Apa itu Kerdil?
Kerdil adalah istilah slang yang digunakan untuk menggambarkan sekuriti yang disokong gadai janji (MBS) yang dikeluarkan oleh Persatuan Pinjaman Kebangsaan Persekutuan (FNMA), atau dikenali sebagai Fannie Mae, dengan tarikh kematangan yang lebih pendek selama 15 tahun.
Takeaways Utama
- Kerdil adalah istilah slang yang digunakan untuk menggambarkan sekumpulan sekuriti yang disokong gadai janji (MBS) yang dikeluarkan oleh Fannie Mae dengan tempoh matang 15 tahun. Kerdil Nannie Mae memperoleh namanya dari panjangnya berbanding dengan gadai janji kadar tetap 30 tahun piawai syarikat keselamatan-instrumen penanda aras kewangan dalam gadai janji markets.Dwarfs memenuhi pelabur yang memilih untuk mengikat modal mereka dalam gadai janji dalam tempoh masa yang lebih pendek. Istilah ini sama dengan moniker "informal", yang diberikan kepada MBS 15 tahun yang ditawarkan oleh agensi persekutuan Ginnie Mae.
Memahami Kerdil
Fannie Mae adalah salah satu badan pemerintah yang dibenarkan untuk mengeluarkan MBS yang dijamin oleh organisasi kerajaan bebas di pasaran sekunder. Kerdil Fannie Mae berasal dari panjangnya berbanding dengan jaminan gadai janji kadar tetap standard 30 tahun, instrumen kewangan tanda aras dalam gadai janji pasaran yang mana pertukaran swap ke sekuriti lain dikira.
Fannie Mae membeli gadai janji dari bank, kesatuan kredit, dan broker gadai janji, menyuntik mereka dengan wang untuk membuat lebih banyak pinjaman, dan kemudian membungkusnya bersama menjadi MBS untuk dijual kepada pelabur, membebaskan dana untuk membeli pinjaman tambahan.
Selain rentang masa yang lebih kecil, kerdil hampir sama dengan Fannie Mae MBS biasa. Alasan untuk menawarkan mereka adalah kerana sesetengah pelabur lebih suka mengikat modal mereka dalam tempoh masa yang lebih singkat.
Persatuan Gadaian Kebangsaan Kerajaan (GNMA), atau Ginnie Mae, sebuah perbadanan kerajaan AS di dalam Jabatan Perumahan dan Pembangunan Bandar (HUD) AS, menyediakan produk yang sama. Daripada kerdil, MBS selama 15 tahun telah mengambil alih "orang kecil" yang tidak rasmi.
Dwarfs vs. Midgets
Kedua-dua kerdil Fannie Mae dan pemain GNMA datang dengan jaminan bayaran yang tepat pada masanya, tanpa mengira sama ada gadai janji yang mendasari menjana aliran tunai yang mencukupi. Walau bagaimanapun, itu tidak bererti penerimaan prinsipal, pembayaran gadai janji, dan faedah, jumlah yang dikenakan untuk meminjam wang untuk membeli rumah, ditetapkan dalam batu. Fannie Mae adalah alat gantian mengenai kesihatan korporatnya, manakala sekuriti GNMA disokong oleh kepercayaan penuh dan kredit kerajaan AS.
Fannie Mae, syarikat awam yang beroperasi di bawah piagam Kongres dengan mandat untuk menyediakan kecairan dan meningkatkan kredit yang ada di pasaran gadai janji, biasanya mengagihkan kerdilnya dalam denominasi $ 1, 000. Sebaliknya, anak sulung GNMA, dikeluarkan dalam denominasi minimum $ 25.000.
Kedua-duanya tertakluk kepada cukai persekutuan dan negeri dan apabila dibeli pada harga diskaun mungkin dikenakan cukai keuntungan modal jika dijual atau ditebus.
Kelemahan Kerdil
Seperti yang dinyatakan sebelum ini, kerdil Fannie Mae tidak dijamin oleh kerajaan AS. Hutang perusahaan yang ditaja kerajaan (GSE) semata-mata adalah kewajipan penerbit dan membawa risiko kredit yang lebih besar daripada sekuriti Perbendaharaan AS.
Kerdil membawa risiko penerbit tidak membuat pembayaran prinsipal dan faedah tepat pada masanya atau gagal membayar pinjaman. Di samping itu, perubahan ekonomi, politik, undang-undang atau pengawalseliaan tertentu, atau bencana alam boleh memberi kesan kepada kesejahteraan kewangan Fannie Mae. Akibatnya, pemegang pemegang kerdil mungkin sukar, dan mereka mungkin kehilangan wang.
Kerdil mungkin mempunyai peruntukan panggilan yang membenarkan penerbit penebusan bon sebelum tarikh matang. Walau bagaimanapun, menjualnya sebelum matang mungkin menyedari keuntungan atau kerugian besar, dan pasaran sekunder mungkin terhad. Risiko kecairan boleh menjadi masalah, bergantung kepada ciri kerdil, saiz lot, dan keadaan pasaran yang lain.
Risiko Kadar Faedah
Harga kerdil, seperti MBS biasa dan lenturan, turun naik dengan kadar faedah. Apabila kos pinjaman jatuh, penilaian sekuriti yang disokong aset (ABS) biasanya menurun juga.
Kadar faedah yang rendah meningkatkan kemungkinan pemilik rumah membiayai semula gadai janji mereka. Pembayaran terdahulu yang lebih tinggi adalah negatif bagi pemegang MBS kerana ia mengakibatkan mereka mendapatkan wang mereka lebih cepat dari yang dirancang tanpa mengutip kepentingan. Tiba-tiba, sebahagian besar pendapatan hilang dan pelabur dibebani dengan wang untuk melabur semula dalam persekitaran kadar faedah yang rendah.
Pertimbangan Khas
Kerana Fannie Mae adalah syarikat awam yang didaftarkan dengan Jawatankuasa Sekuriti dan Bursa (SEC), laporan suku tahunan dan tahunannya, termasuk laporan mengenai peristiwa semasa yang mempengaruhi organisasi dan pendedahan lain, tersedia secara terbuka.
Dokumen memberikan pandangan tentang kesihatan ekonomi organisasi, termasuk matlamat korporat jangka pendek dan panjang serta peluang dan cabaran yang dihadapi oleh syarikat. Mempelajari dokumen-dokumen ini boleh membantu pelabur untuk menentukan kekuatan sebarang jaminan Fannie Mae menyediakan pemegang kerdil.
