Takrifan penilaian bon

Apakah Penilaian Bon?

Penilaian bon adalah teknik untuk menentukan nilai saksama teori sesuatu bon tertentu. Penilaian bon termasuk mengira nilai semasa pembayaran faedah masa depan bon, juga dikenali sebagai aliran tunai, dan nilai bon semasa tempoh matang, juga dikenali sebagai nilai muka atau nilai tara. Oleh kerana nilai tara bon dan pembayaran faedah tetap, pelabur menggunakan penilaian bon untuk menentukan kadar pulangan yang diperlukan untuk pelaburan bon yang berbaloi.

Takeaways Utama

Penilaian bon adalah satu cara untuk menentukan nilai saksama teoretikal (atau nilai tara) bon tertentu. Ia melibatkan pengiraan nilai semasa pembayaran kupon masa depan yang dijangkakan bon, atau aliran tunai, dan nilai bon apabila matang, atau nilai muka. Oleh kerana nilai tara bon dan pembayaran faedah ditetapkan, penilaian bon membantu pelabur memikirkan apa kadar pulangan yang akan membuat pelaburan bon bernilai kos.

Memahami Penilaian Bon

Bon adalah instrumen hutang yang menyediakan aliran pendapatan yang stabil kepada pelabur dalam bentuk pembayaran kupon. Pada tarikh matang, nilai penuh bon akan dibayar balik kepada pemegang bon. Ciri-ciri ikatan tetap termasuk:

Kadar kupon: Sesetengah bon mempunyai kadar faedah, juga dikenali sebagai kadar kupon, yang dibayar kepada pemegang bon setiap setengah tahun. Kadar kupon adalah pulangan yang tetap yang diperoleh oleh pelabur secara berkala sehingga ia matang. Tarikh kematangan: Semua bon mempunyai tarikh matang, beberapa jangka pendek, yang lain jangka panjang. Apabila bon matang, penerbit bon membayar balik pelabur nilai muka penuh bon tersebut. Bagi bon korporat, nilai muka bon biasanya $ 1, 000 dan bagi bon kerajaan, nilai muka ialah $ 10, 000. Nilai muka tidak semestinya merupakan prinsipal yang dilaburkan atau harga pembelian bon. Harga Semasa: Bergantung kepada tahap kadar faedah dalam persekitaran, pelabur boleh membeli bon pada paras par, di bawah par, atau di atas par. Contohnya, jika kadar faedah meningkat, nilai bon akan berkurangan memandangkan kadar kupon akan lebih rendah daripada kadar faedah dalam ekonomi. Apabila ini berlaku, bon akan didagangkan pada harga diskaun, iaitu, di bawah par. Walau bagaimanapun, pemegang bon akan membayar nilai penuh bon pada saat matang walaupun ia membelinya kurang daripada nilai par.

Penilaian Bon dalam Amalan

Oleh kerana bon adalah bahagian penting dalam pasaran modal, pelabur dan penganalisis berusaha untuk memahami bagaimana ciri-ciri yang berbeza dari bon berinteraksi untuk menentukan nilai intrinsiknya. Seperti saham, nilai bon menentukan sama ada ia adalah pelaburan yang sesuai untuk portfolio dan oleh itu, adalah langkah penting dalam pelaburan bon.

Penilaian bon, pada dasarnya, menghitung nilai semasa pembayaran kupon masa depan yang diharapkan oleh bon. Nilai saksama teoretikal bon dikira dengan mendiskaunkan nilai semasa pembayaran kupon dengan kadar diskaun yang sesuai. Kadar diskaun yang digunakan adalah hasil hingga kematangan, iaitu kadar pulangan yang akan diperoleh oleh pelabur jika ia melabur semula setiap pembayaran kupon dari bon pada kadar faedah tetap sehingga bon matang. Ia mengambil kira harga bon, nilai tara, kadar kupon, dan masa sehingga matang.

$ 42.8 trilion

Saiz pasaran bon AS, atau jumlah hutang terkumpul, pada akhir 2018, menurut Persatuan Industri dan Pasaran Sekuriti (SIFMA), sebuah kumpulan industri

Penilaian Bon Kupon

Mengira nilai faktor bon kupon dalam pembayaran kupon tahunan atau separa tahunan dan nilai tara bon.

Nilai semasa aliran tunai yang dijangkakan ditambah kepada nilai semasa nilai muka bon seperti yang dilihat dalam formula berikut:

Ku $\begin{matrix} V_{kupon} = Σ \frac{C}{(1 + r)^{t}} \\ V_{nilai muka} = \frac{F}{(1 + r)^{T}} \\ di mana: \\ C = aliran tunai masa depan, iaitu, pembayaran kupon \\ r = kadar diskaun, iaitu hasil sehingga matang \\ F = nilai muka bon tersebut \\ t = bilangan tempoh \end{matrix} \ begin {aligned} & V _ { text {kupon}} = \ sum \ frac {C} {(1 + r) ^ t} \ & V _ { + r) ^ T} \ & \ textbf {where:} \ & C = \ text {aliran wang tunai masa depan, iaitu, bayaran kupon} \ & r = \ text {kadar diskaun, iaitu hasil sehingga matang} & F = \ text {nilai muka bon} \ & t = \ teks {bilangan tempoh} \ & T = \ text {masa hingga matang} end {aligned}$ Vcoupons = Σ (1 + r) tC Nilai Vface = (1 + r) TF di mana: C = aliran tunai masa depan, iaitu, kupon pembayaran = kadar diskaun, iaitu hasil hingga matangF = hutang = bilangan tempoh

Sebagai contoh, mari kita tentukan nilai bon korporat dengan kadar faedah tahunan sebanyak 5%, membuat pembayaran faedah separa tahunan selama 2 tahun, selepas itu bon matang dan prinsipal mesti dibayar balik. Anggapkan YTM sebanyak 3%.

F = $ 1000 untuk bon korporat

Kadar kupon _tahunan = 5%, Oleh itu, kadar Kupon _{separa tahunan} = 5% / 2 = 2.5%

C = 2.5% x $ 1000 = $ 25 setiap tempoh

t = 2 tahun x 2 = 4 tempoh pembayaran kupon separa tahunan

T = 4 tempoh

Nilai sekarang pembayaran separa tahunan = 25 / (1.03) ¹ + 25 / (1.03) ² + 25 / (1.03) ³ + 25 / (1.03) ⁴

= 24.27 + 23.56 + 22.88 + 22.21

= 92.93

Nilai semasa nilai muka = 1000 / (1.03) ⁴

= 888.49

Oleh itu, nilai bon = $ 92.93 + $ 888.49 = $ 981.42

Penilaian Nilaian Zero-Kupon

Bon kupon-kupon tidak membuat pembayaran kupon tahunan atau separa tahunan untuk tempoh bon tersebut. Sebaliknya, ia dijual pada harga diskaun yang hampir sama apabila diterbitkan. Perbezaan antara harga belian dan nilai tara ialah minat pelabur yang diperolehi pada bon tersebut. Untuk mengira nilai bon sifar kupon, kita hanya perlu mencari nilai semasa nilai muka.

Berikutan contoh kami di atas, jika bon tidak membayar kupon kepada pelabur, nilainya hanya akan:

$ 1000 / (1.03) ⁴ = $ 888.49

Di bawah kedua-dua pengiraan ini, bon kupon yang membayar adalah lebih berharga daripada bon kupon sifar.

Isi kandungan: