Stok yang mempunyai nisbah harga-untuk-pendapatan (P / E) yang tinggi boleh terlalu mahal. Jadi adakah saham dengan nisbah P / E yang lebih rendah selalu merupakan pelaburan yang lebih baik daripada stok dengan yang lebih tinggi? Jawapan pendek? Tidak. Jawapan yang panjang? Ia bergantung. Teruskan membaca untuk mengetahui lebih lanjut mengenai nisbah harga kepada pendapatan, bagaimana untuk mentafsirkannya, perbezaan antara nisbah P / E yang rendah dan tinggi, dan mana yang lebih baik.
Takeaways Utama
- Nisbah P / E dikira sebagai harga saham semasa saham dibahagikan dengan perolehan sesaham untuk tempoh 12 bulan. Perdagangan saham pada $ 40 per saham dengan EPS daripada $ 2 mempunyai nisbah P / E sebanyak 20, manakala stok dagangan pada $ 40 sesaham dengan EPS $ 1 mempunyai nisbah P / E sebanyak 40, bermakna pelabur membayar $ 40 untuk menuntut $ 1 dalam pendapatan. Rasio P / E cenderung berbeza dari industri ke industri, jadi adalah penting untuk membandingkan syarikat-syarikat dari industri yang sama dan mempunyai ciri-ciri yang sama.
Apakah Nisbah Harga-untuk-Pendapatan?
Nisbah P / E dikira sebagai harga saham semasa saham dibahagikan dengan pendapatan per saham (EPS) untuk tempoh 12 bulan, biasanya 12 bulan terakhir. Ini juga dikenali sebagai trailing 12 bulan. Kebanyakan nisbah P / E yang anda lihat untuk saham awam yang didagangkan adalah ungkapan harga semasa saham berbanding dengan pendapatan 12 bulan sebelumnya.
Stok yang mempunyai nisbah harga yang berpendapatan tinggi boleh terlalu mahal.
Perdagangan saham pada $ 40 sesaham dengan EPS sebanyak $ 2 akan mempunyai nisbah P / E sebanyak 20 ($ 40 dibahagikan dengan $ 2), seperti saham yang berharga $ 20 sesaham dengan EPS sebanyak $ 1 ($ 20 dibahagikan dengan $ 1). Kedua-dua stok ini mempunyai penilaian harga-untuk-pendapatan yang sama. Dalam kedua-dua kes, pelabur membayar $ 20 untuk setiap $ 1 pendapatan.
Bagaimanapun, bagaimana jika saham yang memperoleh $ 1 sesaham didagangkan pada $ 40 sesaham? Kemudian kita akan mempunyai nisbah P / E 40 daripada 20, yang bermaksud pelabur akan membayar $ 40 untuk menuntut hanya $ 1 pendapatan. Ini seolah-olah satu perjanjian yang tidak baik, tetapi ada beberapa faktor yang dapat mengurangkan masalah overpricing ini.
Adakah Stok Dengan P / E Rendah Selalu Pilihan Yang Lebih Baik?
Satu Soalan Pendapatan dan Kemungkinan Mereka
Pertama, syarikat itu dijangka akan menumbuhkan pendapatan dan pendapatan dengan lebih cepat pada masa akan datang daripada syarikat dengan P / E 20, dengan itu menguat harga hari ini untuk pendapatan masa depan yang lebih tinggi. Kedua, anggap pendapatan dianggarkan (trailing) syarikat 40-P / E sangat pasti menjadi kenyataan, sementara pendapatan masa depan syarikat 20-P / E agak tidak menentu, menunjukkan risiko pelaburan yang lebih tinggi.
Pelabur akan menanggung risiko yang lebih rendah dengan melabur dalam pendapatan yang lebih tinggi berbanding dengan yang kurang, jadi syarikat yang menghasilkan pendapatan yang pasti sekali lagi memberi harga yang lebih tinggi hari ini.
Perbandingan Perlu
Perlu juga diingat bahawa nisbah purata P / E cenderung bervariasi dari industri ke industri. Kebiasaannya, syarikat-syarikat yang sangat stabil, industri matang yang mempunyai potensi pertumbuhan yang lebih sederhana mempunyai nisbah P / E yang lebih rendah daripada syarikat-syarikat dalam industri yang agak muda, cepat berkembang dengan kemungkinan masa depan yang mantap. Oleh itu, apabila pelabur membandingkan nisbah P / E daripada dua syarikat sebagai pelaburan berpotensi, adalah penting untuk membandingkan syarikat-syarikat dari industri yang sama dan mempunyai ciri-ciri yang sama. Jika tidak, jika pelabur hanya membeli saham dengan nisbah P / E terendah, mereka mungkin akan berakhir dengan portfolio yang penuh dengan stok utiliti dan syarikat yang serupa, yang akan meninggalkan portfolio yang kurang kepelbagaian dan terdedah kepada lebih banyak risiko daripada jika ia telah dipelbagaikan ke industri lain dengan nisbah P / E yang lebih tinggi daripada purata.
Nisbah Tinggi Tidak Sentiasa Buruk
Walau bagaimanapun, ini tidak bermakna bahawa saham dengan nisbah P / E yang tinggi tidak boleh menjadi pelaburan yang baik. Katakan syarikat yang sama disebutkan sebelum ini dengan nisbah 40-P / E (stok pada $ 40, memperoleh $ 1 sesaham pada tahun lepas) dijangka mendapat $ 4 sesaham dalam tahun yang akan datang. Ini bermakna (jika harga saham tidak berubah), syarikat itu akan mempunyai nisbah P / E hanya 10 dalam satu tahun ($ 40 dibahagikan dengan $ 4), menjadikannya kelihatan sangat murah.
Garisan bawah
Perkara penting yang perlu diingat apabila melihat nisbah P / E sebagai sebahagian daripada analisis stok anda ialah untuk mempertimbangkan premium apa yang anda bayar untuk pendapatan syarikat hari ini dan menentukan sama ada pertumbuhan yang dijangka menjamin premium. Juga, bandingkan syarikat itu kepada rakan-rakan industrinya untuk melihat penilaian relatifnya untuk menentukan sama ada premium itu bernilai kos pelaburan.
