Dana tradisi tukaran mata wang (ETF) boleh didapati dalam beratus-ratus jenis, menjejaki hampir setiap indeks yang boleh anda bayangkan. ETF menawarkan semua faedah yang dikaitkan dengan dana bersama indeks, termasuk perolehan yang rendah, kos rendah, dan kepelbagaian yang luas, serta nisbah perbelanjaan mereka jauh lebih rendah.
Walaupun pelaburan pasif adalah strategi popular di kalangan pelabur ETF, ia bukan satu-satunya strategi. Di sini kami meneroka dan membandingkan strategi pelaburan ETF untuk memberikan gambaran tambahan tentang bagaimana pelabur menggunakan instrumen inovatif ini.
Pelaburan Pasif
ETF pada asalnya dibina untuk menyediakan keselamatan tunggal yang menjejaki indeks dan urus niaga harian. Dagangan intraday membolehkan pelabur membeli dan menjual, pada dasarnya, semua sekuriti yang membentuk keseluruhan pasaran (seperti S & P 500 atau Nasdaq) dengan perdagangan tunggal. ETF dengan itu memberikan kelonggaran untuk masuk atau keluar dari kedudukan pada bila-bila masa sepanjang hari, tidak seperti dana bersama, yang diperdagangkan hanya sekali sehari.
Walaupun keupayaan perdagangan intraday sememangnya menjadi tarikan kepada peniaga aktif, ia semata-mata memudahkan para pelabur yang memilih untuk membeli dan memegang, yang masih merupakan strategi yang sah dan popular - terutama jika kita ingat bahawa kebanyakan dana yang diuruskan secara aktif gagal mengalahkan tanda aras mereka atau rakan-rakan pasif, terutama pada masa yang lebih panjang, menurut Morningstar. ETF menyediakan cara yang mudah dan murah untuk melaksanakan pengurusan indeks atau pasif.
Perdagangan Teraktif
Walaupun terdapat rekod prestasi pengindeksan, banyak pelabur tidak berpuas hati untuk menyelesaikan pulangan purata yang dipanggil. Walaupun mereka tahu bahawa minoriti dana yang diuruskan secara aktif mengalahkan pasaran, mereka bersedia untuk mencuba. ETF menyediakan alat yang sempurna.
Dengan membenarkan perdagangan intraday, ETF memberi peluang kepada peniaga ini untuk mengesan arah pasaran dan perdagangan dengan sewajarnya. Walaupun masih berdagang indeks seperti pelabur pasif, pedagang aktif ini dapat memanfaatkan pergerakan jangka pendek. Sekiranya S & P 500 meningkat apabila pasaran dibuka, peniaga aktif boleh mengunci keuntungan dengan segera.
Oleh itu, semua strategi perdagangan aktif yang boleh digunakan dengan stok tradisional juga boleh digunakan dengan ETF, seperti pemasaan pasaran, putaran sektor, jualan pendek, dan pembelian pada margin.
ETF yang dikendalikan secara aktif
Walaupun ETF berstruktur untuk menjejaki indeks, mereka boleh dengan mudah direka bentuk untuk mengesan pemilihan tertinggi pengurus pelaburan, mencerminkan sebarang dana bersama yang sedia ada, atau menerapkan objektif pelaburan tertentu. Selain daripada cara mereka diperdagangkan, ETF ini dapat memberikan pelabur / pedagang dengan pelaburan yang bertujuan untuk memberikan pulangan yang lebih tinggi di atas.
ETF yang dikendalikan secara aktif mempunyai potensi untuk memberi manfaat kepada para pelabur dana bersama dan pengurus dana. Jika ETF direka untuk mencerminkan dana bersama tertentu, keupayaan perdagangan intraday akan menggalakkan peniaga yang kerap menggunakan ETF dan bukan dana, yang akan mengurangkan aliran wang masuk dan keluar dari dana bersama, menjadikan portfolio lebih mudah untuk diurus dan lebih banyak lagi. kos efektif, meningkatkan nilai dana bersama untuk para pelaburnya.
Ketelusan dan Arbitraj
ETF yang dikendalikan secara aktif tidak banyak digunakan kerana terdapat cabaran teknikal dalam mewujudkannya. Isu-isu utama yang dihadapi pengurus wang semua melibatkan komplikasi perdagangan, lebih khusus merupakan komplikasi dalam peranan arbitrase untuk ETF. Kerana ETF berdagang di bursa saham, terdapat potensi untuk jurang harga untuk membangunkan antara harga perdagangan saham ETF dan harga perdagangan sekuriti yang mendasari. Ini mewujudkan peluang untuk arbitraj.
Sekiranya ETF didagangkan pada nilai yang lebih rendah daripada nilai saham yang mendasari, pelabur boleh mendapat keuntungan daripada diskaun tersebut dengan membeli saham ETF dan kemudian menyerahkannya untuk pengagihan saham dalam stok yang mendasari. Sekiranya ETF didagangkan secara premium kepada nilai saham asas, pelabur boleh memendekkan ETF dan membeli saham saham di pasaran terbuka untuk menampung kedudukannya.
Dengan ETF indeks, arbitraj mengekalkan harga ETF yang hampir dengan nilai saham asas. Ini berfungsi kerana semua orang tahu pegangan dalam indeks tertentu. Indeks ETF tidak perlu takut dengan mendedahkan pegangan, dan harga pariti melayani kepentingan terbaik setiap orang.
Keadaan ini akan sedikit berbeza untuk ETF yang diuruskan secara aktif, yang pengurus wangnya akan dibayar untuk pemilihan stok. Sebaik-baiknya, pilihan tersebut adalah untuk membantu para pelabur mengatasi indeks penanda aras ETF mereka.
Jika ETF mendedahkan pegangannya dengan kerap sehingga arbitraj boleh berlaku, tidak ada alasan untuk membeli ETF - pelabur pintar hanya akan membiarkan pengurus dana melakukan semua penyelidikan dan kemudian menunggu pendedahan yang terbaik idea. Para pelabur kemudian akan membeli sekuriti dasar dan mengelakkan membayar perbelanjaan pengurusan dana. Oleh itu, senario sedemikian tidak memberi insentif kepada pengurus wang untuk mewujudkan ETF yang diuruskan secara aktif.
Walau bagaimanapun, di Jerman, unit DWS Investments Deutsche Bank telah membangunkan ETF secara aktif yang mendedahkan pegangan mereka kepada pelabur institusi setiap hari, dengan kelewatan selama dua hari. Tetapi maklumat itu tidak dikongsi dengan orang awam sehingga ia berusia satu bulan. Pengaturan ini memberi peluang kepada peniaga-peniaga institusi untuk arbitrase dana tetapi menyediakan informasi yang basi kepada masyarakat umum.
Di Amerika Syarikat, ETF aktif telah diluluskan tetapi diperlukan untuk menjadi telus mengenai pegangan harian mereka. Suruhanjaya Sekuriti & Bursa (SEC) menafikan ETF aktif yang tidak telus pada tahun 2015 tetapi kini sedang menilai model ETF aktif yang didedahkan secara berkala. SEC juga telah meluluskan dagangan saham pembukaan tanpa pendedahan harga pada hari yang tidak menentu mengenai ETF untuk mengelakkan kejatuhan rekod harian yang berlaku pada bulan Ogos 2015, apabila harga ETF menurun kerana perdagangan sekuriti dihentikan sementara dagangan ETF berterusan.
Garisan bawah
Pengurusan aktif dan pasif adalah strategi pelaburan yang sah dan kerap digunakan di kalangan pelabur ETF. Walaupun ETF yang dikendalikan secara aktif yang dijalankan oleh pengurus wang profesional masih terhad, anda boleh yakin bahawa firma pengurusan wang yang inovatif bekerja dengan gigih untuk mengatasi cabaran untuk membuat produk ini tersedia di seluruh dunia.
