Apakah Bond Chastity?
Ikatan kesucian adalah salah satu daripada beberapa langkah yang bertujuan untuk menghalang pengambilalihan bermusuhan sebuah syarikat. Jenis bon ini akan berlaku sebaik sahaja selesai peristiwa pencetus seperti pengambilalihan atau perubahan pengawalan penerbit. Istilah ini mungkin berasal dari fakta bahawa tujuannya adalah untuk menghalang perhatian yang tidak wajar dari pelaku korporat yang tidak diingini.
PEMBATALAN BUKAN CABARAN
Bon Chastity adalah bon korporat yang bertujuan untuk menghalang pengambilalihan bermusuhan, berdasarkan premis bahawa jika terbitan besar bon-bon ini matang dan menjadi kena dibayar setelah selesai pengambilalihan, harga pembelian keseluruhan mungkin menjadi mahal untuk pengambilalihan.
Langkah anti-pengambilalihan ini secara konseptual serupa dengan strategi lain yang dikenali sebagai Pertahanan Macaroni, di mana terbitan besar bon mesti ditebus atas pengambilalihan atau perubahan kawalan, sehingga berkembang (seperti makaroni) harga beli yang pengaku harus membayar. Satu-satunya perbezaan adalah bahawa bon kesucian matang pada nilai, sedangkan bon yang dikeluarkan dalam Pertahanan Macaroni boleh ditebus pada premium yang besar.
Bon Chastity bertindak sama dengan taktik lain yang bertujuan untuk menghalang pengambilalihan kerana mereka meningkatkan nilai syarikat sasaran, membuat perjanjian lebih mahal untuk pengambilalihan. Strategi yang sama yang melibatkan saham biasa syarikat sasaran termasuk pil racun, pelan hak pemegang saham yang membolehkan para pemegang saham sedia ada membeli saham tambahan syarikat sasaran pada harga diskaun, membuat perjanjian itu lebih mahal, atau saham tambahan untuk memperolehi syarikat pada harga diskaun, mencairkan nilai syarikat gabungan selepas pengambilalihan yang lengkap.
Risiko Pertahanan Bon Chastity
Bon Chastity biasanya dikeluarkan oleh syarikat yang disasarkan apabila pemangkin yang berpotensi membuat awam membeli niat pembelian mereka. Bon ini boleh menjadi penghalang yang berkesan sekiranya tawaran bermusuhan dibuat pada harga penawaran yang terbaik bagi pemeroleh yang berpotensi. Walau bagaimanapun, jika tawaran awal adalah jauh di bawah apa yang syarikat pengambil itu akhirnya bersedia membayar, kos perjanjian tambahan dari bon kesucian tidak boleh membuat perbezaan.
Walaupun meningkatkan kewajipan hutang sebuah syarikat mungkin menghalang tawaran pengambilalihan bermusuhan, sekiranya ia berjaya strategi itu akan mendayung syarikat yang sedia ada dengan hutang tambahan. Ironinya, penambahan liabiliti ke lembaran imbangan boleh, dalam jangka masa panjang, membuat syarikat lebih rentan terhadap pemerolehan bermusuhan masa depan seperti dalam keadaan lemahnya ia mungkin kekurangan kekuatan kewangan untuk tetap bebas.
