Definisi analisis Dupont

Isi kandungan

Apakah Analisis DuPont?
Formula dan Pengiraan
Apa Analisis DuPont Beritahu Anda
Komponen Analisis DuPont
Contoh Penggunaan Analisis DuPont
DuPont Analysis vs. ROE
Batasan Analisis DuPont

Apakah Analisis DuPont?

Analisis DuPont (juga dikenali sebagai identiti DuPont atau model DuPont) adalah rangka kerja untuk menganalisis prestasi asas yang dipopularkan oleh DuPont Corporation. Analisis DuPont adalah teknik yang berguna untuk menguraikan pemacu pulangan ekuiti (ROE) yang berlainan. Penguraian ROE membolehkan pelabur menumpukan kepada metrik utama prestasi kewangan secara individu untuk mengenal pasti kekuatan dan kelemahan.

Terdapat tiga metrik kewangan utama yang memacu pulangan ke atas ekuiti (ROE): kecekapan operasi, kecekapan penggunaan aset dan leverage kewangan. Kecekapan operasi diwakili oleh margin keuntungan bersih atau pendapatan bersih dibahagikan dengan jumlah jualan atau pendapatan. Kecekapan penggunaan aset diukur oleh nisbah pusing ganti aset. Leverage diukur oleh pengganda ekuiti, yang sama dengan purata aset dibahagikan dengan purata ekuiti.

Takeaways Utama

Analisis DuPont adalah rangka kerja untuk menganalisis prestasi asas yang awalnya dipopulerkan oleh analisis DuPont Corporation.DuPont adalah teknik yang berguna untuk menguraikan pemacu pulangan ekuiti (ROE) yang berlainan. Seorang pelabur boleh menggunakan analisis seperti ini untuk membandingkan kecekapan operasi dua firma yang serupa. Pengurus boleh menggunakan analisis DuPont untuk mengenal pasti kekuatan atau kelemahan yang perlu ditangani.

Formula dan Pengiraan Analisis DuPont

Analisis Dupont adalah formula pulangan ekuiti yang diperluas, dikira dengan mengalikan margin keuntungan bersih oleh perolehan aset oleh pengganda ekuiti.

Ku $\begin{matrix} Analisis DuPont = Margin Keuntungan Bersih \times AT \times EM \\ di mana: \\ Margin Keuntungan Bersih = \frac{Pendapatan bersih}{Pendapatan} \\ AT = Perolehan aset \\ Perolehan Aset = \frac{Jualan}{Purata Jumlah Aset} \\ EM = Pengganda ekuiti \\ Pengalikan Ekuiti = \frac{Purata Jumlah Aset}{Ekuiti Pemegang Saham Purata} \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {DuPont Analysis} = \ text {Margin Keuntungan Bersih} times \ text {AT} times \ text {EM} \ & \ textbf {where:} \ & \ text { Perolehan Margin} = \ frac { text {Pendapatan bersih}} { text {Pendapatan}} \ & \ text {AT} = \ teks {Sales}} { text {Purata Jumlah Aset}} \ & \ text {EM} = \ text {Multiplier Equity} \ & \ text {Multiplier Equity} = \ frac { text {Average Total Assets} { text {Ekuiti Pemegang Saham Purata}} \ \ end {aligned}$ DuPont Analysis = Margin Keuntungan Bersih × AT × EMwhere: Margin Keuntungan Bersih = RevenueNet Pendapatan AT = Perolehan AsetPenghitung Asing = Purata Aset Jumlah EM = Multiplier Ekuiti Multiplier = Purata Ekuiti Pemegang Saham Purata Aset Jumlah

Analisis DuPont

Apa Analisis DuPont Beritahu Anda

Analisis DuPont digunakan untuk menilai komponen komponen pulangan ekuiti (ROE) syarikat. Ini membolehkan pelabur menentukan apa aktiviti kewangan yang paling banyak menyumbang kepada perubahan dalam ROE. Seorang pelabur boleh menggunakan analisis seperti ini untuk membandingkan kecekapan operasi dua firma yang serupa. Pengurus boleh menggunakan analisis DuPont untuk mengenal pasti kekuatan atau kelemahan yang perlu ditangani.

Komponen Analisis DuPont

Analisis DuPont memecah ROE ke dalam komponen konstituennya untuk menentukan faktor mana yang paling bertanggungjawab untuk perubahan dalam ROE.

Margin Keuntungan Bersih

Margin keuntungan bersih ialah nisbah keuntungan dasar berbanding dengan jumlah pendapatan atau jumlah jualan. Ini adalah salah satu ukuran keuntungan yang paling asas.

Salah satu cara untuk memikirkan margin bersih adalah membayangkan sebuah kedai yang menjual satu produk untuk $ 1.00. Selepas kos yang berkaitan dengan membeli inventori, mengekalkan lokasi, membayar pekerja, cukai, faedah, dan perbelanjaan lain, pemilik kedai menyimpan $ 0.15 keuntungan dari setiap unit yang dijual. Ini bermakna margin keuntungan pemilik adalah 15%, yang boleh dikira seperti berikut:

Ku $\begin{matrix} Margin keuntungan = \frac{Pendapatan bersih}{Pendapatan} = \frac{$ 0.15}{$ 1.00} = 15 % \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {Profit Margin} = \ frac { text {Net Income}} { text {Earnings}} = \ frac { $ 0.15} { sejajar}$ Margin Keuntungan = RevenueNet Pendapatan = $ 1.00 $ 0.15 = 15%

Margin keuntungan boleh ditingkatkan jika kos untuk pemilik dikurangkan atau jika harga telah dinaikkan, yang boleh memberi impak besar kepada ROE. Inilah salah satu sebab bahawa stok syarikat akan mengalami kemeruapan yang tinggi apabila pengurusan membuat perubahan pada panduannya untuk margin masa depan, kos, dan harga.

Nisbah Pusing Guna Aset

Nisbah pusing ganti aset mengukur seberapa efisien syarikat menggunakan asetnya untuk menjana pendapatan. Bayangkan syarikat mempunyai $ 100 aset, dan ia menghasilkan $ 1, 000 daripada jumlah hasil tahun lepas. Aset yang dihasilkan 10 kali nilai mereka dalam jumlah hasil, yang sama dengan nisbah pusing ganti aset dan boleh dikira seperti berikut:

Ku $\begin{matrix} Nisbah Pusing Guna Aset = \frac{Pendapatan}{Aset Purata} = \frac{$ 1, 000}{$ 100} = 10 \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {nilainya = }$ Nisbah Pusing Guna Aset = Purata Pendapatan Aset = $ 100 $ 1, 000 = 10

Nisbah pusing ganti aset biasa akan berubah dari satu kumpulan industri ke yang lain. Misalnya, peruncit diskaun atau kedai runcit akan menghasilkan banyak hasil daripada asetnya dengan margin kecil, yang akan menjadikan nisbah pusing ganti aset sangat besar. Sebaliknya, sebuah syarikat utiliti memiliki aset tetap yang sangat mahal berbanding pendapatannya, yang akan menyebabkan nisbah pusing ganti aset yang jauh lebih rendah daripada firma runcit.

Nisbah ini boleh membantu apabila membandingkan dua syarikat yang sangat serupa. Kerana aset purata termasuk komponen seperti inventori, perubahan dalam nisbah ini boleh menandakan bahawa jualan perlahan atau mempercepatkan lebih awal daripada yang akan muncul dalam langkah-langkah kewangan lain. Jika perolehan aset syarikat meningkat, ROE akan meningkat.

Kesulitan kewangan

Leverage kewangan, atau pengganda ekuiti, merupakan analisa tidak langsung terhadap penggunaan hutang syarikat untuk membiayai asetnya. Andaikan syarikat mempunyai $ 1, 000 aset dan $ 250 ekuiti pemilik. Persamaan lembaran imbangan akan memberitahu anda bahawa syarikat itu juga mempunyai hutang $ 750 (aset - liabiliti = ekuiti). Jika syarikat meminjam lebih banyak untuk membeli aset, nisbahnya akan terus meningkat. Akaun-akaun yang digunakan untuk mengira leverage kewangan adalah kedua-duanya di dalam lembaran imbangan, jadi penganalisis akan membahagikan aset purata dengan purata ekuiti daripada baki pada akhir tempoh, seperti berikut:

Ku $\begin{matrix} Kesulitan kewangan = \frac{Aset Purata}{Purata Ekuiti} = \frac{$ 1, 000}{$ 250} = 4 \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {Leverage Kewangan} = \ frac { text {Assets Purata}} { text {Purata Ekuiti}} = \ frac { $ 1, 000} { }$ Leverage Kewangan = Purata EkuitiAverage Aset = $ 250 $ 1, 000 = 4

Kebanyakan syarikat perlu menggunakan hutang dengan ekuiti untuk membiayai operasi dan pertumbuhan. Tidak menggunakan apa-apa leverage boleh meletakkan syarikat pada kedudukan yang kurang berbanding dengan rakan-rakannya. Walau bagaimanapun, dengan menggunakan terlalu banyak hutang untuk meningkatkan nisbah leverage kewangan-dan dengan itu meningkatkan ROE-boleh mencipta risiko yang tidak seimbang.

Contoh Penggunaan Analisis DuPont

Seorang pelabur telah melihat dua syarikat serupa, SuperCo dan Gear Inc., yang baru-baru ini telah meningkatkan pulangan ekuiti mereka berbanding kumpulan rakan sebaya mereka. Ini mungkin satu perkara yang baik sekiranya kedua-dua syarikat menggunakan aset yang lebih baik atau meningkatkan margin keuntungan.

Untuk menentukan syarikat mana yang menjadi peluang yang lebih baik, pelabur memutuskan untuk menggunakan analisis DuPont untuk menentukan apa yang dilakukan oleh setiap syarikat untuk memperbaiki ROEnya dan sama ada penambahbaikan itu mampan.

Seperti yang dapat anda lihat dalam jadual, SuperCo meningkatkan margin keuntungannya dengan meningkatkan pendapatan bersih dan mengurangkan jumlah asetnya. Perubahan SuperCo meningkatkan margin keuntungan dan perolehan aset. Pelabur boleh menyimpulkan dari maklumat bahawa SuperCo juga mengurangkan beberapa hutangnya kerana purata ekuiti kekal sama.

Melihat rapat di Gear Inc., pelabur dapat melihat bahawa keseluruhan perubahan dalam ROE adalah disebabkan oleh peningkatan dalam leverage kewangan. Ini bermakna Gear Inc. meminjam lebih banyak wang, yang mengurangkan purata ekuiti. Pelabur prihatin kerana pinjaman tambahan tidak mengubah pendapatan, pendapatan atau margin keuntungan syarikat, yang bermaksud leverage mungkin tidak menambah nilai sebenar kepada firma.

Atau, sebagai contoh kehidupan nyata, pertimbangkan Kedai Wal-Mart (NYSE: WMT). Wal-Mart mempunyai pendapatan bersih sepanjang dua belas bulan daripada $ 5.2 bilion, hasil $ 512 bilion, aset $ 227 bilion, dan ekuiti pemegang saham sebanyak $ 72 bilion.

Margin keuntungan syarikat adalah 1%, atau $ 5.2 bilion / $ 512 milyar. Perolehan asetnya adalah 2.3, atau $ 512 bilion / $ 227 bilion. Leverage kewangan (atau multipler eqiuty) adalah 3.2, atau $ 227 bilion / $ 72 bilion. Oleh itu, pulangan atau ekuiti (ROE) adalah 7.4%, atau 1% x 2.3 x 3.2.

DuPont Analysis vs. ROE

Pulangan atas ekuiti (ROE) metrik adalah pendapatan bersih dibahagikan oleh ekuiti pemegang saham. Analisis Dupont masih ROE, hanya versi diperluas. Pengiraan ROE sahaja menyatakan betapa syarikat menggunakan modal dari para pemegang saham.

Dengan analisis Dupont, pelabur dan penganalisis boleh menggali apa yang mendorong perubahan dalam ROE, atau mengapa ROE dianggap tinggi atau rendah. Iaitu, analisis Dupont boleh membantu menyimpulkan sama ada keuntungannya, penggunaan aset atau hutang yang memandu ROE.

Batasan Menggunakan Analisis DuPont

Kelemahan terbesar analisis DuPont ialah, walaupun luas, ia masih bergantung kepada persamaan perakaunan dan data yang boleh dimanipulasi. Selain itu, walaupun dengan komprehensifnya, analisis Dupont tidak mempunyai konteks tentang mengapa nisbah individu adalah tinggi atau rendah, atau sama ada mereka harus dianggap tinggi atau rendah sama sekali.

Isi kandungan: