Dana angsa hitam, yang direka untuk melindung nilai daripada penurunan pasaran utama, telah mengalami kerugian besar apabila pasaran saham melonjak sejak krisis kewangan, laporan Wall Street Journal. Rata-rata, nilai mereka telah jatuh sebanyak 6.3% untuk tahun-ke-tarikh hingga Julai, dan mereka kehilangan wang dalam empat daripada lima tahun sebelumnya, setiap data daripada eVestment yang dipetik oleh Jurnal. Sesungguhnya, selepas memukul prestasi puncak pada bulan September 2011, dana ini telah jatuh sekitar 55%, menurut data daripada CBOE Eurekahedge yang dilaporkan oleh Jurnal.
Itulah perubahan besar dari peristiwa seismik seperti gelembung dot-com 2001 dan krisis kewangan 2008, di mana Indeks S & P 500 (SPX) dan Dow Jones Industrial Average (DJIA) jatuh dan dana angsa hitam menuai keuntungan yang kaya.
Juga dikenali sebagai dana risiko ekor, dana angsa hitam berusaha mencari keuntungan yang besar dari bergerak ke arah yang tajam dan teruk di pasaran. Mereka membeli pilihan untuk menyediakan perlindungan ke bawah, serta aset emas dan aset selamat lain yang biasanya rali apabila aset kewangan lain runtuh dalam nilai, kata Jurnal dalam kisahnya pada 5 September.
Lagu Swan
Universa Investments LP adalah dana angsa hitam yang mencatatkan pulangan melebihi 100% semasa krisis kewangan pada tahun 2008, kata Jurnal. Hari ini, pengasasnya, Mark Spitznagel, memberitahu Jurnal, "Saya tidak melihat sesiapa di luar sana melakukan apa yang saya lakukan." Beliau menyatakan bahawa melalui masa yang panjang kerugian semasa pasaran yang tenang atau meningkat menguji kesabaran pengurus dana dan pelabur, tetapi kesabaran itu harus diberi ganjaran apabila Black Monday akan datang. Jurnal ini menyebutkan beberapa dana angsa hitam yang sama ada berleluasa, atau yang telah ditutup.
The Man Group, sebuah perniagaan pengurusan pelaburan alternatif yang berpangkalan di London, telah menyaksikan Dana AHL Tail Protection kehilangan 45% daripada nilainya sejak dilancarkan pada 2009, menurut data Man Group yang dilaporkan oleh Journal. Dana Dana Risiko Terapi $ 3.7 bilion dari Capula Investment Management, satu lagi gergasi dana lindung nilai yang berpangkalan di London dengan lebih daripada $ 10 bilion dalam jumlah aset di bawah pengurusan, turun 6.7% tahun ini, setiap satu surat pelabur yang diperolehi oleh Journal. Dana Capula meningkat 11% pada tahun 2011, turun 14% pada tahun 2012, dan jatuh dalam tiga daripada empat tahun akan datang, setiap Jurnal. Kumpulan Man dan Capula tidak akan mengulas Jurnal ini.
Kumpulan insurans yang berpangkalan di Paris AXA SA (AXAHY) menutup dana angsa hitamnya sendiri beberapa tahun yang lalu, menurut Jurnal, seperti yang dikatakan oleh Unigestion SA yang berasaskan Swiss. Walau bagaimanapun, Unigestion terus memanfaatkan pelbagai strategi lindung nilai seperti meletakkan pilihan dan perdagangan mata wang.
Walaupun prestasi dana angsa hitam telah ketinggalan semasa pasaran lembu lapan tahun keuntungan saham dramatik, ekuiti menunjukkan tanda-tanda usia. Juga, kebimbangan mengenai ancaman nuklear dari Korea Utara, Hurricane Harvey dan ribut lain membantu menurunkan stok tajam minggu ini. Ramai pakar mengatakan kemelesetan dan menanggung pasaran tidak jauh, dua perkembangan yang mungkin memberi manfaat kepada pelabur angsa hitam.
Masa buruk
Tetapi buat masa ini, pertaruhan ini, pertaruhan risiko ekuiti di pasaran telah menjadi masam kerana bank pusat terus membanjiri mereka dengan kecairan dan sebagai ekonomi global berkembang. Sementara itu, Indeks Volatiliti CBOE (VIX), yang biasanya digunakan sebagai penunjuk ketidakpastian dan ketakutan di kalangan pelabur, jatuh ke paras intraday terendah yang pernah berlaku pada bulan Julai dan masih berada di paras terendah bersejarah. Selain itu, penunjuk pasaran ekuiti utama seperti S & P 500 telah menetapkan satu rekod selepas rekod selepas memulakan pendakian menaik pada awal tahun 2009, sementara bon berjalan dalam bon berterusan tanpa henti.
Untuk jangka masa panjang, mengambil risiko terhadap kemeruapan pasaran adalah strategi yang hilang, kata Jurnal, menunjuk kepada "rakit kertas akademik dan analisis pasaran." Masalahnya adalah bahawa apa-apa bentuk insurans kos wang, dan bahawa, secara purata, mereka yang menjual insurans akan mendapat keuntungan daripada mereka yang membelinya.
