Swap kadar faedah adalah instrumen kewangan popular di kaunter (OTC) yang membolehkan pertukaran pembayaran tetap untuk pembayaran terapung (sering dikaitkan dengan LIBOR). Perniagaan di seluruh dunia masuk ke swap kadar faedah untuk mengurangkan risiko turun naik kadar faedah yang berbeza-beza, atau untuk mendapat manfaat daripada kadar faedah yang lebih rendah. (Lihat yang berkaitan: Video yang menjelaskan Pertukaran Kadar Faedah dan Cara Menentukan Swap Kadar Faedah.) Kami menerangkan cara membaca petikan pertukaran kadar faedah.
Menyediakan Maklumat Anda
Pelbagai laman web menawarkan sebut harga untuk swap kadar faedah. Berikut adalah sebut harga sampel untuk swap kadar faedah 10 tahun dari dua tapak:
barchart.com
ycharts.com
Membaca Maklumat
Butiran yang dikemukakan dalam petikan mengandungi nilai terbuka, tinggi, rendah, dan rendah yang standard berdasarkan perdagangan harian. Perhatikan bahawa sebut harga pertukaran mata wang unit adalah "peratusan (%), " yang menunjukkan kadar faedah tahunan. Oleh itu, nilai 1.96 sebenarnya bermakna kadar faedah tahunan sebanyak 1.96%. Semasa memohon ini setiap suku tahun atau separa tahunan, kadar ini perlu dikurangkan mengikut tahap yang sesuai.
Mana-mana nilai yang menunjukkan peratusan perubahan angka (seperti Perubahan% dari Tutup Sebelumnya atau Perubahan% dari 52 minggu tinggi / rendah) perlu dipertimbangkan dengan teliti. Sebagai contoh, dalam petikan y-chart, medan terakhir "Perubahan dari Sebelumnya" menunjukkan -1.51%. Ini adalah peratusan perubahan = (nilai terakhir / nilai sebelumnya -1) * 100% = (1.96 / 1.99-1) * 100% = -1.51%. Ini bukan penolakan yang mudah. Oleh kerana kita membandingkan nilai peratusan, perubahan peratusan yang dilaporkan sebenarnya peratus peratusan.
Bergantung pada butiran yang diliputi oleh pembekal data individu, terdapat bidang tambahan seperti sisihan piawai dan nilai 100 hari nilai yang disebutkan.
Bidang yang paling penting, yang peserta pasaran yang berminat mencari dalam harga harga, adalah tawaran dan meminta nilai. Ini adalah nilai-nilai di mana perdagangan atau transaksi berlaku.
Memahami Harga Harga untuk Swap Kadar Faedah
Untuk memahami sebut harga harga untuk swap kadar faedah, mari kita anggap syarikat CFO memerlukan $ 500 juta dalam modal untuk tempoh 10 tahun. Dia sama ada boleh mengambil pinjaman atau mengeluarkan sekuriti seperti nota untuk memperoleh modal yang diperlukan. Dia lebih suka pinjaman kadar tetap untuk mengawasi sebarang kenaikan kadar faedah terapung, tetapi kini mempunyai pilihan untuk mengeluarkan hanya nota kadar terapung.
Beliau memutuskan untuk menerbitkan nota kadar faedah terapung LIBOR ditambah 100 mata asas), dan memasuki kontrak swap kadar faedah tetap / menerima bayaran terapung untuk mendapatkan perlindungan daripada kadar faedah yang berbeza-beza.
Dia menghubungi peniaga swap yang menyebut harga berikut untuk menukar kadar faedah:
Anggapkan bahawa kadar di atas adalah kadar separa tahunan, berdasarkan sebenar / 365 berbanding kadar LIBOR enam bulan (seperti yang dinamakan oleh peniaga).
- Mana-mana pengguna akhir (seperti CFO) yang ingin membayar tetap (dan dengan itu menerima kadar terapung) akan membuat bayaran separa tahunan kepada peniaga berdasarkan kadar 2.20% tahunan (kadar tanya) pada konvensyen sebenar / 365 hari. Mana-mana pengguna akhir yang ingin membayar terapung (dan dengan itu menerima kadar tetap) akan menerima bayaran dari peniaga berdasarkan kadar tahunan 2.05% (kadar bida) Peniaga mempunyai (2.20-2.05 = 0.15% = 15 titik asas), iaitu komisenya. (Lihat: Definisi Maker Pasar.)
CFO akan masuk ke dalam kategori pertama "membayar tetap menerima terapung" swap untuk keperluannya. Dia akan menerima kadar LIBOR dari peniaga dan membayar 2.2% kepada peniaga pada nosional bernilai $ 500 juta. Nota kadar terapung yang dikeluarkan akan membayar LIBOR + 1% kepada pemegang nota. Hutang bersih efektif = + LIBOR - 2.2% - (LIBOR + 1%) = - 3.2% (negatif menunjukkan kena bayar).
Sebagai alternatif, sebut harga swap kadar faedah juga boleh didapati dari segi penyebaran swap. Walau bagaimanapun, perlu diingatkan bahawa swap yang tersebar di dalam kutipan swap kadar faedah adalah BUKAN bida-meminta spread nilai-nilai yang dipetik swap. Ia adalah jumlah perbezaan yang harus ditambah kepada hasil instrumen Perbendaharaan yang bebas risiko yang mempunyai tempoh yang sama. Sebagai contoh, andaikan bahawa 10 tahun T-Bill menawarkan hasil sebanyak 4.6%. Petikan terakhir swap kadar faedah 10 tahun yang mempunyai pertukaran swap sebanyak 0.2% sebenarnya akan bermakna 4.6% + 0.2% = 4.8%. (Lihat yang berkaitan: Pengenalan kepada Sekuriti Perbendaharaan.)
Garisan bawah
Sebut harga pertukaran faedah berbeza dari sebut harga standard instrumen biasa yang didagangkan. Mereka boleh kelihatan membingungkan kerana sebut harga adalah kadar faedah yang berkesan, sebut harga boleh diberikan sebagai spread swap, dan petikan boleh mengikuti konvensyen pasaran OTC tempatan. Peserta pasaran perlu mengambil perhatian sewajarnya untuk memahami sebut harga sebelum memasuki kontrak swap.
