Yuran tumpuan adalah yuran berasaskan prestasi yang menyesuaikan naik atau turun berdasarkan prestasi yang lebih tinggi atau kurang baik dari penanda aras. Yuran Fulcrum boleh dikenakan oleh penasihat kewangan atau pengurus aset kepada pelanggan yang berkelayakan untuk menghubungkan prestasi yang luar biasa (atau kekurangannya) kepada pampasan.
Breaking Down Fulcrum Fee
Yuran tumpuan adalah satu-satunya yuran berasaskan prestasi yang penasihat kewangan dibenarkan untuk mengenakan bayaran kepada pelanggan. Akta Penasihat Pelaburan pada tahun 1940 pertama melarang yuran berasaskan prestasi, kerana mereka memberi penasihat terlalu banyak insentif untuk mengambil risiko yang tidak wajar dengan wang klien mereka. Tidak sampai tahun 1970 bahawa kongres membenarkan yuran berasaskan prestasi, seperti yuran tumpuan - tetapi hanya oleh Penasihat Pelaburan Berdaftar (RIA) yang berfungsi sebagai pengurus pelaburan untuk dana bersama. Tidak sampai tahun 1985 bahawa Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa terus membenarkan penasihat untuk menggunakan bayaran fulcrum dengan pelanggan runcit, dan hanya kerana penasihat berpartisipasi sama dalam kelemahan dan peningkatan pelaburan. Beberapa syarat mesti dipenuhi untuk penasihat untuk mengenakan bayaran fulcrum:
1) Pulangan mestilah melebihi penanda aras yang sesuai (dan jika mereka tidak, yuran asas mesti dikurangkan).
2) Hanya pelanggan yang boleh dikenakan bayaran dengan cara ini adalah individu atau syarikat pelaburan berdaftar dengan nilai akaun lebih dari $ 1 juta atau nilai bersih yang melebihi $ 2.1 juta. Pelanggan sedemikian dikenali sebagai "pelanggan yang berkelayakan, " yang ditakrifkan di bawah Peraturan 205-3 Akta Penasihat Pelaburan tahun 1940.
Pembangunan terbaru
Pada tahun 2016, bayaran fulcrum menyumbang kurang daripada 2% daripada dana berdaftar AS (194 dana; $ 790 bilion). Penggunaan fee Fulcrum dijangka meningkat seiring tekanan membina pengurus asset untuk biaya yang lebih rendah pada dana yang diuruskan secara aktif atau membenarkan mereka dengan kinerja yang lebih baik. Yuran Fulcrum sudah digunakan dalam dana yang diperdagangkan.
Pada akhir 2017, Fidelity International mengumumkan bahawa ia akan membaik pulih strategi yuran ekuiti kepada model yuran tumpuan. Sebenarnya, ia akan menawarkan kelas saham baru untuk 10 dana ekuiti aktif yang akan membawa caj pengurusan yang 10 mata asas lebih rendah daripada harga semasa. Bergantung kepada prestasi dana, yuran itu sama ada kenaikan atau jatuh sebanyak 20 mata asas (prestasi akan diukur pada asas penggulungan tiga tahun).
Sebab mengapa sebuah gergasi pengurusan dana akan menggunakan bayaran fulcrum atas dana yang diuruskan secara aktif adalah kerana mereka terus mengatasi dana indeks kos rendah (pasif), yang telah menangkap bahagian besar aliran masuk bersih di AS sepanjang dekad yang lalu. Untuk membuat dana ekuiti aktif lebih popular, Fidelity pada dasarnya menurunkan kos mereka tetapi membenarkan diri mereka mengambil bahagian pada kenaikan jika mereka mengalahkan bogey mereka.
Kesetiaan tidak bersendirian secara selektif menggunakan yuran tumpuan; Vanguard, Janus dan Alliance Bernstein, serta pengurus dana lain, juga mengupah mereka.
Adakah Bayaran Fulcrum Berfungsi?
Menurut penyelidikan, yuran insentif untuk dana bersama tidak menunjukkan sebarang persatuan dengan peningkatan prestasi disesuaikan risiko. Sebaliknya, pengurus dana bersama yang dibayar melalui bayaran insentif cenderung untuk mencapai pulangan yang tinggi dengan mengambil lebih banyak risiko. Lebih buruk lagi, apabila kemudian ketinggalan tanda aras mereka, mereka menambah lebih banyak risiko. Walaupun demikian, yuran berasaskan prestasi tetap popular dengan para pelabur.
