Apakah Pemegang Bon?
Pemegang bon adalah pelabur atau pemilik sekuriti hutang yang biasanya dikeluarkan oleh syarikat dan kerajaan. Pemegang bon pada hakikatnya memberi pinjaman kepada penerbit bon. Sebagai balasan, pelabur bon menerima pelaburan awal semula utama apabila bon matang. Bagi kebanyakan bon, pemegang bon juga menerima pembayaran faedah berkala.
Takeaways Utama
- Pemegang bon adalah pelabur yang memperoleh bon yang dikeluarkan oleh entiti seperti sebuah syarikat atau badan kerajaan. Pemegang saham pada asasnya menjadi pemiutang kepada penerbit, dan pemegang bon menikmati perlindungan dan keutamaan tertentu ke atas pemegang saham (ekuiti). Pemegang bon menerima permulaannya Kembali balik apabila bon matang sebagai tambahan kepada pembayaran berkala (kupon) pembayaran bagi kebanyakan bon. Pemegang saham juga boleh mendapat untung jika bon tertentu yang mereka sendiri naik nilai, yang kemudiannya boleh dijual di pasaran sekunder.
Pengenalan Kepada Pelaburan Bon
Pemegang Bon Dijelaskan
Para pelabur boleh membeli bon langsung dari entiti penerbit. Sebagai contoh, bon Perbendaharaan boleh dibeli dari Perbendaharaan AS semasa lelongan isu-isu baru. Para pelabur bon juga boleh membeli bon sebelum diterbitkan di pasaran sekunder melalui broker atau institusi kewangan.
Bon biasanya dianggap pelaburan yang lebih selamat daripada saham kerana pemegang bon mempunyai tuntutan yang lebih tinggi terhadap aset syarikat yang mengeluarkan sekiranya kebankrapan. Dengan kata lain, jika syarikat mesti menjual atau membubarkan asetnya, apa-apa hasil akan dibawa kepada pemegang bon sebelum pemegang saham biasa.
Primer Brief mengenai Spesifikasi Bon
Apabila melabur dalam bon, terdapat beberapa bidang penting yang harus dipahami pemegang bon sebelum melabur. Tidak seperti saham, bon tidak menawarkan penyertaan pemilikan dalam syarikat melalui kembalian keuntungan atau hak mengundi. Sebaliknya, mereka mewakili kewajipan pinjaman penerbit dan kemungkinan pembayaran balik, dan faktor lain mempengaruhi harga mereka.
Kadar bunga
Kadar kupon adalah kadar faedah yang syarikat atau kerajaan akan membayar pemegang bon. Kadar faedah boleh sama ada tetap atau terapung. Kadar terapung mungkin terikat dengan penanda aras seperti hasil bon Perbendaharaan 10 tahun.
Sesetengah bon tidak memberi faedah kepada pelabur. Sebaliknya, mereka menjual pada harga yang lebih rendah daripada nilai muka mereka atau pada harga diskaun. Bon bon kupon sifar, sebagai contoh, tidak membayar faedah kupon tetapi berdagang dengan diskaun mendalam kepada nilai muka, menjadikan keuntungan pada saat matang apabila bon mengembalikan nilai penuhnya. Sebagai contoh, bon diskaun sebanyak $ 1, 000 boleh dijual di pasaran untuk $ 950, dan apabila matang, pelabur menerima $ 1, 000 nilai muka untuk keuntungan $ 50.
Tarikh matang
Tarikh kematangan adalah apabila syarikat perlu membayar balik pelaburan awal utama kepada pemegang bon. Kebanyakan sekuriti kerajaan membayar balik prinsipal pada tempoh matang. Walau bagaimanapun, syarikat-syarikat yang mengeluarkan bon mempunyai beberapa pilihan untuk bagaimana mereka boleh membayar balik. Bentuk pembayaran yang paling biasa dipanggil penebusan modal. Di sini, syarikat penerbit membuat bayaran sekali gus pada tarikh matang. Pilihan kedua dipanggil rizab penebusan debentur. Dengan kaedah ini, syarikat penerbit mengembalikan jumlah tertentu setiap tahun sehingga debentur dibayar balik pada tarikh matang.
Sesetengah bon adalah sekuriti boleh dipanggil. Bon yang boleh dipanggil - juga dikenali sebagai bon boleh ditebus - adalah penerbit yang boleh ditebus pada tarikh sebelum kematangan yang dinyatakan. Jika dipanggil penerbit itu akan mengembalikan prinsipal utama awal, menamatkan semua pembayaran kupon masa depan.
Penilaian Kredit
Penarafan kredit penerbit dan akhirnya penarafan kredit bon memberi kesan kepada kadar faedah yang akan diterima oleh para pelabur. Agensi penarafan kredit mengukur kelayakan kredit korporat dan kerajaan untuk memberi pelabur gambaran keseluruhan mengenai risiko yang terlibat dalam melabur dalam bon tertentu itu berbanding dengan pelaburan dalam produk yang sama.
Agensi penarafan kredit biasanya menetapkan gred surat untuk menunjukkan penilaian ini. Sebagai contoh, Standard & Poor, mempunyai skala penarafan kredit dari AAA kepada C dan D untuk sekuriti yang membawa risiko kredit yang lebih tinggi. Instrumen hutang dengan penarafan di bawah BB dianggap sebagai gred spekulatif atau bon sampah, yang bermaksud penerbit bon lebih berkemungkinan gagal membayar pinjaman.
Pemegang Bon Dapatkan Pendapatan
Pemegang bon memperoleh pendapatan dalam dua cara utama. Pertama, kebanyakan bon memulangkan kadar bayaran kupon faedah yang biasanya dibayar setiap setengah tahun. Walau bagaimanapun, bergantung kepada struktur bon itu, ia boleh membayar kupon tahunan, suku tahunan, atau bahkan bulanan. Sebagai contoh, sekiranya bon membayar kadar faedah 4%, dipanggil kadar kupon, dan mempunyai nilai muka $ 1, 000, pelabur akan dibayar $ 40 setahun atau $ 20 setiap semennilai sehingga matang. Pemegang bon menerima kembali pokok penuh mereka pada tempoh matang bon ($ 1, 000 x 0.04 = $ 40/2 = $ 20).
Cara kedua pemegang bon boleh mendapatkan pendapatan daripada memegang adalah dengan menjual bon di pasaran sekunder. Sekiranya pemegang bon menjual bon sebelum tempoh matang, terdapat potensi keuntungan dalam jualan. Seperti sekuriti lain, bon boleh meningkatkan nilai, tetapi beberapa faktor berlaku dengan penghargaan bon. Sebagai contoh, katakan pelabur membayar $ 1, 000 untuk bon dengan nilai muka $ 1, 000. Jika pemegang bon menjual bon sebelum matang di pasaran sekunder dan bon boleh mencecah $ 1, 050, dengan itu memperoleh $ 50 pada penjualan. Sudah tentu, pemegang bon boleh kehilangan jika bon berkurang nilai dari harga belian asal.
Pemegang Bon dan Cukai
Selain daripada pendapatan pasif biasa dan pulangan pelaburan pada tempoh matang, satu kelebihan besar sebagai pemegang bon ialah pendapatan daripada bon tertentu boleh dikecualikan daripada cukai pendapatan. Bon-bon perbandaran, yang dikeluarkan oleh kerajaan tempatan atau negeri, sering membayar faedah yang tidak dikenakan cukai. Bagaimanapun, untuk membeli bon bebas cukai tiga kali ganda yang dikecualikan daripada cukai negeri, tempatan dan persekutuan, anda biasanya mesti tinggal di perbandaran di mana bon itu dikeluarkan.
Ganjaran Pemegang Bon
Ganjaran yang tersedia kepada pemegang bon termasuk produk pelaburan yang agak selamat. Mereka menerima pembayaran faedah secara tetap dan pulangan prinsipal pelaburan mereka apabila matang. Juga, dalam beberapa kes, kepentingan tidak dikenakan cukai. Walau bagaimanapun, dengan pegangan bon yang meningkat juga membawa bahagian risikonya.
Kebaikan
-
Pemegang bon boleh mendapatkan pendapatan tetap dengan bayaran kupon faedah yang tetap
-
Pemegang bon mempunyai manfaat pelaburan yang selamat dan bebas risiko dengan Treasurys AS.
-
Sekiranya kebankrapan syarikat, pemegang bon menerima pembayaran sebelum pemegang saham saham biasa.
-
Sesetengah bon perbandaran memberikan bayaran faedah tanpa cukai.
Keburukan
-
Pemegang bon menghadapi risiko kadar faedah apabila kadar pasaran meningkat.
-
Risiko kredit dan risiko lalai boleh berlaku kepada bon korporat yang berkaitan dengan daya maju kewangan penerbit.
-
Pemegang bon boleh menghadapi risiko inflasi jika inflasi mengatasi kadar kupon keselamatan yang mereka pegang.
-
Apabila kadar faedah pasaran mengatasi kadar kupon, nilai muka bon di pasaran sekunder mungkin berkurang.
Risiko untuk Pemegang Bon
Kadar faedah yang dibayar pada bon mungkin tidak menepati inflasi. Risiko inflasi adalah ukuran kenaikan harga sepanjang ekonomi. Jika harga naik 3% dan bon membayar kupon 2%, pemegang bon mempunyai kerugian bersih dalam keadaan sebenar. Dengan kata lain, pemegang bon mempunyai risiko inflasi.
Pemegang obligasi juga mesti menangani potensi risiko kadar faedah. Risiko kadar faedah berlaku apabila kadar faedah meningkat. Kebanyakan bon mempunyai kupon kadar tetap, dan apabila kadar pasaran meningkat, mereka mungkin akan membayar kadar yang lebih rendah. Akibatnya, pemegang bon mungkin memperoleh hasil yang lebih rendah berbanding pasaran dalam persekitaran kenaikan kadar.
Menjadi pemegang bon umumnya dianggap sebagai usaha berisiko rendah kerana bon menjamin pembayaran faedah yang konsisten dan pulangan prinsipal pada tempoh matang. Walau bagaimanapun, bon hanya selamat sebagai penerbit yang mendasarinya. Bon membawa risiko kredit dan risiko lalai kerana ia terikat dengan daya maju kewangan penerbit. Sekiranya syarikat bergelut secara kewangan, pelabur berisiko gagal menunaikan bon. Dalam erti kata lain, pemegang bon mungkin kehilangan 100% daripada prinsipal yang dilaburkan sekiranya syarikat itu mendasari muflis.
Sebagai contoh, memegang bon korporat biasanya menghasilkan pulangan yang lebih tinggi daripada memegang bon kerajaan, tetapi ia mempunyai risiko yang lebih tinggi. Perbezaan hasil ini adalah kerana kemungkinan besar kerajaan atau perbandaran akan mengajukan kebangkrutan dan meninggalkan pemegang bonnya yang tidak dibayar. Sudah tentu, bon-bon yang diterbitkan oleh negara-negara asing dengan ekonomi atau kerajaan yang berkecai semasa pergolakan masih boleh membawa risiko yang jauh lebih besar daripada kegagalan yang dikeluarkan oleh kerajaan dan syarikat kewangan yang stabil.
Pelabur bon mesti menimbangkan risiko-ganjaran sebagai pemegang bon. Risiko menyebabkan harga bon di pasaran sekunder berfluktuasi dan menyimpang dari nilai muka bon. Potensi pemegang bon mungkin tidak akan membayar $ 1, 000 untuk bon dengan nilai muka $ 1, 000 jika ia dikeluarkan oleh sebuah syarikat baru dengan sejarah pendapatan sedikit, atau oleh kerajaan asing dengan masa depan yang tidak menentu. Akibatnya, bon $ 1, 000 hanya boleh dijual dengan harga $ 800 atau pada harga diskaun. Walau bagaimanapun, pelabur yang membeli bon mengambil risiko bahawa penerbit tidak akan melipatgandakan atau mungkir sebelum kematangan pelaburan. Sebagai balasan, pemegang bon mempunyai potensi keuntungan 25% pada tempoh matang.
Contoh-contoh Real-World Pelaburan sebagai Pemegang Bon
Potensi pemegang bon boleh melabur dalam bon kerajaan atau bon korporat. Di bawah adalah contoh masing-masing dengan faedah dan risiko.
Bon Kerajaan
Bon Perbendaharaan AS (T-bon) dikeluarkan oleh kerajaan AS untuk mendapatkan wang untuk membiayai projek atau operasi sehari-hari. Jabatan Perbendaharaan AS mengeluarkan bon melalui lelongan pada pelbagai waktu sepanjang tahun sementara perdagangan bon sedia ada di pasaran sekunder. Dianggap bebas risiko dengan kepercayaan penuh dan kredit kerajaan AS yang menyokong mereka, T-bon adalah pelaburan kegemaran untuk pelabur konservatif. Walau bagaimanapun, ciri bebas risiko mempunyai kelemahan kerana T-bon biasanya membayar kadar faedah yang lebih rendah daripada bon korporat.
Bon perbendaharaan adalah bon matang jangka panjang antara 10 hingga 30 tahun-menyediakan pembayaran faedah setiap setengah tahun, dan mempunyai nilai muka $ 1, 000. Hasil bon Perbendaharaan 30 tahun ditutup pada 2.817% 31 Mac 2019, jadi pemegang bon menerima 2.817% setahun. Pada masa matang, dalam tempoh 30 tahun, mereka menerima kembali penuh modal utama. T-bon boleh menjual di pasaran sekunder sebelum matang.
Bon Korporat
Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) kini mempunyai bon diskaun pada April 05, 2019. Bon tetap-BBBY4144685-mempunyai kadar 4.915 dan matang pada bulan Ogos 2034. Pada 05 April 2019, bon berharga $ 77.22 berbanding tawaran harga $ 100 pada isu asal. Nilai bon jatuh kerana BBBY mengalami masalah kewangan selama beberapa tahun. Pada masa-masa, hasil bagi bon BBBY telah meningkat kepada sebanyak 7% kupon yang mencerminkan risiko kredit yang terlibat dengan keselamatan. Sebagai perbandingan, hasil Treasury 10 tahun berjalan sekitar 2.45%. Tawaran BBBY sangat didiskaunkan dengan hasil yang murah hati dan berkhidmat dengan risiko yang berkaitan. Sekiranya syarikat itu memfailkan kebankrapan, pemegang bon boleh menghadapi kehilangan keseluruhan prinsipalnya.
