkongsi harga mogok pusat.
Rama-rama besi adalah strategi pilihan pendek yang diwujudkan dengan empat pilihan yang terdiri daripada dua puts, dua panggilan, dan tiga harga mogok, semuanya dengan tarikh tamat tempoh yang sama. Matlamatnya adalah untuk keuntungan dari turun naik yang rendah dalam aset asas. Dalam erti kata lain, ia mendapat keuntungan maksimum apabila aset mendasar ditutup pada harga mogok pertengahan semasa tamat tempoh.
Imej oleh Julie Bang © Investopedia 2020
Strategi kupu-kupu besi telah membatasi risiko terbalik dan menurun kerana pilihan mogok yang tinggi dan rendah, sayap, melindungi terhadap langkah-langkah penting dalam arah yang sama. Oleh kerana risiko terhad ini, potensi keuntungan juga terhad. Suruhanjaya untuk meletakkan perdagangan ini boleh menjadi faktor penting di sini, kerana terdapat empat pilihan yang terlibat, yang akan meningkatkan yuran.
